Otomotiv tarafında bilançoları 28 Temmuz haftası ile almaya başlayacağız. İlk olarak Tofaş Otomobil (TOASO) ve Türk Traktör (TTRAK) ile başlayacak olan mali tablolar öncesinde otomotiv piyasasının görünümü ve Avrupa’daki yeni araç kayıtları sektörde pozitif beklentiler doğuruyor.
ODMD verilerine göre pazar büyümeye devam etti
Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği’nin (ODMD) yayınladığı verilere göre 2025 yılı Ocak-Haziran döneminde otomobil ve hafif ticari araç pazarı 5,2% oranında artış gösterdi.
Otomobil satışları 2025 yılı Ocak-Haziran döneminde yıllık 5,4% artarak 488.003 adet, hafif ticari araç pazarı ise 4,3% artarak 119.974 adet oldu.
Asıl önemli gelişme ise yılın 2. çeyreğinde gerçekleşti. Yılın 2. çeyreğinde otomobil satışları 17,5% artış göstererek tüm zamanların en yüksek 2. çeyrek otomotiv satışına işaret etti.
Yüksek faizlere rağmen otomotiv pazarındaki büyüme dikkat çekse de burada bir not düşmekte fayda var. Bu büyüme büyük oranda Çinli markalardan kaynaklanıyor. Çinli markaların araç satışları yılın ilk 6 ayında toplam satışların yaklaşık olarak 8%’ini oluşturdu.
Ford Otosan (FROTO)
İç pazarda 2. çeyrekte büyümeye karşın ACEA’nın (Avrupa Otomobil Üreticileri Birliği) verilerine göre yeni araç kayıtları Nisan-Mayıs aylarında 1,5% artış gösterdi. Buna karşılık yeni araç kayıtlarındaki benzinli ve dizel araçların payı geçen yılın aynı dönemine göre 48%’den 38%’e kadar geriledi.
Burada elektrikli araç satışlarının net bir şekilde yükseliş gösterdiğini ve pazarın 2023’ten sonraki en güçlü dönemine girdiğini gözlemliyoruz.
Ayrıca euro/dolar paritesinin çeyreksel olarak ortalama 1,06’dan 1,12 seviyelerine ulaşması da 70% ihracat oranı olan Ford Otasan’ın kârlılığını önemli ölçüde pozitif etkilemesi beklenebilir.
Yurt içinde otomotiv fiyatlarının reel olarak geride kalması hissede baskı oluşturmaya devam etse de baz olarak güçsüz dönemin geride kalmasıyla kârlılıklarda da ciddi artış beklentileri bulunuyor.
Analistlerin 2. çeyreğe ilişkin beklentilerinde Ford Otosan’ın cirosunu geçen senenin aynı dönemine göre 81%, FAVÖK’ünü ise 84% artırması bekleniyor.
Şirket için analistlerin 12 aylık hedef fiyat beklentilerine göre 56%’lık yükseliş potansiyeli bulunuyor. Açıklanan mali tablo sonrasında yukarı yönlü revizyonlar görme ihtimalimiz de olabilir.
Tofaş Otomobil (TOASO)
Özellikle 2. çeyrekte iyileşen hafif ticari araç pazarı ile beraber ilk çeyrekte kaybedilen pazar payının telafi edilmesi ve iyileşen toplam pazarın akabinde Tofaş özelinde de güçlü bir beklenti mevcut.
Stellantis anlaşmasının da tamamlanmasıyla beraber analistlerin 12 aylık hedef fiyatlarına göre 49,5%’lik yükseliş potansiyeli ile öne çıkan TOASO, yurt içinde pazarın güçlü kalmaya devam etmesi sonrasında toparlanabilir.
Şirketin satışlarında geçen senenin aynı çeyreğine göre %200’e varan büyüme beklentileri bulunurken operasyonel kârlılığının ise 10% büyümesi bekleniyor.
Ayrıca Çinli oyuncuların hafif ticari araç pazarında henüz etkin olmamaları, 2. çeyrekte toparlanan ticari araç pazarına paralel olarak Tofaş’taki kâr beklentilerinin de güçlü kalmasını sağlıyor.
Türk Traktör (TTRAK)
Otomotiv pazarındaki büyümeye karşın traktör pazarında ise ilk çeyrektekine benzer seviyede daralma devam etti. Geçen yılın aynı dönemine göre Türk Traktör’ün OSD’ye bildirdiği satışlara göre yaklaşık 35%’lik daralma devam ederken, kâr tahminleri de aşağı yönlü revize edildi.
Şirketin satışlarında geçen yılın aynı çeyreğine göre 20% daralma beklenirken, FAVÖK’ünde ise 60%’lık daralma bekleniyor.
Doğuş Otomotiv (DOAS)
Doğuş Otomotiv, büyüyen toplam otomotiv pazarına paralel olarak distribütörlüğünü yaptığı firmaların satışlarından da büyüme elde etmeyi başarabilir.
Şirketin cirosunda ve net kârında büyüme beklenirken, FAVÖK’ünde ise reel olarak gerileyen otomotiv fiyatları ve yüksek net işletme sermayesi ihtiyacı sebebiyle paralel seyir bekleniyor.
Analistlere göre DOAS hisselerinin 12 aylık hedef fiyat potansiyeli ise 46% ile diğer otomotiv sektöründe yer alan oyunculara paralel seyrediyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
