Schwab Center for Financial Research’te kripto araştırma ve strateji direktörü olarak görev yapan Jim Ferraioli’ye göre, Bitcoin’in 60.000 dolar civarında seyretmesiyle birlikte Strategy üzerindeki baskı devam ediyor. Ancak son dönemde yapılan sermaye hamleleri, şirkete zaman kazandırdı.
New York Borsası’nda Morning Trade Live programında konuşan Ferraioli, Michael Saylor liderliğindeki şirketin, Bitcoin fiyatı zirvesinin %50 altında seyrederken yakından izlendiğini belirtti. Kurumsal olarak en fazla Bitcoin’e sahip olan Strategy, alımlarının büyük bölümünü değişken faizli STRC olarak bilinen imtiyazlı hisse senetleriyle finanse etti.
Bu ürün, nominal değeri olan 100 dolardan 70 dolar seviyelerine kadar geriledikten sonra toparlanmaya başladı. STRC’nin değerini korumak için şirket, temettü oranını %12’ye yükseltti, 2 milyar dolarlık hisse geri alımına onay verdi ve ek Bitcoin satışlarının önünü açtı. Bu adımların ardından hisse fiyatı yeniden nominal değere yaklaşmaya başladı.
Ferraioli, piyasanın bu adımları desteklediğini ve bunun, zincirleme tasfiye endişelerine karşı bir güvence oluşturduğunu ifade etti.
Bu gelişme, uzun süredir “asla satmama” stratejisiyle bilinen şirket için önemli bir politika değişikliğine işaret ediyor.
Ferraioli, “Bitcoin’i asla satmaktan, stratejik olarak Bitcoin satmaya geçtik” diyerek eleştirileri kabul etti. Ayrıca, daha düşük bir çarpanın, yılın ikinci yarısında şirketin yeni hisse ihraç ederek Bitcoin alım kapasitesini sınırlayabileceği uyarısında bulundu.
Schwab’ın Bitcoin Düşüşüne Bakışı
Ferraioli, Başkan Trump’ın yeni Trump Accounts tasarruf programında Bitcoin bulundurmaya açık olduğunu belirten açıklamalarının ardından piyasada yaşanan kısa süreli yükselişi değerlendirdi.
Bu adımı, spot ETF’ler aracılığıyla piyasaya giren ana akım yatırımcıların yanında, potansiyel yeni bir alıcı kitlesinin işareti olarak yorumladı.
Ferraioli, kripto piyasasının anlatılara duyarlı olduğunu ve varlıkların momentuma dayalı hareket ettiğini vurguladı.
Korelasyonlar açısından Bitcoin’in düşük korelasyonlu bir varlık olduğunu belirten Ferraioli, bunun temelinde dört yılda bir gerçekleşen ve yeni arzı azaltan halving sürecinin yattığını söyledi. Geçmişte teknoloji hisseleriyle olan korelasyonun zayıfladığını, dolar ile olan tarihsel ters ilişkinin ise son dönemde dalgalandığını ifade etti. Bu yıl, dolar güçlenirken Bitcoin’in de yükseldiğine dikkat çekti.
Başlangıç noktalarının önemine değinen Ferraioli, İran gerilimi sırasında dolar değer kazanırken Bitcoin’in de yükseldiğini hatırlattı.
Dolar-yen paritesinin yaklaşık 40 yılın en düşük seviyelerinde işlem gördüğünü belirten Ferraioli, daha güçlü bir yenin, yatırımcıların büyüme varlıkları almak için yenden çıkış yaptığı carry trade’in çözülmesine yol açabileceğini söyledi. Ancak, yenin güçlenmesinin Bitcoin için kısa vadede birincil risk oluşturmadığını ekledi.
Değer Saklama Tartışması
Ferraioli, geçen yıl altının yükselmesi ve Bitcoin’in piyasa değerinin yarı yarıya düşmesinin, Bitcoin’in değer saklama işlevini geçersiz kıldığı yönündeki görüşlere katılmadığını belirtti.
Altındaki yükselişi, arz kısıtları ve momentum ile açıklayan Ferraioli, bunun mali endişelerden ziyade piyasa dinamiklerinden kaynaklandığını ifade etti. ABD bütçe açığının GSYH’nin %8-9’undan %5’e gerilediğini ve bu oranın Bitcoin’in var olduğu dönem ortalamasına yakın olduğunu söyledi.
Ferraioli, bunun mali sağlığın bir göstergesi olmadığını, ancak ilgili anlatının abartılmasını engellediğini vurguladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
