2024 yılında, yükselen politika faizleri eşiğinde para piyasası fonları, yatırımcı ilgisinin en fazla artış gösterdiği fon türü oldu. 2024 yılında para piyasası fonlarında bulunan toplam aktif büyüklük 245 milyar TL’den 512% yükselerek 1,5 trilyon TL’ye yükseldi. Ayrıca para piyasası fonları 2024 yılında kıymetli maden fonları ile beraber yılın en fazla yükseliş gösteren fon türü oldu.
Güncel durumda ise, düşen politika faizi eşiğinde para piyasası fonlarının da nominal getirisinde düşüşler meydana geldi. 2024 yılının Aralık ayında, aylık 4,2% getiriye ulaşan para piyasası fonlarının güncel durumdaki aylık getirisi 3,5% seviyesinde bulunuyor.
Para Piyasası Şemsiye Fonlarından Çıkış
Nominal olarak düşen getirinin yanı sıra, ons altındaki yükseliş ve ücret zamlarının etkisiyle Ocak ve Şubat aylarında aylık enflasyonun yüksek olması, yatırımcıların risk algısında da reel getiri bakımından para piyasası şemsiye fonlarına olan ilginin ivmesinın hız kesmesine sebep oluyor.
Fakat şemsiye fonlarındaki çıkışta başka diğer önemli etkenler mevcut:
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 22 Kasım tarihinde 2025 yılının Şubat ayının sonuna kadar sürecek şekilde yatırım fonlarına ilişkin rehberde yaptığı değişikliklerde, para piyasası fonlarının portföyünün asgari 10%’una kadar devlet iç borçlanma senetlerinde yatırım düzenlemesi getirdi.
Fakat SPK, bu düzenlemeyi ibaresinde “katılım” bulunan para piyasası fonları için muaf tuttu.
Devlet iç borçlanma senetlerinin faiz getirisinin, repo-ters repo getirisinden düşük olması, para piyasası şemsiye fonlarının nominal getirisinde zayıflamaya işaret ediyor.
Diğer taraftan para piyasası fonlarında 10% olarak gerçekleşen stopaj oranı Şubat ayının başından itibaren 15% olarak uygulanmaya başladı.
Tüm bu gelişmeler ışığında, 2024 yılının başından beri para piyasası şemsiye fonlarında 2025 Şubat ayından bu yana ilk defa sert çıkışlar gözlemleniyor.
2025 yılının Şubat ayında 1,54 trilyon TL aktif büyüklüğü bulunan para piyasası fonları, 25 Şubat itibarıyla 6,7% düşerek 1,44 trilyon TL’ye ulaştı.
Şemsiye Fonlardan Çıkış Var: Ama;
Para piyasası şemsiye fonlarından çıkış gözlemlense de, unvanında para piyasası bulunan tüm fonlar incelendiğinde para girişi devam ediyor.
Şemsiye fonların yanı sıra, katılım ve serbest para piyasası fonlarının da bulunduğu bu grupta, fon aktif büyüklüğü Şubat ayının başından bu yana 2%’ye yakın büyüyerek 1,84 trilyon TL’ye ulaştı. Ayrıca toplam yatırımcı sayısı da yaklaşık olarak 2% büyüdü.
Özellikle katılım para piyasası fonlarının, portföy büyüklüğünün 10%’u kadar DİBS tutma zorunluluğunun olmaması, para piyasası yatırımcılarının ilgisini, biraz daha bu tarafa kaydırdığını gözlemlemek mümkün.
Değişken Fonlar Alternatif Sunabilir Mi?
Değişken fonlar, yatırım fonları türlerinden biridir ve portföylerinde farklı varlık sınıflarını (hisse senetleri, tahviller, emtialar, dövizler vb.) değişen oranlarda bulundururlar. Fon yöneticisi, piyasa koşullarına ve yatırım stratejisine bağlı olarak portföyün dağılımını zaman içinde değiştirebilir.
Özellikle değişken fonlar, yüksek faiz ortamında ve tahvil faizlerinin oynaklığının yüksel olduğu bu dönemde hisse senedi fonlarına nazaran portföyünde daha fazla para piyasası ürünleri ve tahvil bulundurma şansları bulunurken, hisse senedi ve emtialarla portföyü çeşitlendirme açısından daha avantajlı konumda.
Değişken fonların yılbaşından bu yana portföy büyüklüğü ise 9%’a yakın büyürken, değişken fonlar, para girişininin kıymetli maden fonları dışında en büyük olduğu fon grubu arasında yer alıyor.
Avrupa bölgesinde faiz indirimlerinin devam etmesiyle eurobond fiyatlarının yükselmesi, yurt içinde ise faiz indirimlerinin devam etmesiyle tahvil fiyatlarının yükselmesi, değişken fonların 2025 yılında güçlü bir alternatif olduğunu şimdiye kadar gösterdi.
Fakat değişken fonların portföyünde, faiz içeren varlıkların yanı sıra riskli ve volatil varlıkların bulunduğunu da belirtmek gerekiyor.
Son 1 Ayda En Fazla Kazandıran Değişken Fonlar
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: TEFAS
