RBC Capital Markets, Repsol (REP.MC) için model güncellemesi kapsamında ilk çeyrek ticari güncellemesini ve revize edilen emtia fiyat tahminlerini dikkate alarak kazanç tahminleri ile hedef fiyatını güncelledi.
Repsol’un ticari güncellemesinde, ortalama 10,9 dolar/varil rafineri göstergesiyle aşağı yönlü segmentte sınırlı bir güçlenme sinyali görüldü. Bu seviye, dördüncü çeyreğe yakın olsa da özellikle mart ayındaki güçlü performanstan kaynaklandı. Şirket, nisan ayında rafineri marjlarının dalgalı seyrettiğini ancak ortalama olarak yaklaşık 11,5 dolar/varil seviyesinde gerçekleştiğini belirtti. Bu rakam, tüm değişken maliyetler (taşıma dahil) düşüldükten sonraki net marjı ifade ediyor ve mevcut piyasa marjlarının oldukça altında. Manşet seviyede bu durum, distilat farklarının ekranda görülen seviyelerine kıyasla hayal kırıklığı yaratabilir; ancak bu tablo, fiziksel petrol fiyat farkları ile ham petrol ve ürün fiyatlaması arasındaki zamanlama etkilerini yansıtıyor. ABD’li rafineriler ve XOM’un son dönemde açıkladığı karmaşık ilk çeyrek güncellemeleriyle birlikte, kıyı rafinerisi olan Repsol’un, yerel kaynaklardan ham petrol alan ABD’li rakiplerine göre daha zayıf marj yakalama riskine daha açık olduğu değerlendiriliyor. Analistler, distilat stoklarındaki sıkılığın etkisiyle rafineri marjlarının 2026 ve 2027 boyunca yapısal olarak orta döngü seviyelerinin üzerinde kalmaya devam edeceğini ve Repsol’un bu trendden önemli ölçüde yararlanacağını öngörüyor. Yukarı yönlü segmentte ise üretim hacimleri, bazı tek seferlik olumsuz etkiler nedeniyle beklentilerin altında kaldı.
Bu gelişmeler doğrultusunda, araştırma şirketi 2026-2028 yılları için hisse başına kazanç tahminlerini revize etti ve 2026 ilk çeyrek düzeltilmiş net kâr beklentisini 1,09 milyar avrodan 985 milyon avroya çekti. Bu rakam, piyasa beklentisinin %2 altında.
Öte yandan, analistler “SEKTÖR ÜSTÜ PERFORMANS” notunu korudukları Repsol hissesi için hedef fiyatı 29 avrodan 32 avroya yükseltti. Bu artışta, 2026-2027 dönemi için yukarı yönlü revize edilen petrol fiyat tahminleri ve varil başına 80 dolar uzun vadeli Brent varsayımı etkili oldu.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: MT Newswires
