Küresel piyasalarda 2025 yılı güçlü ancak dalgalı bir performansla tamamlandı.
ABD borsaları, 1940’lardan bu yana nadiren görülen bir tabloya imza atarak üst üste üçüncü yılı da çift haneli getirilerle kapattı. S&P 500 endeksi 2025’te %16,39 yükselirken, Nasdaq %20,36, Dow Jones ise %12,97 artış kaydetti.
Yıl boyunca ticaret savaşları, jeopolitik gerilimler, yüksek değerleme tartışmaları ve siyasi belirsizlikler gündemde olsa da, güçlü şirket bilançoları, yapay zekâ teması ve Fed’den gelen faiz indirimi beklentileri hisse senetlerini destekledi. Nisan ayında tarife kaynaklı sert satışlar ve VIX’te yükseliş görülse de, bu dalga hızlı şekilde telafi edildi ve endeksler yeniden zirve seviyelere yaklaştı. Ancak yılın son günlerinde art arda gelen satışlarla birlikte “Noel Baba rallisi” beklentileri karşılık bulmadı.
Makro tarafta ABD ekonomisi dayanıklılığını korudu. 2025 üçüncü çeyrekte büyüme yıllıklandırılmış bazda %4,3’e hızlanırken, artışın daha dengeli ve geniş tabanlı olduğu görülüyor. Fed cephesinde ise üç faiz indirimi sonrası politika faizi %3,50–%3,75 bandına çekildi. Buna karşın tahvil piyasasında vade primlerindeki artış dikkat çekti; 10 yıllık ABD tahvili yılı %4,17 seviyesinde tamamlarken, uzun vadeli faizlerde oynaklık sürdü. Dolar endeksi ise yaklaşık %9,4 değer kaybederek son yılların en zayıf performansını sergiledi. Bu görünüm, euro ve İsviçre frangı gibi para birimlerinin belirgin şekilde güçlenmesine yol açtı.
Emtia tarafında 2025 oldukça ayrışmalı geçti. Altın %64, gümüş ise %146’lık yükselişle son derece güçlü bir yıl geride bıraktı; merkez bankası talebi, jeopolitik riskler ve zayıflayan dolar bu performansı destekledi. Buna karşılık petrol cephesinde arz fazlası endişeleri baskın oldu ve Brent petrol yılı yaklaşık %18 kayıpla kapattı.
2026’ya girerken küresel piyasalarda ana risk başlıkları; Fed’in izleyeceği faiz patikası, Trump yönetiminin ticaret ve maliye politikaları, Çin ekonomisinin toparlanma kapasitesi ve Ukrayna savaşına ilişkin belirsizlikler olmaya devam ediyor.
Yurt içi piyasalar
Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksi 2025 yılını %14,6’lık nominal artışla 11.262 puandan tamamladı. Ancak bu performans, hem son yedi yılın en düşük yıllık artışı olması hem de enflasyonun altında kalması nedeniyle reel anlamda zayıf bir tabloya işaret ediyor.
Yılın son işlem günlerinde düşük işlem hacmi ve sınırlı yabancı katılım öne çıkarken, endeksin 11.000–11.500 bandı içinde sıkıştığı görüldü. Bankacılık endeksi yılın son günlerinde pozitif ayrışsa da genel endeks performansı sınırlı kaldı.
2026’ya yönelik beklentilerde enflasyon ve politika faizi ana belirleyici olmaya devam ediyor.
Yılın ilk gününde açıklanan İTO İstanbul Tüketici Fiyat Endeksi, Aralık ayında aylık %1,23, yıllık %37,68 artışa işaret ederek enflasyonda kademeli bir yavaşlamaya işaret etti.
Piyasada pazartesi günü açıklanacak TÜFE verisinin aylık bazda %1 civarında gelmesi beklenirken, bu sonuçlar faiz indirimi beklentilerinin şekillenmesi açısından kritik görülüyor.
Reel kesim güven endeksi ve PMI verileri ise ekonomik aktivitede zayıf ama toparlanma sinyalleri içeren bir görünüme işaret ediyor; imalat PMI hâlâ 50 eşik değerinin altında olsa da son ayların en yüksek seviyelerinde seyrediyor.
Tahvil tarafında TCMB’nin faiz indirim sürecinin etkisiyle getiriler aşağı yönlü seyrini sürdürdü. Gösterge tahvil faizi %37,2 civarında, 10 yıllık tahvil faizi ise %29 seviyesine gerilerken, Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 205 seviyeleriyle son yılların en düşük düzeylerinde bulunuyor.
Döviz cephesinde Dolar/TL’de kademeli yükseliş eğilimi devam ederken, kurun 42,90 üzerinde tutunmasıyla 43,00 psikolojik seviyesi öne çıkıyor. Euro/Dolar paritesi ise küresel dolar zayıflığına rağmen 1,17–1,18 bandında sıkışmış bir görünüm sergiliyor.
Sektörel ve hisse bazlı ayrışmaların belirgin olduğu bir yılı geride bırakan BIST’te, endeks getirilerinin ötesinde seçici yatırım stratejilerinin öne çıktığı görüldü.
2026’ya girerken enflasyon görünümü, TCMB adımları ve küresel risk iştahındaki seyir, yerel varlıkların yönü açısından belirleyici olmaya devam edecek.
VİOP sabah seansı güne %0,12 yükselişle başladı.
Teknik Görünümü Güçlü Hisseler
Aşağıdaki listede, BIST 100 endeksinde bulunan, fiyatı 9, 21, 50 ve 200 günlük üssel hareketli ortalamasının üstünde olan, MACD’si 0’ın üstünde, RSI göstergesi 70’in altında Stokastik ve Stokastik RSI göstergesi 80’in altında olan hisseler yer alıyor.
- Garanti Bankası (GARAN)
- Anadolu Grubu Holding (AGHOL)
- Vakıflar Bankası (VAKBN)
- Enerjisa Enerji (ENJSA)
- Türk Telekom (TTKOM)
- Doğuş Otomotiv (DOAS)
- Enka İnşaat (ENKAI)
- Tofaş Oto. Fab. (TOASO)
- Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK)
- İş Bankası (ISCTR)
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
