Orchid Island Capital (ORC), 30 Haziran 2026’da sona eren üç aylık döneme ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı.
Şirketin Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Robert E. Cauley, ikinci çeyrek sonuçlarına ilişkin değerlendirmesinde, 2026’nın ilk çeyreğinin Ortadoğu’da patlak veren savaş nedeniyle piyasaların odağında geçtiğini belirtti. Savaş öncesinde, faiz oranlarının istikrarlı ve volatilitenin düşük seyretmesiyle birlikte riskli varlıklar ve Ajans RMBS’ler güçlü bir performans göstermişti. Savaşın ardından nisan ayı başında taraflar arasında ateşkes ilan edilmesiyle riskli varlıklarda, Ajans RMBS’ler de dahil olmak üzere, toparlanma yaşandı. S&P 500 Endeksi, bu toparlanmanın etkisiyle savaş öncesi seviyelerin oldukça üzerine çıktı ve 6 Haziran 2026’da 7.600’ün biraz üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak Ajans RMBS’lerdeki toparlanma daha sınırlı kaldı.
Ortadoğu’daki savaşın yarattığı enflasyonist baskılar, petrol ve diğer kritik emtiaların arzında yaşanan aksaklıklar ve son beş yılı aşkın süredir yüksek seyreden enflasyon, faiz oranlarının yükselmesine ve Fed’in para politikasında gevşemeden sıkılaşmaya doğru bir değişime yol açtı. 22 Mayıs 2026’da Fed’in yeni başkanı olan Kevin Warsh, ilk basın toplantısında enflasyonu hızla kontrol altına alma kararlılığını vurguladı. Ajans RMBS’lerin 10 yıllık swaplara olan spread’i mart sonunda 160 baz puanın üzerine çıkarken, nisan ortasında 130 baz puana kadar geriledi. Ancak yeni Fed Başkanı ve enflasyon görünümüne piyasanın tepkisiyle mortgage spread’leri yeniden genişledi ve 135-145 baz puan aralığında dengelendi. Ateşkesin ardından faiz volatilitesi düşük seviyelere geriledi ve MOVE endeksi nisan başından bu yana genellikle 65-75 baz puan aralığında seyretti.
Orchid, 2026’nın ikinci çeyreğinde yıllıklandırılmamış bir getiri elde etti. Dönem sonunda şirketin dolaşımdaki hisse sayısı ve ortalama Ajans RMBS portföyü hafif artış gösterdi. Portföyün net faiz spread’i çeyrek sonunda düşük seviyede kalırken, ekonomik kaldıraç oranı 7,3 seviyesindeydi. Bu kaldıraçla elde edilen getiriler, hisse başına defter değerine oranla mevcut temettü verimine yakın gerçekleşti. Şirket, mevcut makroekonomik ortamda faizlerin dar bir bantta hareket ettiği, faiz volatilitesinin düşük ve istikrarlı olduğu ve para politikasının aşırı sıkılaşmasının beklenmediği bir ortamda sektörde yatırım için cazip fırsatlar gördüğünü belirtti.
İkinci Çeyrek 2026 Sonuçlarının Detayları
Şirket, 30 Haziran 2026’da sona eren üç aylık dönemde net kâr açıkladı. Bu, geçen yılın aynı dönemindeki net zarara kıyasla olumlu bir gelişme olarak öne çıktı. Portföyden elde edilen faiz geliri, bir önceki çeyreğe göre artış gösterdi. Ortalama Ajans RMBS getirisi hafif gerilerken, repo anlaşmalarındaki borçlanma maliyetleri de azaldı. Defter değeri, ikinci çeyrekte hisse başına artış gösterdi. Bu artış, hisse başına net kâr ve dağıtılan temettü ile ilişkilendirildi. Şirket, Ajans RMBS varlıkları ve türev enstrümanlarında gerçekleşen ve gerçekleşmemiş kazançlar kaydetti; faiz swaplarından elde edilen net faiz geliri de buna dahil edildi.
30 Haziran 2026’da sona eren çeyrekte Orchid, planlı ve plansız anapara geri ödemeleri ile ön ödemeler aldı. Bu, yaklaşık üç aylık sabit ön ödeme oranına (CPR) karşılık geldi. İki RMBS alt portföyündeki ön ödeme oranları da açıklandı.
Aşağıdaki tablolar, 30 Haziran 2026 ve 31 Aralık 2025 itibarıyla Orchid’in PT RMBS ve yapılandırılmış RMBS portföylerinin bazı temel özelliklerini özetlemektedir.
30 Haziran 2026 itibarıyla şirket portföyünün efektif süresi 3,180 olarak ölçüldü. Bu, faiz oranlarında yaşanacak bir artışın portföydeki RMBS’lerin değerinde azalmaya yol açacağı anlamına geliyor. 31 Aralık 2025’te ise efektif süre 2,513 seviyesindeydi.
30 Haziran 2026 itibarıyla şirketin yaklaşık tutarında repo yükümlülüğü bulunuyordu ve ağırlıklı ortalama borçlanma faizi açıklandı. Bu anlaşmalar, faiz tahakkukları dahil olmak üzere belirli bir piyasa değerine sahip RMBS’ler ve karşı taraflara teminat olarak verilen nakit ile teminatlandırıldı. Şirketin düzeltilmiş kaldıraç oranı, repo yükümlülüklerinin özsermayeye oranı olarak tanımlanıyor ve 30 Haziran 2026 itibarıyla 7,7 seviyesindeydi. Aynı tarihte şirketin likiditesi, nakit, nakit benzerleri ve teminatsız menkul kıymetlerden oluşuyordu. 30 Haziran 2026 itibarıyla repo yükümlülükleri kapsamında şirketin açık borçlanmaları da listelendi.
Faiz oranı risk yönetimi kapsamında şirket, repo finansman maliyetinin bir kısmını faiz artışlarına karşı türev finansal enstrüman sözleşmeleriyle ekonomik olarak hedge ediyor. Şirket, ABD genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri (GAAP) kapsamında hedge muhasebesi uygulamıyor; böylece türev enstrümanların muhasebe işlemleri, portföy varlıklarının gerçeğe uygun değer seçeneğiyle uyumlu hale getiriliyor. Bu nedenle, bu enstrümanlardan kaynaklanan tüm kazanç ve kayıplar ilgili dönemlerin kâr/zararına yansıtılıyor. 30 Haziran 2026 itibarıyla bu enstrümanlar; ABD Hazine tahvili (T-Note) ve SOFR vadeli kontratları, faiz swap anlaşmaları, faiz swap opsiyonları ve TBA menkul kıymet satış sözleşmelerinden oluşuyordu.
Aşağıdaki tablolar, 30 Haziran 2026 itibarıyla şirketin T-Note ve SOFR vadeli kontratları, faiz swap pozisyonları, swap opsiyonları ve TBA menkul kıymet satış sözleşmeleriyle ilgili bilgileri içeriyor.
REIT statüsünü koruyabilmek için şirketin, ödenen temettüler hariç ve net sermaye kazançları hariç olmak üzere, REIT vergilendirilebilir gelirinin en az belirli bir oranını yıllık olarak hissedarlara dağıtması gerekiyor. Şirket, düzenli aylık temettü ödemeyi planlıyor ve Şubat 2013’teki halka arzdan bu yana aşağıdaki temettüleri açıkladı.
30 Haziran 2026 itibarıyla şirketin hisse başına defter değeri açıklandı. Bu değer, toplam özsermayenin dolaşımdaki adi hisse sayısına bölünmesiyle hesaplanıyor. Aynı tarihte şirketin özsermayesi ve 199.603.438 adet dolaşımdaki adi hisse sayısı belirtildi.
11 Haziran 2024’te şirket, üç satış temsilcisiyle bir hisse dağıtım anlaşması imzaladı. Bu anlaşma kapsamında, zaman zaman “piyasa fiyatından” ve özel olarak müzakere edilen işlemlerle toplamda belirli bir brüt hasılat tutarına kadar adi hisse satışı yapılabilecekti. Şubat 2025’te sona eren bu anlaşma kapsamında toplam 30.513.253 hisse ihraç edildi.
24 Şubat 2025’te dört satış temsilcisiyle yeni bir hisse dağıtım anlaşması imzalandı. 28 Temmuz 2025’te yapılan değişiklikle, satışa sunulabilecek toplam brüt hasılat miktarı artırıldı. Ekim 2025’te sona eren bu anlaşma kapsamında toplam 59.492.504 hisse ihraç edildi.
27 Ekim 2025’te dört satış temsilcisiyle bir başka hisse dağıtım anlaşması imzalandı. 30 Haziran 2026’ya kadar bu anlaşma kapsamında toplam 48.824.644 hisse ihraç edildi. 2026’nın ilk altı ayında ise toplam 18.558.681 hisse satışı gerçekleştirildi.
29 Temmuz 2015’te şirketin yönetim kurulu, azami 400.000 adet adi hisse geri alımına onay verdi. Geri alımların zamanlaması, yöntemi, fiyatı ve miktarı şirketin takdirine bağlı olarak ekonomik ve piyasa koşulları, hisse fiyatı, yasal gereklilikler ve diğer faktörlere göre belirleniyor. Bu yetki, şirketi belirli bir miktarda hisse almaya zorunlu kılmıyor ve program, önceden bildirim yapılmaksızın askıya alınabilir veya sonlandırılabilir. 8 Şubat 2018’de yönetim kurulu, geri alım programının 904.564 ek hisseyle artırılmasını onayladı. 9 Aralık 2021’de 3.372.399 ek hisseyle, 12 Ekim 2022’de ise 4.300.000 ek hisseyle programın kapsamı genişletildi. Son olarak 22 Haziran 2026’da 25.000.000 ek hisseyle programın toplam yetkisi 26.612.580 adede çıkarıldı. Programın bir bitiş tarihi bulunmuyor.
Programın başlangıcından 30 Haziran 2026’ya kadar toplam 7.364.383 hisse geri alındı. 30 Haziran 2026’da sona eren üç ve altı aylık dönemde ise toplam 1.106.557 hisse geri alındı. 23 Temmuz 2026 itibarıyla program kapsamında kalan yetki 26.612.580 hisse olarak açıklandı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: stocktitan.net
