Reinsurance Group of America (RGA), yılın ilk çeyreğinde birçok bölge ve iş kolunda güçlü bir performans sergilediğini açıkladı. Şirket, dengeli kazanç büyümesi, sermaye tahsisi ve uzun vadede cazip getiri sağlamaya odaklanmaya devam ediyor.
Asya Pasifik bölgesinde büyüme ve başarılı uygulamalar sayesinde bir kez daha güçlü bir çeyrek geçirildi. Özellikle Japonya’da hem mevcut portföy hem de yeni işlerde önemli işlemler tamamlandı.
ABD’de ise düzeltilmiş faaliyet performansı, olumlu hasar deneyimi ve yeni işlerin katkısıyla güçlü seyretti. ABD bireysel hayat segmentinde faaliyetler canlılığını korudu ve stratejik risk değerlendirme girişimleriyle ivme sürdü.
RGA, çeyrekte vergi öncesi düzeltilmiş faaliyet gelirini 611 milyon dolar olarak açıkladı. Vergi sonrası hisse başına kazanç ise 6,97 dolar oldu. Son 12 ayda, dikkate değer kalemler hariç düzeltilmiş faaliyet özkaynak kârlılığı %16,2 olarak gerçekleşti.
Çeyrekte mevcut portföy işlemlerine 338 milyon dolar tahsis edildi. Ayrıca, 50 milyon dolarlık hisse geri alımı tamamlandı ve geçen yılın üçüncü çeyreğinde başlatılan geri alımların toplamı 175 milyon dolara ulaştı.
Şirket, 2026 yılı için değişken yatırım geliri getirisini %7 olarak öngörüyor. Bu oran, uzun vadeli %10-12 beklentisinin altında kalıyor; bunun nedeni ise gayrimenkul satışlarındaki durgunluk. Hisse geri alımlarında fırsatçı bir yaklaşım izlenmeye devam edilecek ve uzun vadede toplam sermaye getirisi, vergi sonrası faaliyet kazancının %20-30 aralığında olması bekleniyor. Ayrıca, 2026’da finansal kaldıraç azaltımı için 400 milyon dolar fazla sermaye ayrılması planlanıyor.
Çeyrekte ekonomik hasar deneyimi 117 milyon dolar ile olumlu gerçekleşti ve mevcut döneme 4 milyon dolarlık olumlu finansal etki sağladı. 2023 başından bu yana toplam ekonomik hasar deneyimi 343 milyon dolar pozitif oldu. Bu etkiler dikkate alındığında, ilk çeyrek için hisse başına kazanç yaklaşık 6,70 dolar seviyesinde değerlendiriliyor. Şirketin toplam değişken yatırım geliri, yıllık %7 getiri beklentisinin yaklaşık 8 milyon dolar altında kaldı.
Değişken yatırım geliri hariç portföy getirisi çeyrekte %4,85 oldu. Yeni yatırımların getirisi ise %5,64 ile portföy getirisinin üzerinde gerçekleşerek genel portföy getirisine olumlu katkı sağladı.
Çeyrek sonunda tahmini fazla sermaye 2,4 milyar dolar, önümüzdeki 12 ayda kullanılabilir sermaye ise 2,9 milyar dolar olarak açıklandı. Çeyrekte efektif vergi oranı, kazançların coğrafi dağılımı ve vergi kredilerindeki değerleme artışı nedeniyle %24,4 ile beklenen aralığın üzerinde gerçekleşti.
Soru-cevap bölümünde, şirketin 1,5 milyar dolarlık hedefe ulaşmak için yeterli fırsata sahip olduğu ve kaliteye öncelik verileceği belirtildi. Equitable ile yapılan reasürans anlaşmasında ise mevcut gelişmelerin herhangi bir etkisi beklenmiyor. Mortalite tarafında ise ilk çeyrek hasar deneyiminin istikrarlı olduğu ve önemli bir trend değişikliği olmadığı ifade edildi. GLP-1 ilaçları nedeniyle varsayımlarda önemli bir değişiklik yapılmadı. Sezonsallık etkilerinin ise mevcut varsayımlara yansıtıldığı ve geçmişe kıyasla daha az kazanç etkisi olacağı belirtildi.
Ruby Re’nin tam olarak devreye alınmasına odaklanıldığı ve bunun bu yıl içinde gerçekleşmesinin beklendiği aktarıldı. Önümüzdeki 12 ayda muhasebe sonuçlarına yansıyacak olan bir kalemin yıllık yaklaşık 20 milyon dolar olacağı belirtildi.
Yönetim, ilk çeyreği güçlü bir başlangıç olarak nitelendirirken, bölgesel uygulama başarısı, 611 milyon dolarlık vergi öncesi düzeltilmiş faaliyet geliri ve 338 milyon dolarlık mevcut portföy tahsisi ile 50 milyon dolarlık hisse geri alımına dikkat çekti. 2026 için %7 değişken yatırım geliri varsayımı, uzun vadede %20-30 sermaye getirisi ve 400 milyon dolarlık fazla sermaye ile kaldıraç azaltımı hedefleri yinelendi. Olumlu hasar deneyiminin ertelenebileceği ve mevcut portföy yönetimi işlemlerinin zamanlamasının öngörülemez olduğu vurgulandı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
