Yapay zekâ sektörünün önde gelen ismi Super Micro Computer, son günlerde sert düşüşüyle dikkat çekiyor.
Nasdaq’taki düzeltme hareketinin etkisiyle diğer teknoloji şirketleri ve Nvidia (NVDA) gibi yapay zekâ odaklı şirketlerde de değer kayıpları takip edilse de Super Micro Computer’ın son bir ay içinde 40%’ın üstünde değer kaybetmesi yatırımcılarını endişelendiriyor.
Peki, Super Micro Computer (SMCI) düşmeye devam edecek mi, yoksa dip görüldü mü? Birlikte inceleyelim. 🔍
SMCI Ne İş Yapıyor?
Super Micro Computer, veri merkezleri için yüksek performanslı, sıvı soğutmalı sunucular alanında faaliyet gösteriyor ve şirket gelirinin yaklaşık yarısı, özel yapay zekâ sunucularından sağlanıyor. Bu yapay zekâ odaklı strateji de şirketi Dell Technologies (DELL) ve Hewlett Packard Enterprise (HPE) gibi sunucu şirketlerine karşı rekabet avantajı sağlıyor.
SMCI Neden Düştü?
Super Micro, geçen hafta açıkladığı bilançosunda piyasa beklentilerini karşılayamadı. Şirket, Wall Street’in 8,10 dolarlık hisse başına kâr beklentisinin oldukça altında, 6,25 dolar hisse başına kâr bildirdi.
Ayrıca SMCI, çeyrek boyunca bazı yeni önemli bileşenlerin tedarikinde yaşanan sıkıntılar nedeniyle yaklaşık 800 milyon dolarlık gelir kaybına neden olan sevkiyat gecikmeleri yaşadı. Bunun da etkisiyle şirketin brüt kâr marjı yıllık bazda 580 baz puan daraldı. FAVÖK marjı da ürün inovasyonu, pazarlama ve idari faaliyetlerle ilgili artan giderlerden dolayı 320 baz puan daraldı.
Super Micro, tıpkı Nvidia gibi hisselerinde 10’a 1 bölünme açıklasa da hisselerindeki düşüşe engel olamadı. Bölünmenin 1 Ekim’de uygulanması bekleniyor.
Büyüme Beklentileri Güçlü
Geçmişe bakıldığında Super Micro’nun büyümesi etkileyici görünüyor. 2021-2023 yılları arasında şirketin yıllık bileşik gelir büyümesi 42% olurken kâr büyümesi de 134% ile güçlü görünüyor. Bu büyümenin yapay zekâ sunucusu satışlarından kaynaklandığı belirtilebilir.
Geleceğe yönelik olarak, Super Micro’nun büyüme beklentileri güçlü kalmaya devam ediyor. Wall Street analistleri, 2023-2026 yılları arasında şirketin gelirinin yıllık bileşik olarak 58%, kârının ise 52% büyümesini öngörüyor.
Borçluluk Risk Teşkil Edebilir mi?
Büyüme beklentisinin güçlü olması şirketin yüksek borçluluğunu tolere edebilir. Ancak, son üç yılda şirket önemli ölçüde negatif serbest nakit akışı kaydettiği için günümüzde borç görünümünü hafif riskli hale getirebilir. Çünkü serbest nakit akışı, borçların ödenmesinde önemli bir faktör.
Elbette bir şirketin borca sahip olması kötü bir şey değildir; aksine, doğru kullanıldığında borç, bir işletmenin büyümesine yardımcı olabilir. Ancak borçlar, şirketin geri ödeme yapamadığı durumlarda risk oluşturabilir. Örneğin, bir şirket borçlarını ödemek için yeterli nakit akışına sahip değilse, bu durum şirketin iflas etmesine kadar varabilir.
Son bilançoya göre, Super Micro Computer’ın borcu 1,87 milyar dolar seviyesinde. Bu, geçen yılki 187,2 milyon dolara göre oldukça yüksek bir seviye. Ancak, borç artışına rağmen şirketin kasasında 2,12 milyar dolar nakdi bulunuyor. Yani, şirket kasasındaki para ile bu borçları kapatabilme gücüne sahip.
SMCI Yükselecek mi?
Super Micro’nun yükselmesi, şirketin yapay zekâ sunucuları pazarındaki erken hareket avantajına, pazar payındaki artışa ve Nvidia’nın yanı sıra AMD ve Intel ile yapılacak potansiyel işbirliklerine bağlı.
Diğer yandan SMCI’nın DELL ve HPE gibi rakipleri de pazar payının korunması için yakından takip edilmeli. Bu şirketlerin yapay zekâ sunucu faaliyetlerine odaklanması, Super Micro’nun büyümesini sınırlayabilir ve kar marjlarını daraltabilir.
Makroekonomik açıdan ise ABD ekonomisinin olası resesyona girmesi, yapay zekâ pazarında daha sıkı düzenlemeler yüzünden talep düşüklüğü yaşanması, jeopolitik gerilimler ve ihracat kısıtlamaları gibi faktörler de hisse performansında belirleyici olabilir.
Bu risklere rağmen, Super Micro’nun uzun vadeli görünümü umut verici olarak değerlendirilebilir. Şirket yapay zekâ sunucuları pazarındaki payını artırmaya devam ederse Wall Street analistlerinin 823,50 dolarlık konsensus fiyat hedefine ulaşabilir. Bu fiyat hedefine göre SMCI hisseleri 62% getiri potansiyeli sunuyor.
Şirketin güncel F/K oranı 26,2 olurken ileri F/K oranının 12 seviyesinde olması olumlu değerlendirilebilir. Özellikle Nvidia (NVDA) gibi yapay zekâ odaklı hisselerin F/K oranının 50-60’lı seviyelerde olduğu göz önüne alındığında SMCI hisselerinin ucuz fiyatlandığı belirtilebilir.
Ek olarak, gelecek büyüme beklentilerini de F/K oranına dahil eden PEG oranının 0,4 seviyesinde bulunması SMCI hisselerinin cazibesini korumasında büyük rol oynuyor.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: SMCI
