ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bugün kripto varlık sektörüne yönelik kapsamlı bir rehber yayımladı. SEC Başkanı Paul Atkins, yaptığı açıklamada “kripto varlıkların çoğunun” menkul kıymet olarak değerlendirilmeyeceğini belirtti.
Yayımlanan rehber, hangi varlık türlerinin menkul kıymet tanımına girmediğini ve hangi koşullarda bir varlığın yatırım sözleşmesi kapsamında menkul kıymet sayılacağını netleştiriyor. Ayrıca, protokol madenciliği (örneğin Bitcoin’de olduğu gibi), staking ve airdrop yoluyla protokol kullanıcılarına veya katkı sağlayanlara gönderilen token’ların da menkul kıymet tanımına uymadığı vurgulanıyor.
Atkins, yaptığı açıklamada, “On yılı aşkın bir belirsizlikten sonra, bu yorum piyasa katılımcılarına Komisyon’un kripto varlıklara federal menkul kıymetler yasaları kapsamında nasıl yaklaştığına dair net bir çerçeve sunacak. Düzenleyici kurumların görevi de budur: açık ve anlaşılır sınırlar çizmek,” ifadelerini kullandı.
Atkins, önceki yönetimin aksine, çoğu kripto varlığın kendi başına menkul kıymet olmadığının kabul edildiğini ve yatırım sözleşmelerinin de sona erebileceği gerçeğinin yansıtıldığını belirtti. Bu adımın, Kongre’nin iki partili piyasa yapısı yasası üzerinde çalıştığı süreçte girişimciler ve yatırımcılar için önemli bir köprü işlevi göreceğini ve bu düzenlemeleri CFTC Başkanı Selig ile birlikte hayata geçirmeyi sabırsızlıkla beklediğini söyledi.
SEC’in açıklamasının hemen ardından ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) da bir açıklama yayımlayarak, Emtia Borsası Yasası’nı SEC’in yorumuyla uyumlu şekilde uygulayacağını duyurdu. CFTC, bunun kripto varlıkların düzenlenmesine ilişkin daha fazla netlik sağlama yolunda önemli bir adım olduğunu ve Kongre’nin kapsamlı bir piyasa yapısı çerçevesini yasalaştırma çabalarını tamamladığını belirtti.
Son aylarda CLARITY Act üzerindeki yasa yapıcıların ilerlemesi yavaşlasa da, SEC’in bu uygulaması, düzenleyicinin kripto piyasasının yapısına ilişkin yasaların çıkmasını beklemeden sektöre daha net kurallar getirdiğini gösteriyor.
SEC’in önceki yönetimi döneminde, dijital varlıkların sınıflandırılması ağırlıklı olarak Howey Testi çerçevesinde ele alınıyordu. ABD Yüksek Mahkemesi kararına dayanan bu çerçeve, birçok kripto odaklı şirkete karşı açılan yaptırım davalarında sıkça referans gösterilmişti.
Atkins, SEC’in dijital varlıkların sınıflandırılmasında Howey Testi’ne aşırı bağımlılığının, belirli kripto paraların farklı kurumlarca düzenlenip düzenlenmemesi gerektiği sorusuna netlik getirmede “sürekli bir başarısızlık” anlamına geldiğini ifade etti.
Atkins, “Biz Menkul Kıymetler ve Her Şey Komisyonu değiliz,” diyerek Washington DC Blockchain Zirvesi’nde toplanan kripto sektöründen profesyonellerin alkışını aldı.
SEC’in yeni uygulamasında dijital varlıklar beş gruba ayrılıyor: dijital emtialar, dijital koleksiyon ürünleri, dijital araçlar, stablecoin’ler ve dijital menkul kıymetler.
SEC’in yayımladığı bilgi notuna göre, dijital menkul kıymetler, kurumun düzenleme yetkisi kapsamına giren tek dijital varlık türü olarak tanımlanıyor. Buna, geleneksel yatırımların (hisse senetleri ve ABD hazine tahvilleri gibi) dijital temsili olan tokenlaştırılmış menkul kıymetler de dahil.
Bir dijital varlığın dijital emtia olarak sınıflandırılması için, SEC ve CFTC, varlığın değerinin bir “kripto sisteminin” programatik işleyişinden mi kaynaklandığını, yoksa başkalarının temel yönetsel çabalarından doğan bir kâr beklentisine mi dayandığını değerlendirecek.
Bitcoin ve Ethereum gibi yaygın şekilde dijital emtia olarak kabul edilen kripto paralar, merkeziyetsiz bir piyasa katılımcı grubu arasında kendi ağlarının güvenliğinde temel rol oynuyor.
SEC, dijital koleksiyon ürünlerinin müzik ve sanat eserleri gibi yaratıcı çalışmalara bağlı olduğunu, ancak oyun içi öğeler veya internet mizahına referanslar da içerebileceğini belirtiyor. Bu tanım, çoğu NFT ve meme coin’in bu kategoriye gireceğini gösteriyor. Dijital araçlar ise üyelik, etkinlik bileti veya sanal kimlik gibi işlevler üstlenebiliyor.
SEC’in uygulamasına göre, “menkul kıymet olmayan kripto varlıklar” belirli koşullarda yatırım sözleşmesi olarak sınıflandırılabilir. Ancak, bir yatırım sözleşmesinin varlığı, bu dijital varlığın borsalar gibi ikincil piyasalarda yapılan işlemler sırasında menkul kıymet olduğu anlamına gelmiyor.
Ayrıca, yatırım sözleşmesine bağlı menkul kıymet olmayan kripto varlıklar, eğer artık alıcıların ihraççının taahhüt ve vaatlerinin dijital varlıkla bağlantılı olacağına dair makul bir beklentisi yoksa, federal menkul kıymetler yasalarına tabi olmayabilir.
Atkins, bugün ayrıca, SEC’in bir süredir gündeme getirdiği belirli kripto projeleri için potansiyel bir güvenli liman muafiyetinin de ön izlemesini yaptı.
Buna göre, bu tür muafiyetler yakında ilk dört yılında kripto varlıklarla deneme yapmak isteyen, değeri 5 milyon dolara kadar olan girişimlere; belirli kripto varlıkları içeren yatırım sözleşmeleriyle 75 milyon dolara kadar fon toplayan girişimcilere; ve yaratıcılarının tüm temel yönetsel çabalarını sonlandırdığı belirli kripto varlıklarına uygulanabilecek.
Atkins, bu önerilen kuralların “önümüzdeki haftalarda” kamuoyunun görüşüne sunulmasını beklediğini ifade etti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: decrypt.co
