Ünlü piyasa stratejisti David Rosenberg, yatırımcılara abartılı yapay zekâ hisselerinden çıkıp, ciddi şekilde iskontolu ABD konut inşaatı hisselerine yönelmelerini tavsiye ediyor.
Rosenberg Research başkanı olan Rosenberg, “sürekli ayı” olarak bilinen ününe rağmen, göz ardı edilen konut sektöründe büyük bir döngüsel toparlanma beklediğini açıkladı.
Değerleme Farkı
Kitco News’e konuşan Rosenberg, teknoloji odaklı momentum endeksleri ile geleneksel konut inşaatı şirketleri arasında belirgin bir fiyatlama farkı olduğuna dikkat çekti. Geniş S&P 500 endeksi şu anda 20’nin üzerinde yüksek bir çarpanla işlem görürken, konut hisseleri ana akım kurumsal sermaye tarafından tamamen göz ardı ediliyor.
Rosenberg, “ABD’li konut üreticileri 10 çarpanla işlem görüyor” diyerek, bu sektörün değer odaklı yatırımcılar için “herkesin radarının dışında büyük bir iskonto” sunduğunu vurguladı.
Konut Hisselerinde Hızlı Yükseliş Beklentisi
Rosenberg, şirket bazlı hisse riski almadığı için fon tahsislerini tamamen borsa yatırım fonları (ETF) üzerinden yönetiyor. Çeşitlendirilmiş bir konut inşaatı ETF’inin kişisel izleme listesinin en üstüne çıktığını açıkladı. Sektör, önceki döngüsel zirvesinden yaklaşık %60 aşağıda olsa da, dip seviyesinden sessizce %15 toparlanmış durumda.
Rosenberg, “Sürekli ayı Rosenberg aslında konut inşaatı ETF’i alacak” diyerek, faiz oranı matematiği değiştikçe “bu grubun çok hızlı ikiye katlanabileceğini” belirtti.
Rosenberg’in işaret ettiği önde gelen ABD konut üreticisi ve inşaat ETF’lerinden bazıları şunlar:
– iShares U.S. Home Construction ETF (ITB): Yılbaşından bu yana %0,04, son 6 ayda -%0,46, son bir yılda %5,20 getiri.
– SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB): Yılbaşından bu yana %5,09, son 6 ayda %3,93, son bir yılda %11,09 getiri.
– Invesco Building & Construction ETF (PKB): Yılbaşından bu yana %16,07, son 6 ayda %14,63, son bir yılda %39,04 getiri.
– Direxion Daily Homebuilders & Supplies Bull 3X ETF (NAIL): Yılbaşından bu yana -%15,73, son 6 ayda -%17,57, son bir yılda -%17,33 getiri.
Politika Desteği: Road To Housing Act
Rosenberg’in olumlu beklentisi, Washington’daki düzenleyici değişimlerle de örtüşüyor. Çarşamba günü ABD Başkanı Donald Trump, iki partinin uzlaştığı 21st Century ROAD to Housing Act’i imzalayacak. Bu yasa, son 30 yılın en kapsamlı federal konut düzenlemesi olacak.
Kapsamlı yasa, ülkedeki ciddi konut açığını azaltmayı hedefliyor. Bürokratik engelleri azaltıyor, önceden onaylı konut tasarımları getiriyor ve çevresel incelemeleri hızlandırarak konut inşaatını teşvik ediyor. Özellikle konut üreticisi hisseleri için önemli olan bir madde ise, büyük kurumsal yatırımcıların ve Wall Street emlak yatırım ortaklıklarının (REIT) müstakil ev satın almasını ciddi şekilde kısıtlaması.
Kurumsal rekabetin dışarıda bırakılmasıyla yasa, talebi sıradan Amerikalı ailelere yönlendirmeyi ve inşaatçılar için arz tarafında teşvikler yaratmayı amaçlıyor. Bu da Rosenberg’in sektörün hızlı değerlenmesi için beklediği yapısal rüzgârı oluşturuyor.
Rosie Portföy Stratejisi
Potansiyel konut üreticisi pozisyonu, Rosie model portföyünde uygulanan daha geniş kapsamlı “barbell yaklaşımı”na katılıyor. Rosenberg, kişisel sermayesini yüksek kaliteli sabit getirili varlıklar ile somut hisseler arasında eşit olarak bölmüş durumda. Defansif portföyünde kısa vadeli devlet tahvilleri (iki yıllık Kanada tahvili, ABD hazine tahvilleri ve Avustralya tahvilleri) yer alıyor.
Hisse tarafında ise kalabalık teknoloji devlerinden tamamen uzak duruluyor; bunun yerine siber güvenlik ETF’leri, Kanada banka hisseleri, boru hatları, enerji altyapısı, uranyum ve fiziksel altın ile altın madenciliği ETF’leri tercih ediliyor. Rosenberg, piyasa katılımcılarına şimdi kârı realize etmelerini öneriyor ve yapay zekâ trendinin “satana kadar sadece kâğıt üzerinde bir kazanç” olduğunu hatırlatıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
