Pegasus 2024 yılının 2. çeyreğinde beklentilerin 70% üzerinde 3,997 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yılın aynı dönemine göre 107% artarken net kâr marjı da geçen yılın aynı dönemine göre 12,74%’ten 15,04%’e yükseldi.
FAVÖK ise beklentilerin 20% üstünde 8,07 milyar TL olarak gerçekleşirken geçen senenin aynı dönemine göre 70% artış gösterdi. Operasyonel kâr enflasyonun üzerinde büyüme gösterirken FAVÖK marjı ise geçen senenin aynı dönemine göre düşük kur ve yüksek yakıt maliyeti sebebiyle 1 puan geriledi.
Çeyreklik ciro beklentilerin hafif üzerinde 26,5 milyar TL olarak gerçekleşirken geçen yılın aynı dönemine göre 75% büyüme kaydedildi.
Yeni Uçak Siparişleri Finansal Durumu Özetliyor
Pegasus 2024 yılında toplamda 16 yeni uçak siparişi ile filosunu büyütmeyi planlıyor. Uçak maliyetlerinin finansal kiralama yoluyla karşılanmasıyla beraber kârlılık tarafında artış gözlemlense de net borç tarafında çeyreklik 7% artış meydana geldi.
Ayrıca cari oran 1,15 seviyesinden 1,10 gibi riskli seviyelere gelirken özkaynak kârlılığında da düşüş meydana geldi.
Fakat şirket yüksek marjlarla ve hızlı yolcu büyümesiyle özkaynaklarını güçlendirirken kârlılığını korumaya devam ediyor.
Yeni Hatların Eklenmesi Yolcu Büyümesiyle Sonuçlandı
2024 yılında eklenen 14 yeni dış hat ile dış hatlarda yolcu büyümesi ilk 6 ayda geçen yılın aynı dönemine göre 22% artış gösterdi. Türkiye genelinde dış hat misafir sayısı ilk 6 ayda 13% büyüme gösterirken iç hatlarda ise 10% büyüme gözlemlendi.
Pegasus’un hem dış hat tarafında hem de iç hat tarafında Türkiye ortalamalarının oldukça üstünde büyüme gösterdiği gözlemleniyor.
THYAO tarafında Ajet hamlesine rağmen iç hatlarda 25% büyüme gözlemlenen PGSUS aynı zamanda toplam yolcu sayısını ise geçen yıla oranla 19% artırmayı başardı.
Giderler Marjları Baskılasa da Kârlılık Hala Güçlü
Artan jet yakıtı maliyetleri ve THYAO bilançosunda da gördüğümüz dolar bazlı artan personel giderleri marjları geçen senenin aynı dönemine göre oldukça sınırlı bir şekilde baskıladı.
Fakat artan dış hat sayısıyla yeni uçakların eski uçaklara göre daha fazla yolcu taşımasıyla beraber marjların THYAO mali tablolarına göre daha sağlam kaldığı gözlemleniyor.
THYAO yolcu sayısında sınırlı büyüme gerçekleştirirken yakıt giderleri ve personel maliyetlerinin artmasıyla FAVÖK ve brüt kâr marjında 5 puanlık bir daralma meydana gelmişti.
PGSUS ise TL bazlı 91% artan yakıt gideri ve 106% artan personel giderlerine rağmen marjlarda 1 puanlık daralma meydana geldi.
Marjların korunmasında en önemli etkenlerden biri de yan gelirlerdeki artış oldu. Yeni ek bagaj sistemi ve uçak içi sistemlerin geliştirilmesiyle yan gelirler geçen senenin aynı dönemine göre 29% artış gösterdi.
Petrol Fiyatları 3. Çeyrekte Marjları Artırabilir!
Brent Petrol ilk 6 ayda marjları baskılasa da geçen senenin 3. çeyreğinde 90 dolar seviyelerine ulaşan petrol fiyatları baz etkiden dolayı marjlarda artışa yol açabilir.
ABD tarafında resesyon beklentileriyle düşen Brent jeopolitik gerilimlerle yeniden 80 dolar seviyelerine ulaştı. Fakat resesyon beklentilerinin artmasıyla 3. çeyrekte petrol fiyatlarının takip edilmesi gerekiyor.
Brent Petrolün geçen yıla oranla 3. Çeyrekte daha zayıf seyretmesi jet yakıtı fiyatlarında da baz etkisiyle beraber marjlara olumlu şekilde yansıyabilir.
Özellikle havacılığın en güçlü kârlılık rakamlarına ulaştığı 3. çeyrek mali tablolarında petrol fiyatları marjlar açısından belirleyici olacak.
PGSUS, THYAO’dan Daha Hızlı Büyüdü!
Yeni açılan dış hatlar ve koltuk kapasitesindeki artış ile beraber PGSUS yolcu büyümesi Ocak-Haziran döneminde geçen yıla oranla 19% büyüme kaydederken THYAO ise aynı dönemde 4,8% büyüme kaydetti.
Ayrıca AKK (arz edilen koltuk kilometre) PGSUS’ta geçen yılın aynı dönemine göre 11% büyüme gözlemlenirken THYAO’da bu oran 10,2% olarak gerçekleşti.
Bütün bunların yanında 2024 yılında Pegasus toplam uçak sayısını 116’ya çıkartarak filo büyüklüğünü 8% artırmayı planlıyor.
PGSUS güncel olarak 5,71 F/K oranı ve 8,47 FD/FAVÖK oranına sahip. THYAO ise 2,23 F/K oranı ve 5,04 FD/FAVÖK oranıyla daha ucuz bir görünüme sahip olsa da operasyonel kâr tarafında PGSUS 70% büyümeyi başarırken THYAO ise 32% büyüme kaydetti.
2024 Beklentilerinde Revize!
Pegasus 2024 beklentilerinde AKK (arz edilen koltuk kilometre) hedefini yıllık olarak 10%-12% büyümeden 12%-14% büyümeye revize etti.
Arz edilen koltuk kilometre başına gelir (RASK) ise 2024 yılı toplamında doluluk oranında artı ve misafir başına yan gelirde orta-yüksek tek haneli büyüme öngörüleri ile 2023’e göre yatay seviyede gerçekleşmesi bekleniyor.
Yıl toplamında yakıt-hariç CASK (arz edilen koltuk başına birim gider) parametresinde orta-yüksek tek haneli artış beklentileri korundu.
Şirketin, 2024 yılında 28%-30% FAVÖK marjı hedefi bulunuyor. Şirketin ilk yarıyılda FAVÖK marjı ise 21% olarak gerçekleşti.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Pegasus THY, KAP
