Nvidia (NVDA), yapay zekâ ve veri merkezi çözümleri konusundaki lider konumu sayesinde çarşamba günü açıklanacak 2025 mali yılı 3. çeyrek sonuçları öncesinde finans dünyasının odak noktası haline gelmiş durumda.
Şirketin son yıllardaki agresif büyüme performansı, yapay zekâya olan talebin artışıyla birleşerek hem analistlerin hem de yatırımcıların ilgisini çekiyor.
3,44 trilyon dolarlık piyasa değeriyle dünyanın en değerli şirketi konumunda bulunan Nvidia’nın bilançosu sadece şirket hisselerini değil, diğer teknoloji hisselerini ve Nasdaq’ı etkileme potansiyeline sahip.
Nvidia’nın yaklaşan bilançosunu ve piyasa beklentilerini daha yakından inceleyelim. 👇
Gelir Lokomotifi: Veri Merkezi
Nvidia’nın başarısındaki en önemli faktörlerden biri, yapay zekâ teknolojilerine olan talep artışı. Şirketin, başta OpenAI gibi yapay zekâ şirketlerinden gelen yüksek talebi karşılamaya yönelik ürettiği Hopper ve Ampere serisi çipler, veri merkezi gelirlerini ciddi şekilde artırdı. Analistler, veri merkezi segmentinin bu çeyrekte toplam gelirin yaklaşık yarısını oluşturmasını bekliyor.
Bu segment, sadece yapay zekâ uygulamaları için değil, aynı zamanda bulut bilişim ve büyük veri işleme gibi kritik teknolojiler için de büyük önem taşıyor. Nvidia, bu segmentte AMD (AMD) ve Intel (INTC) gibi rakiplerinin önünde yer alıyor ve mevcut sipariş yoğunluğu, şirketin uzun vadeli büyüme görünümünü destekliyor.
Gelirlerde Rekor Beklentisi
Şirketin bu hafta açıklayacağı bilançosunda gelirlerinin 33 milyar doları aşması bekleniyor. Nvidia’nın geçen yılın aynı döneminde 18,12 milyar dolarlık gelir açıkladığı göz önüne alındığında bu gelir yıllık bazda 82% gibi bir büyümeye işaret ediyor.
Nvidia’nın hisse başına kârının ise 0,7 dolar civarında açıklanacağı tahmin ediliyor. Hisse başına kâr geçen çeyrekte 0,67 dolar olurken geçen yılın aynı döneminde 0,37 dolar olarak açıklanmıştı.
Gelir ve kârlardaki büyümenin en büyük nedenlerinden biri, yapay zekâ uygulamalarının kurumsal ve bireysel kullanımda giderek yaygınlaşması. Yapay zekânın sağlık, otomotiv, finans ve eğitim gibi farklı sektörlerde dönüşüm yaratma potansiyeli, Nvidia gibi çip üreticileri için ciddi fırsatlar sunuyor.
Dolayısıyla şirketi veri merkezinden elde ettiği gelirlere daha yakından bakmak önemli. Hatırlatmak gerekirse Nvidia’nın veri merkezi gelirleri, ikinci çeyrekte 26,3 milyar dolarla rekor kırmıştı. Analistler bu gelirin üçüncü çeyrekte 29,53 milyar dolarla yeni bir zirveye ulaşmasını bekliyor.
Morgan Stanley, NVDA hisseleri için hedef fiyatını bu hafta 150 dolardan 160 dolara yükseltti ve veri merkezi büyümesine atıfta bulunarak “Portföy Ağırlığını Artır” derecelendirmesini korudu. Analistler, “Önümüzdeki 5 yıl boyunca Nvidia’nın veri merkezi iş kolunun büyümeye önemli ölçüde katkı sağlayacağını düşünüyoruz, çünkü yapay zekâ alanındaki heyecan, yapay zekâ ve makine öğrenimi donanım çözümleri için güçlü bir ortam yarattı.” diye açıkladı.
Her ne kadar yapay zekâ rallisinden olumlu etkilense de şirket, özellikle Çin pazarında çeşitli risklerle karşı karşıya. ABD hükümetinin son dönemde uyguladığı çip ihracatı kısıtlamaları, Nvidia’nın Çin pazarındaki büyüme potansiyelini sınırlayabilir. Özellikle yüksek performanslı çiplerin Çin’e satışına getirilen kısıtlamalar, şirketin gelirlerini etkileme riski taşıyor. Buna ek olarak, Çin’e nefretiyle bilinen Trump’ın yeniden ABD başkanlığına gelmesi, bu belirsizliği artırma potansiyeli taşıyor.
Morgan Stanley analistleri, tedarik kısıtlamalarının Nvidia’nın kısa vadeli beklentilerindeki yükselişi sınırlayabileceği konusunda uyarıyor. Analistler, “Daha büyük yukarı yönlü revizyonların yılın ilerleyen dönemlerinde gerçekleşeceğini düşünüyoruz.” ifadelerini kullanarak Nvidia’nın bu çeyrekte temkinli bir öngörü sınmasını bekliyor.
Nvidia, bu kısıtlamaların etkisini azaltmak için Çin’e özel düşük performanslı çipler geliştiriyor. Ancak bu ürünlerin, orijinal modellerle aynı kârlılığı sağlayıp sağlayamayacağı belirsiz. Şirketin bu konuda ne gibi adımlar atacağı ve ABD hükümeti ile olan ilişkilerini nasıl yöneteceği, yatırımcıların dikkatle takip etmesi gereken konular arasında yer alıyor.
Blackwell Açıklamaları Odakta
Yatırımcılar Nvidia CEO’su Huang tarafından “sektör için tam anlamıyla bir dönüm noktası” olarak tanımlanan Blackwell AI çipinin sevkiyatlarıyla ilgili güncellemeleri de yakından takip edecek.
Hatırlatmak gerekirse Nvidia, yılın başlarında birkaç milyar dolar değerindeki Blackwell gelirini sevkiyatlar hızlandıkça gerçekleştirmeyi beklediğini açıkladı. Bu, üretim sürecinin daha da ivme kazanacağı anlamına geliyor.
Nvidia CEO’su Jensen Huang, Ekim ayında şirketin Blackwell’in üretimi ve sevkiyatında gecikmelere neden olan bir tasarım hatasını düzelttiğini açıklamıştı. Blackwell çiplerinin yılın son çeyreğinde milyarlarca satış ile gelirleri desteklemesi bekleniyor, çünkü önümüzdeki 12 ay için siparişler şimdiden alındı.
Bilanço Sonrası İlk Tepki Nasıl Olabilir?
Nvidia, her çeyrekte rekor gelir açıkladığı ve analist beklentilerini aştığı bilançosuyla artık yatırımcıları şaşırtmıyor. Sürpriz etkisini kaybeden ve yatırımcılar tarafından kanınsanan olumlu bilançoların hisse performansındaki etkisi gittikçe sınırlı olsa da olası bir zayıf görünüm açıklanması veya öngörüde bulunulması Nvidia hisselerini sarsabilir.
Bunun en yakın örneği olarak son açıklanan bilanço gösterilebilir. Nvidia, ikinci çeyrek sonuçlarıyla Wall Street’in beklentilerini aşmasına rağmen, hisseleri daha yüksek gelir rehberliği arayan yatırımcılar yüzünden piyasa sonrası işlemlerde düşmüştü.
Buna ek olarak son bilançolarda şirketin büyüme ivmesinin yavaşlaması da yatırımcı iştahını baskılayan bir diğer unsur olarak öne çıkıyor. Yine de Nvidia, 80%’i aşan pazar payıyla piyasadaki lider konumunu sürdürmeye devam ediyor.
Piyasa Değerlemesi ve Hisse Performansı
NVDA hisseleri, yılbaşından bu yana 200%’den fazla değer kazanarak teknoloji sektörünün parlayan yıldızı haline geldi. Ancak hızlı yükselişin bir yan etkisi olarak, Nvidia’nın piyasa değerinin bazı analistler tarafından “aşırı değerlenmiş” olarak nitelendirilmesi de zaman zaman tartışmalara neden olurken yatırımcıların da kafasını karıştırıyor.
Şirketin F/K oranı 69 ile şu anda sektördeki birçok rakibinin oldukça üzerinde olsa da ileri F/K oranının 35,2 olması ve F/K oranına büyüme potansiyelini dahil eden PEG oranının 0,8 ile eşik seviyenin altında kalması, hissenin büyüme potansiyeline göre hâlâ cazip fiyatlandığına işaret ediyor.
Nvidia’nın brüt kâr marjı, artan işletme giderleri nedeniyle birinci çeyrekteki 78,4%’ten ikinci çeyrekte 75,1%’e düştü. Analistler, şirketin üçüncü çeyrekte 3 milyar doları aşan işletme giderlerinde daha fazla artış öngörmesiyle marjların düşüş eğilimini sürdürmesini ve muhtemelen 74,4% civarına gerilemesini bekliyor.
Opsiyon Piyasaları Neyi Fiyatlıyor?
Opsiyon piyasalarına bakıldığında bilanço öncesinde hisse fiyatında önemli bir volatilie gerçekleşmesi bekleniyor. Reuters’ın haberine göre, opsiyon yatırımcıları, Nvidia’nın piyasa değerinde yaklaşık 300 milyar dolarlık bir değişim öngörüyor. Bu da hissenin 8,5% yükselmesi veya düşmesi anlamına geliyor.
MarketWatch’un sunduğu veriler ise Reuters’ın biraz daha üstünde. Opsiyon piyasasında fiyatlanan beklenen hareket aralığı 9,8% olarak belirtiliyor. Bu da yatırımcıların, şirketin finansal sonuçlarının tahminleri karşılamaması veya aşması durumunda hissede daha volatil bir görünüm yaşanabileceği fikrini taşıdığını gösteriyor.
Analistler Ne Diyor?
👉 Morgan Stanley, şirketin özellikle veri merkezi segmentinde güçlü bir büyüme sergilemesini bekliyor. Analistler, yapay zekâya yönelik küresel talebin, Nvidia’nın veri merkezi gelirlerini artıracağını öngörüyor. Morgan Stanley, kısa vadeli tedarik zinciri sorunlarına rağmen, uzun vadeli büyüme hikayesinin devam edeceği görüşünde. Bu nedenle, Nvidia hissesi için fiyat hedefini 160 dolara yükseltmiş ve “Portföy Ağırlığını Artır” tavsiyesini korumuş durumda. Özellikle Blackwell çiplerinin piyasaya sürülmesiyle, bu büyümenin daha da hızlanacağına inanıyorlar.
👉 Wedbush analistleri, Nvidia’nın yapay zekâ ve veri merkezi segmentlerindeki güçlü performansına dikkat çekerek, hedef fiyatını 138 dolardan 160 dolara yükseltti ve “Endeks Üstü Getiri” notunu korudu. Analistler, Nvidia’nın üçüncü çeyrek gelirlerinin Wall Street beklentilerini aşmasını ve dördüncü çeyrek için de olumlu bir rehberlik sunmasını bekliyor. Özellikle, yapay zekâ harcamalarındaki artışın ve veri merkezi segmentindeki büyümenin, şirketin finansal sonuçlarına olumlu yansıyacağı öngörülüyor.
👉 Bank of America, Nvidia’nın yapay zeka alanındaki “nesiller boyu” fırsatları sayesinde piyasa değerinin 5 trilyon dolara yaklaşabileceğini öngörüyor. BofA analistleri, Nvidia’nın yapay zekâ pazarındaki 80%’lik payına dikkat çekerek, Google (GOOGL) ve Meta (META) gibi büyük müşterilerinin büyük dil modellerini eğitmek için Nvidia’nın çiplerine yoğun yatırım yaptığını belirtiyor. BofA, yapay zekâ teknolojilerinin toplam pazarının 2023’te 45 milyar dolardan 2024’te 117 milyar dolara ve 2030’da 363 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor. Nvidia’nın ise bu pazardaki 75%’lik pazar payını koruyarak 2030’da 272 milyar dolarlık yapay zeka bilişim geliri elde edebileceği öngörülüyor. BofA, tüm bu gelişmelerin etkisiyle Nvidia’nın hedef fiyatını 165 dolardan 190 dolara yükseltti.
👉 CFRA Research’e göre ise Nvidia’nın Blackwell çipleri, yenilikçi ve özelleştirilebilir yapısıyla uzun vadeli büyüme fırsatları sunsa da üretim gecikmeleri ve teknik sorunlar nedeniyle kısa vadeli belirsizlikler barındırıyor. Analistler, şirketin bu zorluklar karşısında temkinli bir rehberlik vereceğini, bunun da hisse performansı üzerinde baskıya neden olabileceğini düşünüyor. Ancak Ocak çeyreği ve sonrasında büyük kâr sürprizleri yaşanabileceği için Nvidia’nın uzun vadeli potansiyelinin güçlü olduğu belirtiliyor. Bireysel yatırımcıların ise bu tür volatil bir ortamda daha fazla risk aldıkları vurgulanıyor.
Analistlerin NVDA hisseleri için 12 aylık konsensüs hedef fiyatı 165,18 dolar olurken son kapanışına göre bu hedef 12,4% yükseliş potansiyeli sunuyor.
Nvidia, Kripto Piyasasını da Etkileyebilir
Nvidia’nın yapay zekâdaki liderliği, kripto para piyasasında da yapay zekâ odaklı token’ların performansını doğrudan etkileyebilir. Çünkü Nvidia’nın çipleri hem yapay zekâ uygulamalarında hem de kripto para madenciliğinde yaygın olarak kullanılmaktadır. Dolayısıyla şirketin yapay zekâya yaptığı yatırımlar ve elde ettiği başarılar, bu alandaki kripto projelerine olan ilgiyi artırabilir.
🪙 Peki, hangi kripto paralar bunlar?
Render (RENDER): Render, GPU hesaplama gücünü dağıtık bir şekilde sunarak yapay zekâ ve grafik işlemlerini destekleyen bir platformdur. Nvidia’nın yapay zekâ alanındaki başarıları, Render’ın kullanım alanlarını genişletebilir ve token değerini olumlu etkileyebilir. Örneğin, Nvidia’nın geçen yıl açıkladığı bilanço öncesinde RENDER 27% yükselmişti.
Fetch.ai (FET): Fetch.ai, yapay zekâ kullanarak veri alışverişi yapılmasını sağlayan bir platformdur. Nvidia’daki yapay zekâ gelişmeleri, Fetch.ai’nin teknolojik altyapısını güçlendirebilir.
The Graph (GRT): The Graph, blockchain verilerini endeksleyerek yapay zekâ uygulamalarının daha verimli çalışmasını sağlar. Nvidia’nın yapay zekâ alanındaki yenilikleri The Graph’ın kullanımını artırabilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: IBD, MarketWatch, Reuters, Yahoo, StockRover, SeekingAlpha, Nasdaq
