8 Haziran haftasıyla başlayan dönemde döviz ve tahvil piyasalarını etkilemesi beklenen en önemli küresel gelişmeler şöyle:
ABD
ABD’de mayıs ayı enflasyon verileri çarşamba günü açıklanacak. Bu veriler, Fed’in 17 Haziran’daki faiz kararı öncesinde yatırımcıların merkez bankasının faiz artırıp artırmayacağına dair beklentilerini şekillendirecek.
Mayıs ayına ilişkin açıklanan ABD istihdam verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, Fed’in faiz indirimi olasılığını zayıflattı. Özellikle yüksek enerji fiyatlarının ekonominin diğer alanlarına da yansıdığına dair işaretler, Fed’in bir sonraki adımının faiz artırımı olacağı beklentisini güçlendiriyor. LSEG verilerine göre, ABD para piyasalarında aralık ayına kadar Fed’in 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığı %98 olarak fiyatlanıyor.
AJ Bell analistleri, mayıs ayı tüketici fiyatları raporunun, artan fiyatların tüketici harcamalarına etkisini ölçmek açısından kritik olacağını belirtti. Analistler, enflasyonun Fed’in %2’lik hedefinin üzerinde seyretmeye devam etmesi halinde, beklentilerin üzerinde gelecek bir veriyle politika yapıcıların faiz indirimi savunmasını zorlaştıracağını ifade etti.
Mayıs ayı üretici fiyat endeksi ise perşembe günü açıklanacak ve maliyet baskılarına dair detaylar öne çıkacak.
Diğer önemli veriler arasında salı günü nisan ayı dış ticaret ve ikinci el konut satışları, cuma günü ise Michigan Üniversitesi’nin haziran ayı öncü tüketici güveni anketi yer alıyor.
ABD Hazine Bakanlığı, salı günü 3 yıllık, çarşamba günü 10 yıllık, perşembe günü ise 30 yıllık tahvil ihalesi düzenleyecek.
Kanada
LSEG piyasa fiyatlamalarına göre Kanada Merkez Bankası’nın (BOC) çarşamba günü faiz oranını %2,25 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.
Unicredit’in The Investment Institute analistleri, BOC’nin temmuz ayındaki yeni projeksiyonlarını açıklamadan önce ekonomik görünüme dair temkinli bir duruş sergileyeceğini öngörüyor. Analistler, Kanada’nın ilk çeyrekte GSYH’sinin yıllıklandırılmış bazda %0,1 daralmasının ardından resesyona girdiğini, dördüncü çeyrekte ise %0,6’lık bir düşüş yaşandığını hatırlattı.
Mayıs ayında enflasyon %2,8 ile BOC’nin %1-3 hedef aralığında kalmaya devam etti. Unicredit, yıl sonuna kadar yalnızca bir faiz artışı bekliyor.
Euro Bölgesi
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) perşembe günü açıklayacağı para politikası kararı haftanın öne çıkan gündemi olacak. Ortadoğu’daki çatışmalar nedeniyle yükselen petrol fiyatlarının enflasyonist etkilerini dengelemek amacıyla 25 baz puanlık faiz artışı bekleniyor. Bu adımla euro bölgesi mevduat faizi %2,25’e yükselecek.
Morgan Stanley analistleri, ikinci tur etkilerine dair somut kanıtların olmaması ve belirsizliğin yüksek olması nedeniyle bu adımın, enflasyon beklentilerinin çıpalanmaması riskini azaltmaya yönelik olduğunu belirtti.
ECB yetkililerinin, gelecekteki olası faiz artışlarının zamanlamasına dair vereceği ipuçları yakından izlenecek. Morgan Stanley, politika metninde veriye bağımlı ve toplantı bazlı yaklaşımın korunmasını bekliyor.
ECB ayrıca yeni enflasyon ve GSYH tahminlerini de açıklayacak.
Danske Bank analistleri, 11 Haziran’daki artışın ardından üçüncü çeyrekte bir 25 baz puanlık artış daha ve 2027’de bir geri dönüş bekliyor. Analistler, mevcut mali ortamın 2022 enerji krizine kıyasla çok daha az destekleyici olduğunu ve bu nedenle maliye politikasının enflasyonu artırıcı etkisinin sınırlı kalacağını vurguladı.
ECB toplantısı öncesinde Almanya, pazartesi günü nisan ayı fabrika siparişleri, salı günü ise sanayi üretimi verilerini açıklayacak. İtalya’nın sanayi üretimi verileri çarşamba günü, Almanya, Fransa ve İspanya’nın mayıs ayı nihai TÜFE verileri ise cuma günü yayımlanacak.
Almanya, salı günü şubat 2033, şubat 2035 ve ağustos 2053 vadeli yeşil Bund tahvillerini, çarşamba günü ise şubat 2036 vadeli geleneksel Bund tahvilini satacak. Salı günü Hollanda, Avusturya ve Finlandiya, çarşamba günü Portekiz, perşembe günü ise İtalya tahvil ihracı gerçekleştirecek.
Birleşik Krallık
Birleşik Krallık’ta haftanın en önemli verisi, cuma günü açıklanacak nisan ayı gayrisafi yurt içi hasıla (GSYH) olacak. Yatırımcılar, 18 Haziran’daki İngiltere Merkez Bankası (BOE) toplantısı öncesinde bu veriyi yakından izleyecek. BOE’nin faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor ancak önümüzdeki aylarda olası faiz artışlarına dair sinyaller takip edilecek.
Deutsche Bank’ın baş İngiltere ekonomisti Sanjay Raja, ilk çeyrekte %0,6 büyüyen ekonominin nisan ayında hafif bir daralma gösterebileceğini, bunun da Ortadoğu’daki çatışmaların yol açtığı yüksek petrol fiyatlarının etkisini yansıttığını belirtti. Raja, yaşam maliyetleri ve iş yapma maliyetlerinin muhtemelen arttığını, bunun da ekonomik aktivite ve yatırımlar üzerinde baskı oluşturduğunu ifade etti.
Cuma günü ayrıca nisan ayı dış ticaret ve sanayi üretimi verileri de açıklanacak.
Diğer önemli veriler arasında perşembe günü mayıs ayı RICS konut fiyat endeksi yer alıyor. Investec ekonomisti Philip Shaw, son RICS anketlerinin ekonomik belirsizlik ve yüksek mortgage faizleri nedeniyle oldukça karamsar bir tablo çizdiğini, ancak güçlü mortgage onayları gibi bazı göstergelerin konut piyasasında ivmenin arttığına işaret ettiğini söyledi.
Birleşik Krallık, perşembe günü mayıs 2029 vadeli devlet tahvili satışı gerçekleştirecek.
İskandinavya
İsveç’in mayıs ayı nihai enflasyon verileri perşembe günü açıklanacak. Bir hafta önce yayımlanan geçici verilere göre TÜFE, yıllık bazda beklentilerin üzerinde %0,8 arttı.
Norveç çarşamba günü tahvil ihalesi düzenleyecek, İsveç ise perşembe günü enflasyona endeksli tahvil satışı yapacak.
İsviçre
İsviçre, çarşamba günü tahvil ihalesi düzenleyecek.
Türkiye
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, perşembe günü faiz kararını açıklayacak. Bankanın bir hafta vadeli repo faizini %37,00 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.
HSBC ekonomistleri, “daha zorlu bir enflasyon görünümüne” rağmen faizlerin sabit kalmasını bekliyor. Ekonomistler, İran savaşı sonrası döviz talebinin artmamasının faiz artışının önündeki ana neden olduğunu belirtti. Ancak yerli döviz talebinde artış ya da yabancı çıkışlarının hızlanması halinde faiz artışı beklediklerini ifade ettiler.
Japonya
Japonya, pazartesi günü ocak-mart dönemi için revize edilmiş GSYH büyüme verilerini açıklayacak. Ekonominin, sermaye harcamalarının beklentilerin altında kalması nedeniyle ilk tahmine kıyasla daha yavaş büyüdüğü öngörülüyor.
Ön raporda, reel GSYH yıllıklandırılmış bazda %2,1 artış göstermişti.
Ekonomistler, Ortadoğu’daki çatışmaların etkisinin yılın ilerleyen dönemlerinde hissedileceğini düşünüyor. BNP Paribas ekonomistleri, kritik tedarik zinciri darboğazları oluşmadığı sürece sermaye harcamalarındaki toparlanma eğiliminin devam edeceğini öngörüyor.
Japonya Merkez Bankası, perşembe günü devlet tahvili piyasasında çeşitli vadelerde doğrudan alım yapacak. Bu alımlar, 1-3 yıl, 5-10 yıl ve 10-25 yıl vadeli devlet tahvillerini kapsayacak ve yerel tahvil piyasasını desteklemeyi amaçlıyor.
Maliye Bakanlığı, çarşamba günü yaklaşık 600 milyar yen tutarında 30 yıl vadeli devlet tahvili ihalesi düzenleyecek. Haziran ayında ihraç edilecek 30 yıllık tahvil, nisan 2026 ihracının yeniden açılması olacak. Yüksek getiri arayan yatırımcıların bu ihaleye ilgi göstermesi bekleniyor.
Çin
Çin, mayıs ayına ilişkin dış ticaret ve enflasyon verilerini açıklayacak. Bu verilerin, ihracatta güçlü seyrin ve fiyat artışında ivmelenmenin sürdüğünü göstermesi bekleniyor.
The Wall Street Journal’ın anketine göre, ihracat yıllık bazda yaklaşık %13 artış gösterdi; bu oran önceki aya göre daha düşük olsa da hâlâ güçlü. Tüketici enflasyonunun yıllık bazda hafif artışla %1,3’e, fabrika çıkış fiyatlarının ise %3,7’ye yükselmesi bekleniyor.
ING ekonomistleri, Çin’in ticaret profilinin giderek teknoloji ürünlerine kaymasıyla bu alandaki yüksek fiyatların hem ihracat hem de ithalatı desteklemeye devam edeceğini belirtti.
HSBC ekonomistleri, enflasyon verilerinin Ortadoğu’daki çatışmalar nedeniyle üretici fiyatlarında artışı yansıtmasını bekliyor. Küresel yapay zekâ yatırımlarındaki hızlı artışın tetiklediği elektronik bileşen fiyatlarındaki yükseliş ve Çin’in aşırı rekabeti dizginleme çabaları da ek destek sağlayabilir.
Hindistan
Hindistan, cuma günü mayıs ayı tüketici fiyat endeksi verilerini açıklayacak. ANZ Research, tüketici fiyatlarının %4 artmasını ve bunun ocak 2025’ten bu yana en yüksek enflasyon oranı olmasını bekliyor. Ekonomist Dhiraj Nim, gıda enflasyonunun hafif yükseldiğini, ancak temel gıda maddelerinde günlük ortalama fiyatların sadece sınırlı bir artış gösterdiğini belirtti.
ING ekonomistleri, enflasyonun hızlanma riski bulunduğunu, ancak ülkede benzin fiyatlarındaki artışın Asya’daki diğer ülkelere kıyasla daha ılımlı seyrettiğini ifade etti. Görünüme yönelik temel riskin, gıda enflasyonunda ikinci tur etkilerde yattığı vurgulandı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: morningstar.com
