Solana’nın merkeziyetsiz finans ekosistemi, 20 Nisan’da KelpDAO’da yaşanan güvenlik ihlalinin ardından ciddi bir likidite sıkışıklığıyla karşı karşıya. Kısa sürede DeFi uygulamalarından sermaye çıkışı yaşanırken, başlıca borç verme platformlarında USDC rezervleri hızla azaldı ve borçlanma maliyetleri %8’in üzerine çıktı. Likidite daralması, Kamino’nun Main Market getirisini rekor seviye olan %10,2’ye taşırken, mevcut rezervler tükenme noktasına yaklaştı.
Toplam 421 milyon dolarlık USDC mevduatına sahip Jupiter Lend, şu anda %99 kullanım oranıyla faaliyet gösteriyor. Bu durum, büyük mevduat tabanına karşılık yalnızca 81 milyon doların borçlanmak isteyenlere açık kalmasına yol açtı. Kamino Finance de benzer bir baskı altında; Prime Market’te 178,8 milyon dolarlık açık krediyle %100 kullanım oranına ulaşıldığı bildiriliyor.
Sermaye kıtlığı, kullanıcılar için borçlanmayı önemli ölçüde daha pahalı hale getirdi. Kamino’nun bazı kasalarında faiz oranları %8’in üzerine çıktı. Piyasa duyarlılığı da bu baskıyı yansıtıyor; tahmin piyasalarında Solana’nın (SOL) nisan ortasına kadar 150 dolara ulaşma olasılığı yalnızca %0,4 olarak gösteriliyor.
Solana’daki Likidite Sıkışıklığının Nedeni Ne?
20 Nisan’da KelpDAO’nun rsETH köprüsünde yaşanan güvenlik ihlali, protokol riskinin yeniden değerlendirilmesine yol açarak Solana ekosistemine yayıldı. Saldırganlar, KatmanZero köprü bileşenindeki bir açığı kullanarak tek imzalı bir yapı üzerinden teminatsız rsETH token’ları basabildi. Bu token’lar daha sonra Aave üzerinde teminat olarak kullanılarak gerçek varlıklar ödünç alındı ve ekosistemin likiditesi çekildi.
Ledger CTO’su Charles Guillemet, saldırının köprü sisteminde güvenilen bir varlığı hedef aldığını ve tek imzayla büyük miktarda rsETH basılabildiğini açıkladı. Basılan bu teminatsız token’lar hızla Aave başta olmak üzere merkeziyetsiz kredi platformlarından gerçek varlık çekmek için kullanıldı.
DeFi protokollerinin birbirine bağlı yapısı, bu tekil ihlalin daha geniş çaplı bir piyasa sorununa dönüşmesine neden oldu. KelpDAO, şüpheli işlemleri araştırmak için rsETH kontratlarını mainnet ve çeşitli Katman 2 ağlarında duraklattı. Güvenlik firması Cyvers, esnek varlığın birden fazla hizmette yeniden kullanılması nedeniyle en az dokuz başka platformun da olaydan etkilendiğini belirtti.
Başlıca Protokoller Sermaye Çıkışına Nasıl Yanıt Veriyor?
Solana’nın DeFi ekosisteminin temel taşlarından Kamino Finance, benzeri görülmemiş çekim talepleriyle kritik bir likidite kaybı yaşadı. Verilere göre Kamino’nun Prime Market USDC havuzu %100 kullanım oranına ulaşarak tüm mevduatların kilitlenmesine yol açtı. Stakehouse ve RockawayX RWA USDC gibi diğer kasalarda da kullanım oranı %95’in üzerine çıktı.
Kullanım oranlarındaki artış, kalan likidite sağlayıcılarının daha yüksek risk primi talep etmesiyle mevduat getiri oranlarını yükseltti. Kamino’nun Main Market’i %95,75 kullanım oranına sahipken, borç verme getirileri %10,2’ye ulaştı ve bu oran etkilenen platformlar arasında en yüksek seviye olarak öne çıkıyor. Marginfi (%88,32 kullanım) ve Save Finance (%70 kullanım) gibi diğer platformlarda da borçlanma maliyetleri yükseliyor.
Bu stres, Solana fiyatına bağlı tahmin piyasalarını da etkiledi ve yakın vadede toparlanmaya dair piyasa şüpheciliğini artırdı. 20 Nisan itibarıyla, ekosistemde kullanım oranları yüksek seyretmeye devam ederken borçlanma faizleri de yükselişini sürdürüyor.
Piyasa Genelinde Etkiler Neler?
20 Nisan’a kadar, kripto para sektöründe yaklaşık 606,2 milyon dolar çalındı; bunun yaklaşık 293 milyon doları KelpDAO saldırısından kaynaklandı. Bu artış, Solana’daki Drift Trade protokolünde yaşanan 286 milyon dolarlık önceki ihlalle birleşince, aylık bazda hack kaynaklı kayıplarda %1.368’lik bir artışa işaret ediyor.
Saldırı sonrası kripto yatırımcıları DeFi alanından toplu çıkış yaptı. 24 saat içinde, ilk 20 DeFi zincirinde toplam kilitli değerde (TVL) 10 milyar doların üzerinde net çıkış kaydedildi. Ethereum ağı, iki günde 10,34 milyar dolarlık TVL kaybıyla en çok etkilenen ağ oldu.
AAVE gibi büyük protokollerde TVL, 26,39 milyar dolardan 17,51 milyar dolara gerileyerek 2026’nın en düşük seviyelerine indi. Güvenlik uzmanları, saldırıların arkasında Kuzey Kore bağlantılı Lazarus Grubu’nun bir alt kolu olan TraderTraitor’un olabileceğinden şüpheleniyor.
Çözüm, KelpDAO fonlarının geri kazanılmasına veya arbitrajcılar ve kurumlardan yeni sermaye girişlerine bağlı. Analistler, bu durumu bir ekosistemdeki şokun küresel risk modellerinin yeniden hesaplanmasına yol açtığı zincirler arası bulaşma örneği olarak tanımlıyor. Olay, Kamino gibi protokollerdeki yüksek kaldıraç ve birlikte çalışabilirliğin, toplu çekimlerde kayıpları nasıl hızlandırabileceğini gösteriyor.
Likidite sıkışıklığı devam ediyor ve koşulların normale dönmesi için yeni sermaye girişlerine ihtiyaç var. Bu olay, yalnızca birkaç hafta önce yaşanan 285 milyon dolarlık Drift saldırısının ardından DeFi’ye bir darbe daha indirerek, yaklaşık 90 milyar dolarlık kripto sektöründe yatırımcı güvenini zedeliyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
