Sasa Polyester (SASA) enflasyon muhasebesi uygulanan 2023 ve 2022 yılı finansallarını duyurdu. 20% düşüşle 18,19 milyar TL net kâr açıkladı. Net kârdaki gerilemede 25% ciro daralması, kâr marjlarında yaşanan gerileme, 24,5 milyar TL tutarında yüksek net finansman gideri negatif tarafta etkili oldu. Kâr rakamını destekleyen unsurlarda ise 18,6 milyar TL net parasal pozisyon kârı ve 4,9 milyar TL vergi gelirinin etkili olduğu izlendi. FAVÖK ise 31% gerileme yaşayarak 7,9 milyar TL seviyesinde oluştu. FAVÖK’teki daralmada ciroda yaşanan düşüş ve marjlardaki zayıflık etkili oldu.
Üretimde ve Satışlarda Düşüş
Net satışlar 2023 yılında 25% düşüş gösterdi ve 411,90 milyar TL seviyesinde oluştu. İhracat oranı 23,7% seviyesinde tamamlandı. 2022 yılında ihracat oranı 26,7% olarak gerçekleşmişti. Burada yaşanan gerilemenin nedeni talepteki daralmaya bağlı olarak gerçekleşti şeklinde yorumlanabilir.
Aşağıda yer alan grafikte SASA’nın ana ürün gruplarının satış miktarları ve sağlanan gelirler yer almaktadır. Önceki yıla kıyasla DMT dışında tüm ürün gruplarında gelirlerin düştüğü, Poy dışında tüm ürün gruplarında üretim miktarlarının azaldığı izlenmiştir. Totalde miktarsal olarak üretimin ve kârlılığın azaldığını söylemek mümkün. Bu anlamda sürecin negatif tarafta devam ettiğini söylemek mümkün olabilir.
Kâr Marjları Düşüş Eğiliminde
Brüt esas ve FAVÖK marjında yaşanan gerilemeler kârlılığa negatif tarafta etki etmeye devam ediyor. Net kâr marjında yaşanan pozitif ayrışma net parasal pozisyondan elde edilen gelirlere bağlı olarak artış gösterdi.
Nakit Akışlarında Güçlü Seyir
Finansman faaliyetlerinden nakit akışı artarken işletme ve yatırım faaliyetlerinden kaynaklı nakit çıkışlarında negatif eğilimin devam ettiği izlendi. Genel görünümün sağlıklı bir nakit akış tablosuna göre negatif olduğu düşünülebilir.
Genel Değerlendirme
Şirket kâr payı dağıtılmayacağına ilişkin KAP bildirimi yayınladı. Açıklanan finansallar neticesinde kârlılığı düşen şirketin zorlu bir süreçten geçtiğini söylemek mümkün. Buna paralel olarak temettü dağıtılmaması kararı da doğal karşılanabilir. Üretim miktarları ve kâr marjlarının takibi gelecek adına önemli sinyaller verebilir. Ancak açıklanan sonuçlar itibariyle pozitif bir görünümden bahsetmek zor görünüyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: KAP, Matriks, Finnet2000.
