2024’ün sonuna yaklaşırken, Wall Street stratejistleri her yıl olduğu gibi bu yıl da gelecek yıla dair tahminlerini açıkladı. Bu tahminler, S&P 500 endeksinin son iki yılda üst üste ralli yapmasının ardından daha fazla ilgi çekiyor.
Yatırımcılar, düşük faiz oranları, yapay zekâdaki atılımlar ve Trump yönetiminin ekonomik politikalarıyla 2025’in de iyi geçmesini beklese de yüksek değerlemeler, ticaret savaşları ve jeopolitik riskler, bu pembe tablonun önünde potansiyel engeller olarak duruyor.
Peki, bu rekor performans devam edebilir mi?
Wall Street’in 2025 öngörüleri ve bilmen gerekenlere birlikte göz atalım. 👀
S&P 500 Bu Yıl 27,5% Yükseldi
S&P 500 bu yıl 27,5% yükselişle son 26 yılın en iyi yıllık performansını sergilemeye hazırlanıyor. Hatta eğer S&P 500 2,5% daha yükselirse, bu 1997’den beri ilk kez yıllık getiri 30%’a ulaşacak.
Endeks, bu yıl toplamda 54 kez tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ekim 2023’teki dip seviyeden bu yana ise S&P 500 48% değer kazandı.
Tarihsel olarak, Fed faizleri düşürdüğünde ve ekonomik faaliyet desteklendiğinde hisse piyasaları iyi performans gösterir. Son dönemde yapılan faiz indirimleri ve üçüncü çeyrekte büyüme verisinin 2,8% olarak açıklanması bu tür bir ortamda olduğumuzu teyit ediyor.
Ancak elbette güncel görünüm tamamen risksiz değil. S&P 500’ün değerlemesi tarihsel olarak yüksek seviyelerde ve işgücü piyasası geçmiş zamana göre oldukça durgun. Ayrıca yine tarihsel veriler bizlere, başkanlık seçimlerinden sonraki ilk yılda endeksin genellikle daha zayıf performans sergilediğini gösteriyor.
2025 S&P 500 Hedefleri
- Yardeni Associates: 7.000
- Deutsche Bank: 7.000
- Bank of Montreal: 6.700
- BMO Capital: 6.700
- Wells Fargo: 6.500 – 6.700
- UBS: 6.600
- Evercore ISI: 6.600
- RBC: 6.600
- Barclays: 6.600
- CFRA: 6.585
- Bank of America: 6.666
- JPMorgan: 6.500
- Morgan Stanley: 6.500
- Goldman Sachs: 6.500
Şu anda S&P 500, 3 Aralık 2024 itibarıyla 6.047 seviyesinde bulunuyor. Bu da analistlerin 2025 için hâlâ pozitif bir beklentiye sahip olduğunu gösteriyor. Ancak herkes iyimser değil. BCA Research analisti Peter Berezin, 2025’te bir resesyon ile ayı piyasası bekliyor ve endeksin 4.100 seviyesine gerileyeceğini öngörüyor.
Analistlerin İyimser Olmak için Çok Sebebi Var
2025 yılı için Wall Street analistleri, S&P 500 endeksinde yükseliş beklentilerini güçlü gerekçelerle destekliyor.
Fed’in faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi ve enflasyonun kontrol altına alınması, piyasa koşullarını iyileştiren en önemli faktörlerden biri olarak görülüyor. Düşük faiz oranları, şirketlerin borçlanma maliyetlerini düşürerek kârlılıklarını artırırken yatırımcıları da hisse yatırımlarına yönlendiriyor.
Fed’in “ikili görev” olarak adlandırdığı, enflasyon gerilerken ekonomik büyümenin de desteklenmesiyle ABD ekonomisindeki güçlü duruş ve tüketici harcamalarındaki istikrar, ekonomik büyümenin sürdürülebilir olduğunu gösteriyor.
Trump’ın yeni başkan olarak seçilmesiyle daha gevşek regülasyonlar ve düşük vergiler, şirket kârlarının artmasına zemin hazırlıyor. Trump yönetiminin şirket dostu politikaları, özellikle çift haneli büyüme oranlarının öngörüldüğü kârlılık projeksiyonlarını destekleyebilir.
Diğer yandan yapay zekâ alanındaki gelişmeler, uzun vadede üretkenlik artışını destekleyerek şirketlerin operasyonel verimliliğini artırabilir. Teknoloji sektöründe yaşanan bu yenilikler de piyasa dinamiklerini olumlu yönde etkileyebilir.
Bu faktörlerin ışığında CFRA Research, S&P 500 şirketlerinin kârlarının 2024’te 8,5%, 2025’te 13,4% ve 2026’da 13,2% büyüme göstermesini öngörüyor. Bu tahminler, hisselerin yükselmeye devam edeceğine dair güçlü bir temel sunarken, yatırımcılar için de 2025 yılına dair iyimser bir tablo çiziyor.
Evercore ISI analistleri de mevcut boğa piyasasının henüz genç olduğunu belirtiyor. Ortalama bir boğa piyasası 152%’lik bir yükseliş gösterirken, günümüzde piyasa son 25 ayda sadece 65% yükseliş kaydetti.
Riskler Hâlâ Masada
S&P 500 için olumlu beklentilere rağmen, piyasayı olumsuz etkileyebilecek bir dizi potansiyel risk göz ardı edilmemeli. Özellikle yüksek değerlemeler, ticaret savaşları ve jeopolitik riskler, yatırımcıların dikkatle takip etmesi gereken başlıca zorluklar arasında yer alıyor.
UBS’nin verilerine göre, S&P 500 endeksinin ileri F/K oranı 22,3 ile son 20 yılın ortalaması olan 16’nın oldukça üzerinde bulunuyor. Bu da yatırımcıların aşırı değerlenmiş hisseler karşısında temkinli olmasını gerektiriyor.
Diğer yandan Trump yönetiminin olası yüksek tarifeleri, ticaret savaşlarını yeniden alevlendirebilme riski taşıyor. Bu durum enflasyonu artırarak Fed’in faiz politikasını yeniden sıkılaştırmasına yol açabilir ve küresel ticaret dengelerini olumsuz etkileyebilir.
Bir diğer risk ise ABD’nin ulusal borcu. ABD’nin toplam ulusal borcu, Haziran 2023’te borç tavanı krizinin çözülmesinden bu yana 4 trilyon dolar arttı. Bu, aylık 235 milyar dolar veya günlük 8 milyar dolar borçlanma anlamına geliyor. 2024 itibarıyla borca ödenen faiz oranı 3,3%’e çıktı; bu, 2020’ye göre iki kat daha yüksek. ABD’nin artan borç yükü tahvil piyasalarını tedirgin edebilir ve faiz oranlarının yükselmesine neden olabilir. Bu da şirketlerin borçlanma maliyetlerini artırarak kârlılıklarını baskılayabilir.
Ek olarak Ortadoğu, Rusya-Ukrayna çatışması gibi bölgelerde yaşanabilecek jeopolitik olaylar, küresel finansal piyasalar üzerinde belirsizlik yaratabilir ve yüksek volatiliteye neden olabilir.
2025’te Bizi Neler Bekliyor? Hangi Hisseler Öne Çıkabilir?
S&P 500 için 2025 yılı beklentileri olumlu olsa da, bazı önemli riskler sektörel bazda hisseleri doğrudan etkileyebilir.
S&P 500’ün 22,3 ileri F/K oranından işlem görmesi, özellikle teknoloji sektörü hisselerinde dikkatli olunması gerektiğini gösteriyor. Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) ve Apple (AAPL) gibi önde gelen teknoloji şirketleri, değerlemelerin yüksek olduğu bu dönemde risk altında olabilir. Ama yapay zekâ gibi uzun vadeli büyüme temaları bu hisseler için güçlü bir destek sunmaya devam ediyor. Eğer teknoloji sektörü, kâr beklentilerini karşılamazsa yüksek değerlemeler nedeniyle hisselerde düzeltme takip edilebilir.
Diğer yandan Trump yönetiminin BRICS ülkelerine yönelik olası tarifeleri, Çin merkezli şirketlerin yanı sıra Çin ile ticaret yapan ABD’li şirketler için baskı yaratabilir. Apple (AAPL) gibi Çin pazarından gelir sağlayabilen şirketler bu durumdan olumsuz etkilenebilirken, yerel üretim yapan Caterpillar (CAT), Deere (DE) ve Nucor (NUE) gibi şirketler teşvik politikalarından fayda sağlayabilir.
Jeopolitik belirsizlikler, savunma sektörü hisselerine destek sağlayabilir. Lockheed Martin (LMT), Northrop Grumman (NOC) ve Raytheon Technologies (RTX) gibi savunma sanayi şirketleri, artan hükümet harcamalarından faydalanabilir. Bunun yanı sıra, Palantir (PLTR), CrowdStrike (CRWD) ve Palo Alto Networks (PANW) gibi siber güvenlik şirketleri, istihbarat altyapısının güçlendirilmesi ve artan tehdit algısı nedeniyle ilgi görebilir.
Yeni yılda S&P 500’deki yükseliş, endeks ağırlığı yüksek hisselerin desteğiyle gerçekleşebilir.
S&P 500’de En Yüksek Ağırlığa Sahip İlk 15 Hisse:
- Apple (AAPL)
- Nvidia (NVDA)
- Microsoft (MSFT)
- Amazon (AMZN)
- Meta Platforms (META)
- Alphabet (GOOGL)
- Tesla (TSLA)
- Berkshire Hathaway (BRK)
- Broadcom (AVGO)
- JPMorgan (JPM)
- Eli Lilly (LLY)
- UnitedHealth (UNH)
- Visa (V)
- ExxonMobil (XOM)
- Mastercard (MA)
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Yahoo Finance, The Street, SlickCharts
