Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşları Fitch ve S&P Global Türkiye’ye ilişkin olarak 2025 beklentilerini ve olası not artışına yönelik değerlendirmelerde bulundu. Türkiye’nin notu 2024’te üç büyük kredi derecelendirme kuruluşu tarafından ikişer basamak artırılmıştı.
S&P Global Ratings Kıdemli Direktörü Frank Gill, 2024 için enflasyon öngörülerinin 42%’den 45%’e revize edildiğini söyledi. Gill’e göre Türkiye ekonomisi için temel zorluk enflasyonun düşürülmesi. Gill “Bu zor bir süreç ve özel tüketim oldukça dayanıklı. Türk yetkilileri talebi tamamen düşürmek değil, yumuşatmak istiyor” açıklaması yaptı.
2025 yıl sonu enflasyon öngörülerinin 24% olduğunu belirten Gill, 2026 sonunda enflasyonun 15%’in biraz üzerinde olacağını öngördüklerini dile getirdi. Gill’e göre enflasyon tek haneli rakama ancak 2027 sonunda inecek.
“İlk Faiz İndirimi Ocak veya Şubatta”
Gill’e göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) faiz kararlarında ihtiyatlı davranabilir ve ilk faiz indirimi için asgari ücret görüşmelerinin sonucunu bekleyebilir. Gill, bu kapsamda ilk faiz indiriminin 2025’in Ocak veya Şubat aylarında gelebileceği tahminini yaparken, bu indirimin 250 baz puan seviyesinde olabileceğini söyledi.
Gill, buna rağmen TCMB’nin bu ay sonundaki toplantısında para politikasında bir gevşeme olasılığını da tamamen göz ardı etmemek gerektiğini dile getirerek, şöyle konuştu:
“Faiz indiriminin bu ay mı yoksa ocakta mı yapılması konusunda çok büyük bir fark olduğunu düşünmüyorum. Daha önemli olan, piyasaya verilecek mesajlar ve faiz indiriminin boyutu. Bu nedenle, TCMB’nin ihtiyatlı davranacağını ve ilk kesintinin 250 baz puan seviyesinde olacağını öngörüyorum. Politika faizinin mevcut enflasyon seviyelerinin üzerinde kalacağını düşünüyorum. 2025 boyunca politika faizinin sürekli olarak manşet enflasyonun 3-4% puan üzerinde kalmasını bekliyoruz.”
Not Artırımı Gelecek Mi?
Gill, gelecek yıl Türkiye’nin kredi notunda artış olup, olmayacağına yönelik olarak ise ekonominin durağan görünümünün sürdüğünü ifade etti.
Gill bu konudaki odaklarının; “politika yapıcıların enflasyonu düşürmesi, yeterli net döviz rezervlerinin korunması ve bütçe açığının kademeli olarak daraltılması eşliğinde Türkiye ekonomisinin yumuşak bir iniş yapmasının sağlanması” olarak açıkladı.
Gill, yetkililerin Türk hane halkının TL’ye olan güvenini yeniden tesis etmesindeki ilerlemenin notu etkileyebileceğini ifade ederek şöyle dedi:
“Bu ilerlemeyi nasıl ölçeriz? Döviz mevduatları ve kur korumalı mevduatların toplam mevduat tabanının hala 42-43%’ünü oluşturduğuna baktığımızda, bu oranın daha düşük seviyelere inmesi halinde, notun yükselmesi yönünde bir baskı oluşturabileceğini düşünüyorum. Ancak bu, 2025 ve muhtemelen 2026 boyunca para politikasının niteliğini, kararlarını ve sonuçlarını yansıtacaktır.”
Fitch: Geleneksel Politikalara Dönüş Riskleri Azalttı
Fitch Ratings Kıdemli Direktörü ve Gelişmekte Olan Avrupa Ülkeleri Başkanı Morales, Fitch’in bu yıl Türkiye’nin kredi notunu iki kez artırarak BB-‘ye yükselttiğini ve görünümünü durağan olarak belirlediğini anımsattı.
Türkiye’nin kredi notunun 2021 öncesi seviyeye geri döndüğünü dile getiren Morales, 2023’ün ortalarından beri uygulanan politika değişikliğinin ve daha geleneksel para politikasına dönüşün, Türkiye’nin makro-finansal istikrar risklerinin azalmasını sağladığını söyledi.
2024’te olduğu gibi 2025’te de temel politika zorluğunun enflasyonist baskıları azaltmak olacağını ifade eden Morales, “Enflasyonun yılın son çeyreğinde öngörülenden güçlü bir ivme kazanması ve enflasyon beklentilerinin yüksek seyretmesi, 2024’teki parasal sıkılaşmaya rağmen enflasyon kaynaklı baskıların kontrol altına alınmasının zorluğuna işaret ediyor” dedi.
“TCMB Faizi 2025 Sonunda 29%’a Düşebilir”
Morales 2024 sonunda 46% olarak öngördükleri enflasyonun, 2025’in sonunda 24% seviyesine gerilemesini beklediklerini belirtti.
Tahminlerinin sıkı para politikası duruşu, önemli mali konsolidasyon ve asgari ücret ayarlaması dahil gelir politikalarının Merkez Bankasının dezenflasyon yörüngesiyle uyumlu olacağı beklentisine dayandığını anlatan Morales, “Merkez Bankasının kademeli gevşeme döngüsüne 2025 başında başlayacağı ve politika faizini 2025 yılı sonunda 29%’a düşüreceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz.” dedi.
Morales, 2025’te not artışı ihtimaline ilişkin ise, şunları kaydetti:
“2024’te yapılan iki not artırımının ardından Türkiye’nin kredi notunda daha fazla iyileşmenin, BB- notuna sahip emsal ülkelere göre yüksek seyreden enflasyon ve daha zayıf para politikası nedeniyle biraz daha yavaş olması muhtemel. Enflasyon, Türkiye için önemli bir kırılganlık oluşturuyor.”
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Bloomberg HT
