Yatırımcılar, 2026’nın ilk çeyreğinde özel kredi şirketlerinden 20 milyar dolardan fazla yatırımını geri almak için başvuruda bulundu. Bu durum, varlık sınıfında yaşanan hızlı büyümenin ardından artan endişelere işaret ediyor.
Financial Times’ın hesaplamalarına göre, Apollo Global Management (APO), Ares Management (ARES), Blackstone (BX), Blue Owl Capital (OWL) ve KKR (KKR) gibi sektör oyuncuları, çeyrek boyunca toplam 20,8 milyar dolarlık para çekme talebiyle karşılaştı.
FT’nin izlediği ve toplamda yaklaşık 300 milyar dolarlık portföy yöneten fonlar, gelen para çekme taleplerinin sadece %50’sinden biraz fazlasını karşılayabildi. Birçok yatırımcı, geri ödemelerini almak için çeyrek içinde açılacak bir sonraki para çekme penceresini beklemek zorunda kalacak.
2008 finansal krizinin ardından, büyük bankaların risk alımının sınırlandırılmasıyla özel kredi sektörü hızla büyüdü. Varlık yöneticileri, emeklilik fonları, vakıflar ve diğer kurumsal yatırımcılardan cazip getiri beklentisiyle yatırım çekerek, satın alım sektörüne finansman sağladı.
Son dönemde büyük kurumsal yatırımcılardan gelen yatırımlar yavaşlarken, özel kredi şirketleri büyümeyi sürdürmek için varlıklı bireysel yatırımcılara yöneldi. Ancak bireysel yatırımcılar, kurumsal yatırımcılar kadar uzun vadeli düşünmeyebiliyor ve para çekme taleplerinde daha öngörülemez olabiliyor.
Son para çekme dalgası, özel kredi sektörünün özel sermaye destekli yazılım şirketlerine verdiği krediler ve yapay zekâ gelişmeleriyle bu şirketlerin karşı karşıya olduğu belirsizlikler konusundaki endişeleri öne çıkarıyor. Ayrıca, Fed’in 2023’te faiz artırmasının ardından, özel sermaye şirketlerinin eski kaldıraçlı satın alımlarından çıkış yapması zorlaştı ve bu işlemlerin finansmanında büyük ölçüde özel kredi kullanıldı.
Oaktree ve Blackstone (BX) gibi bazı varlık yöneticileri, para çekme talepleri %5’lik sınırı aşsa bile ödemeleri karşıladı. Diğerleri ise, BlackRock’ın (BLK) iştiraki HPS Investment Partners, Apollo, Ares, Blue Owl ve Morgan Stanley gibi, fonlarda kalan yatırımcıları korumak ve varlıkların zorunlu satışını önlemek amacıyla para çekme limitleri uyguladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
