Honeywell International (HON) için r/ValueInvesting platformunda Buffprime tarafından paylaşılan artış beklentili (bullish) bir yatırım tezi öne çıkıyor. Şirketin hisseleri 27 Mayıs itibarıyla 231,55 dolardan işlem görüyordu. Yahoo Finance verilerine göre HON’un geriye dönük F/K oranı 36,99, ileriye dönük F/K oranı ise 21,88 seviyesinde.
Honeywell, ABD ve uluslararası pazarlarda havacılık teknolojileri, endüstriyel otomasyon, bina otomasyonu ile enerji ve sürdürülebilir çözümler alanlarında faaliyet gösteriyor. Şirket, Elliott Management’ın 5 milyar dolarlık pozisyon alarak yaptığı aktivist baskı sonrası, Havacılık Teknolojileri (HONA) birimini 2026’nın üçüncü çeyreğinde ayrı bir şirkete dönüştürmeyi planlıyor. Bu ayrışma sonucunda, 17,4 milyar dolar gelirli ve %24,6 EBIT marjına sahip bağımsız bir havacılık şirketi ortaya çıkacak.
Şirketin faaliyet alanı aviyonik, yardımcı güç üniteleri (APU) ve uçuş kontrol sistemlerini kapsıyor. Gelirlerin %55–65’i tekrarlayan veya yarı tekrarlayan nitelikte ve bakım döngüleri sayesinde OEM’e kıyasla marjlar 8–15 puan daha yüksek. Bu yapı, şirketin sürdürülebilir bir rekabet avantajı oluşturmasını sağlıyor.
Piyasa fırsatı, yanlış fiyatlama yerine yapısal bir çarpan revizyonu olarak değerlendiriliyor. Zira bu bölüm Honeywell bünyesinde 15–17x FAVÖK çarpanıyla değerlenirken, Collins Aerospace ve Safran gibi benzer şirketlerde bu oran 19–23x seviyesinde. Bu da bilgi asimetrisinden ziyade holding indiriminin ortadan kalkacağına işaret ediyor. ESG kriterleri nedeniyle savunma sektörüne yatırım yapmayan fonlar ve otomasyon odaklı portföyler tarafından zorunlu satışlar bekleniyor. S&P 500’e hızlı dahil edilmesi ve 30’dan fazla kurumun takibiyle, 6–8 haftalık kısa süreli bir dalgalanma öngörülüyor. Hisse için muhtemel giriş aralığı ise 55–75 milyar dolar piyasa değeri olarak öne çıkıyor.
Şirketin sermaye yapısı, 16 milyar dolarlık tahvil ihracı sonrası kaldıraçlı ancak yönetilebilir durumda. Net borç/FAVÖK oranı yaklaşık 3,1x seviyesinde. Borç sonrası yaklaşık 2,6 milyar dolar serbest nakit akışı üretiliyor ve bu da orta değerlemeyle %3,5 FCF verimine karşılık geliyor. Bu oran, şirketin kalite ve büyüme potansiyeliyle kıyaslandığında cazip bulunuyor. Honeywell RemainCo, 19–22 milyar dolarlık bir otomasyon şirketine dönüşüyor. Bina otomasyonu marjları ve Forge yazılımı ile desteklenen bu yapı, 3 Haziran 2026’da Phoenix’te düzenlenecek Yatırımcı Günü’nde bağımsız beklentiler, sermaye dağılımı ve dağıtım mekanikleriyle netleşecek. Böylece HONA’nın, rakip havacılık şirketleriyle benzer çarpanlara ulaşması ve asimetrik bir yukarı yönlü potansiyel yakalaması bekleniyor.
Daha önce GE Aerospace (GE) için Asymmetric Ventures’ın mayıs 2025’te yayımladığı artış beklentili tezi de benzer şekilde, güçlü bakım sonrası gelir yapısı, uzun vadeli motor servis sözleşmeleri ve ticari havacılıkta yüksek giriş bariyerlerine dikkat çekmişti. GE hisseleri, bu tarihten bu yana yaklaşık %31,19 değer kazandı. Buffprime ise Honeywell’de özellikle bölünme sonrası çarpan revizyonu ve toplam değer açığının ortaya çıkmasına vurgu yapıyor.
Honeywell International, en popüler 40 hedge fon hissesi arasında yer almıyor. Veritabanına göre, ilk çeyrek sonunda 75 hedge fon portföyünde HON bulunurken, bir önceki çeyrekte bu sayı 79’du. HON’un yatırım açısından risk ve potansiyel taşıdığını kabul etmekle birlikte, bazı yapay zekâ hisselerinin daha kısa sürede daha yüksek getiri sunabileceğine inanılıyor. HON’dan daha yüksek potansiyel sunan ve %10.000 getiri fırsatı barındıran bir yapay zekâ hissesi arayanlar için ilgili rapora yönlendirme yapılıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: insidermonkey.com
