Bitcoin’in piyasa değeri açısından lider kripto para birimi konumunu koruduğu ortamda, geçtiğimiz hafta yaşanan sert satış dalgasının nedeni tartışma konusu oldu. Strategy adlı halka açık şirketin başkanı Michael Saylor, bu düşüşü yapay zekâya yönelik altyapı harcamalarının sermaye çekmesine bağlarken, kripto para yatırım şirketi Arca ise doğrudan Saylor’u işaret ediyor.
Arca’nın Yatırım Direktörü Jeff Dorman, haftalık notunda, satış baskısının asıl kaynağının Saylor ve Strategy (MSTR) ile ilgili haberler olduğunu belirtti. Dorman, MSTR ve diğer Bitcoin boğalarının medya manipülasyonu yaptığını savunarak, Saylor’un açıklamalarına karşı çıktı.
Geçtiğimiz hafta Bitcoin yaklaşık -%14 değer kaybederek 60.000 dolar seviyesine geriledi. Bu satış dalgası, Strategy’nin 1 Haziran’da önceki hafta 32 BTC sattığını açıklamasının ardından başladı. Şirketin elinde hâlâ milyarlarca dolar değerinde 845.256 BTC bulunuyor.
Saylor, yaşanan sert düşüşü, yapay zekâ altyapısına yönelik harcamaların tarihte görülmemiş ölçekte sermaye çekmesine bağladı. Saylor, yapay zekâ alanındaki genişlemenin küresel piyasalarda geçici bir baskı yarattığını, bunun ise Bitcoin’i zayıflatmadığını; aksine, kıt ve likit dijital sermaye argümanını güçlendirdiğini savundu. Saylor’a göre, Bitcoin uzun vadede ana varlık olmayı sürdürüyor.
Ancak Arca bu görüşe katılmıyor.
Dorman’a göre, piyasadaki düşüşün nedeni satılan BTC miktarı değil, bu satışın ima ettiği olasılıklar. Satılan 32 BTC yaklaşık 2,5 milyon dolar değerindeydi ve asıl endişe, Strategy’nin temettü yükümlülüklerini karşılamak için çok daha fazla Bitcoin satmak zorunda kalabileceği ihtimali. Bu yükümlülükler arasında STRC gibi imtiyazlı hisselere nakit temettü ödemeleri de yer alıyor.
Arca, Saylor’un son üç haftada bir dizi hata yaptığını düşünüyor. Şirketin tüm nakdini sıfır kuponlu borç ödemek için kullandığını, ardından yalnızca bir aylık temettüyü karşılayacak kadar, 2,5 milyon dolarlık Bitcoin satışıyla piyasayı tedirgin ettiğini belirtiyor. Dorman’a göre, Strategy’nin şu anda yaklaşık beş aylık nakit akışı kaldı ve bu durum piyasada “sırada ne var?” sorusunu gündeme getiriyor.
Yükseliş Senaryosu
Dorman, piyasayı hızla istikrara kavuşturabilecek bir senaryoya da dikkat çekiyor. Saylor’un bir 8-K bildirimiyle, MSTR ve Bitcoin satışlarından 2 ila 4 milyar dolar topladığını ve bu tutarın Eylül 2028’e kadar imtiyazlı temettüleri karşılamaya yeteceğini açıklaması halinde, piyasada güçlü bir toparlanma yaşanabileceğini belirtiyor. Böyle bir finansal tampon, zorunlu satış baskısını ortadan kaldırarak Bitcoin’e nefes alma alanı sağlayabilir.
Ancak Dorman, Saylor’un bu adımı atmasını beklemiyor. Saylor’un Bitcoin almaya bağımlı olduğunu öne süren Dorman, en olası senaryonun, her ay temettüyü karşılayacak kadar küçük miktarlarda Bitcoin satışıyla süregelen bir satış baskısı olduğunu düşünüyor. Bu durumun, piyasada sürekli bir baskı yaratmaya devam edeceğini ifade ediyor.
Dorman, dünyanın en büyük alıcısının zorunlu bir satıcıya dönüşmesi halinde, piyasanın baskıyı artıracağını ve ciddi bir satış dalgası yaşanabileceğini vurguluyor.
Olumlu Nokta
Geçtiğimiz haftaki BTC satış dalgası, başlangıçta yalnızca Bitcoin ile sınırlı kaldı ve hemen tüm piyasaya yayılmadı. Dorman’a göre, bu durum piyasanın giderek daha sofistike hale geldiğini gösteriyor.
BTC hakimiyet oranı, yani Bitcoin’in toplam kripto para piyasasındaki payı, üst üste ikinci haftada gerileyerek ilk kez eylül ayından bu yana %58’in altına düştü.
Haftanın başında Bitcoin, kendine özgü olumsuz haberler nedeniyle değer kaybederken, diğer kripto varlıklar istikrarlı seyretti. Dorman, bunun yatırımcıların artık her dijital varlığı kendi risk profiline göre değerlendirdiğinin ve lider varlık zayıfladığında tüm piyasayı aynı anda satmadıklarının göstergesi olduğunu belirtiyor.
Dorman, BTC’nin yalnızca kendi olumsuz haberleriyle düşüş yaşayıp tüm piyasayı aşağı çekmemesinin, dijital varlık piyasası katılımcılarının daha sofistike hale geldiğinin bir işareti olduğunu ekliyor.
Ancak haftanın sonunda, BTC’deki satış baskısı artınca, çoğu kripto varlık da bu düşüş eğilimine katıldı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: coindesk.com
