ABD doları ve euro faizleri, petrol fiyatlarındaki düşüşü takip etmekte zorlanıyor. Bugün açıklanacak yüksek ABD enflasyon verilerinin de faizlerde artış beklentisini desteklemesi beklenmiyor. ABD istihdam piyasasının hâlâ güçlü olması nedeniyle, büyümenin daha büyük bir endişe kaynağı haline gelmesi şu an için olası görünmüyor ve bu da faizlerde kayda değer bir rahatlama ihtimalini azaltıyor.
Yüksek ABD Enflasyonu ve Güçlü Büyüme, Küresel Faizler Üzerinde Yukarı Yönlü Baskı Oluşturuyor
Jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatları, faizler üzerinde dalgalanma yaratmaya devam ediyor. ABD istihdam raporunun ardından faizlerde yaşanan yükselişle birlikte, uzun vadeli faizler yüksek seviyelerinde daha kalıcı hale geldi. Salı günü petrol fiyatı kısa süreliğine varil başına 90 doların altına inse de bu durum faizlerde belirgin bir gevşeme yaratmadı.
Piyasada, sürekli gündeme gelen anlaşmalar ve yeniden alevlenen çatışmalar karşısında bir tür duyarsızlık oluşmuş olabilir. Petrol fiyatları yeni dip seviyeleri gördükten kısa süre sonra, İran ve ABD saldırılarına ilişkin haber akışı fiyatları tekrar yukarı çekti. Ancak ABD faizlerinin, özellikle de reel faizlerin, makroekonomik veriler ve riskli varlıklardaki dirençli görünüm nedeniyle bir süredir kendi dinamikleriyle hareket ettiğini unutmamak gerekiyor. Fed’in daha şahin bir şekilde fiyatlanması da bu sürecin bir sonucu oldu. Yaklaşan TÜFE verisinin manşet enflasyonda %4’ün üzerinde bir artış göstermesi bekleniyor ve bu da şahin beklentileri güçlendiriyor.
Bu enflasyon verisinin bir zirveye işaret edebileceğine dair görüşler olsa da, piyasalar mevcut verilerle hareket etmek zorunda ve bu veriler hâlâ düşüş beklentisini destekliyor. Euro bölgesinde ise uzun vadeli faizler, dışsal baskılardan sonsuza kadar kaçamayacak gibi görünüyor.
Merkez bankalarının daha şahin bir tutum sergilemesi ve TÜFE verilerinin yakın vadede enflasyon endişelerini yatıştırmasının beklenmemesi nedeniyle, faizlerde yukarı yönlü bir hareket ancak büyümeye dair endişelerle mümkün olabilir. Orta vadede artan enerji maliyetleri ve finansal koşullardaki sıkılaşma, ekonomik görünüm üzerinde baskı yaratmaya başlayabilir. Ancak piyasalar bu riski büyük ölçüde göz ardı ediyor. Temel senaryomuzda büyümenin devam edeceğini öngörsek de, risklerin dengesi açıkça aşağı yönlü. Bu nedenle, piyasaların giderek daha şahin para politikalarını fiyatlamasında dirençle karşılaşacağını düşünüyoruz. Bir noktada, büyüme risklerinin enflasyon risklerinin önüne geçmesi bekleniyor.
Çarşamba Günü Gündemi ve Piyasa Beklentileri
ABD, mayıs ayı TÜFE verilerini açıklayacak. Manşet enflasyonun yıllık bazda %4,2’ye hızlanması, çekirdek enflasyonun ise yıllık %2,9’a yükselmesi bekleniyor. Bunun dışında öne çıkan tek veri ABD federal bütçe dengesi olacak.
Bir diğer odak noktası ise hâlâ yoğun olan birincil piyasa. Bu hafta, aralarında İtalya ve AB’nin de bulunduğu birçok ülke ve uluslararası kuruluşun sendikasyon yoluyla borçlanma işlemleri gerçekleşti. Yunanistan, 10 yıllık tahvilinin sendikasyon yoluyla yeniden ihracını çarşamba günü gerçekleştirecek. Portekiz, 10 ve 20 yıllık tahvillerde (1-1,25 milyar euro) yeniden ihraç yapacak. Almanya ise 10 yıllık gösterge tahvilinde 5 milyar euroluk bir ihraç planlıyor. Günün ilerleyen saatlerinde ABD Hazine Bakanlığı, 10 yıllık tahvillerde 39 milyar dolarlık satış gerçekleştirecek.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
