Yatırımcılar Brent petrolünü ve Hürmüz Boğazı’ndaki gerilimi izlemeye devam ederken, asıl enerji şoku şu anda dizel piyasasında yoğunlaşıyor. Bu ayrışma, ham petrol fiyatlarındaki hareketlerden daha doğrudan küresel ekonomi üzerinde etkili olabilir.
Dünyanın ABD’den sonra en büyük ikinci dizel ihracatçısı olan Rusya, Ukrayna’nın bazı rafinerilere yönelik saldırılarının ardından temmuz sonuna kadar ihracatı askıya aldı. Rusya’nın sevkiyatları temmuz başında günlük yaklaşık 234 bin varile gerilerken, bu rakam 2025’teki günlük ortalama 817 bin varil seviyesinin oldukça altında kaldı. Bu gelişme, küresel ölçekte dizel kontratlarında ve distilat rafineri marjlarında geniş çaplı bir artışa yol açtı. Marjlar, ABD-İran geriliminin başladığı ilkbahardan bu yana en yüksek seviyelerine geri döndü.
ABD’li rafineriler bu baskının sürebileceğini öngörüyor. Valero yönetimi, rafineri marj eğrisinin uzun vadeli bölümünün piyasa tarafından hâlâ düşük değerlenmiş olduğunu belirtiyor. Bu da arz kısıtlarının devam etmesi halinde fiyatların beklenenden daha güçlü kalabileceğine işaret ediyor. Phillips 66 yönetimi ise küresel akaryakıt piyasasının, özellikle jet yakıtı tarafında, sıkı seyrettiğini ve rafinerileri üretimi artırmaya teşvik edecek kadar yüksek marjlara ihtiyaç olduğunu vurguluyor.
Valero, bu ortamdan doğrudan fayda sağlıyor. Şirketin rafineri birimi, geçen yılki zarara kıyasla bu yılın ilk çeyreğinde 1,8 milyar dolar faaliyet kârı açıkladı. Ayrıca grup, uluslararası talebi karşılamak için distilat üretiminde jet yakıtının payını artırdı.
Brent fiyatı görece yatay kalsa da, rafine ürünler nedeniyle enflasyonun beklenenden yüksek seyretmesi mümkün. Dizel; kara taşımacılığı, tarım ekipmanları, inşaat ve sanayinin bir bölümü için kritik öneme sahip. Bu nedenle dizel fiyatındaki kalıcı artış, navlun maliyetlerinden gıda fiyatlarına ve şirket kârlılıklarına kadar birçok alana hızla yansıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
