Midas Araştırma, ABD’de bu yıl beklenen halka arzlar ile ilgili raporunu paylaştı.
Raporda, başta SpaceX, OpenAI ve Anthropic olmak üzere halka arzı beklenen şirketlerle ilgili bilgiler ve bu şirketlere halka arz öncesi yatırım yapmanın yolları yer alıyor.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsin.
Beklenen SpaceX halka arzı ufukta
Merak edilen SpaceX halka arzının Haziran 2026’da gerçekleşmesi ve yaklaşık 75 milyar dolarlık fonlama ile tarihin en büyük arzlarından biri olması bekleniyor. Yeniden kullanılabilir roket teknolojisi ve Starlink ile küresel iletişimde güçlü bir konum elde eden şirket, xAI entegrasyonu sayesinde uzay tabanlı bir veri ağı kurmayı hedefleyerek teknoloji şirketine dönüşüyor.
Ancak yaklaşık 1,75 trilyon dolarlık değerleme, 2025 için beklenen 15,5 milyar dolar gelir üzerinden 113x gibi oldukça yüksek bir çarpana işaret ediyor. Bu da yatırımcıların sadece mevcut iş modeline değil, Starlink büyümesi, Starship potansiyeli ve xAI sinerjisine şimdiden yüksek prim ödediğini gösteriyor.
Buna ek olarak, %5’in altında olması planlanan halka açıklık oranı ve Elon Musk etkisi, hissede sert volatilite riskini artırıyor. Kurumsal beklentiler, bu riskler nedeniyle arzın büyük ihtimalle hedefin altında, yaklaşık 1,5 trilyon dolar seviyesinde gerçekleşebileceğine işaret ediyor.
Bireysel yatırımcılar için halka arzlar cazip görünse de büyümenin önemli kısmının özel piyasalarda fiyatlanmış olabileceği unutulmamalı.
Peki halka arzı en çok beklenen şirketlere önceden ortak olmak mümkün mü?
Halka arzı beklenen SpaceX, Anthropic, OpenAI, Databricks ve Discord gibi büyük şirketlere doğrudan erken aşamada yatırım yapmak uzun süre yalnızca kurumsal fonlara açıktı. Ancak bugün bireysel yatırımcılar, DXYZ, VCX, AGIX ve BSTZ gibi fonlar aracılığıyla bu şirketlere dolaylı olarak ortak olabiliyor.
Özellikle VCX ve DXYZ, portföylerinde bu tür halka arz öncesi şirketlere yer vererek “erişim bileti” sunuyor. Ancak burada kritik nokta, sadece portföy içeriği değil, fonun net aktif değeri ile borsadaki fiyatı arasındaki fark. NAD, fonun gerçek içsel değerini yansıtırken, piyasa fiyatı çoğu zaman yatırımcı coşkusu ve FOMO ile şişebiliyor.
Nitekim DXYZ yaklaşık %33 primle işlem görürken, VCX’te bu prim çok daha ekstrem seviyelere ulaşarak yatırımcıların 1 dolarlık varlık için neredeyse 6 dolar ödemesine neden olabiliyor. Bu da aslında erişimin maliyetinin ne kadar yüksek olabileceğini gösteriyor.
Risk ise şu: Bu şirketler halka arz edildiğinde, yatırımcılar artık doğrudan hisse alabilecekleri için bu fonlara ödenen prim ortadan kalkabilir. Bu durumda fon fiyatları hızla NAD’e yakınsar ve yatırımcı, şirket büyüse bile zarar edebilir.
Yani bu fonlar fırsat sunsa da asıl nokta NAD ile piyasa fiyatı arasındaki makasta gizli. Bu fark kontrol edilmeden yapılan yatırım, avantajdan çok tuzağa dönüşebilir.
Daha fazlası için raporun tamamına buradan ulaşabilirsin.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
