Borsa Yorumları

Muhteşem Yedili’nin bilançolarından ne beklenmeli?

Muhteşem Yedili’nin bilançolarından ne beklenmeli?
Google News Icon Takip Et

Bilanço sezonu tüm iştihamıyla başladı. Bankaların iddialı sonuçlarıyla başlayan ve S&P 500 üyelerinin iyimser rakamlarıyla devam eden üçüncü çeyrek bilançoları, şimdiye kadar Wall Street’i memnun etti. Şimdiyse piyasaların gözü Muhteşem Yedili’ye çevrilmiş durumda. 

Büyük teknoloji şirketlerini barındıran bu seçkin grup, borsaların son boğa rallisinde ön plandaydı. Bu yıl şimdiye kadar yaklaşık 22% değer kazanan S&P 500’e karşılık Muhteşem Yedili şirketlerinin performansını yakalamaya çalışan Roundhill Magnificent Seven ETF’i 42% yükseldi. 

Ancak son dönemlerde Wall Street’in aşırı değerleme endişeleriyle bu rallinin devam edip etmeyeceği konusunda dile getirdiği şüpheler, bu hisseleri baskıladı. 

Dilersen Muhteşem Yedili’ye yönelik bilanço beklentilerini birlikte inceleyelim:

🌟 Microsoft (MSFT) – 30 Ekim

Microsoft, hisse başına kâr ve gelir beklentilerini sırasıyla 81% ve 76% oranında aşma geçmişine sahip. Ayrıca şirket hisseleri, bilanço günlerinin 58%’inde yükselmiş. 

Üçüncü çeyrekte yaklaşık 4% değer kaybetse de analistlerin büyük bir kısmı Microsoft konusunda iyimserliğini koruyor. FactSet’e göre hisseyi izleyen 58 analistin 54’ü hisseyi “AL” veya “GÜÇLÜ AL” olarak değerlendiriyor. 

Microsoft’un söz konusu zayıf performansı, büyük sermayeli teknolojilerden uzaklaşan daha geniş bir piyasa rotasyonu, yüksek sermaye harcamalarına ilişkin endişeler ve şirketin yapay zekâ ortağı OpenAI için artan rekabetin bir kombinasyonundan kaynaklandı. 

Goldman Sachs analisti Kash Rangan geçen haftanın sonlarına doğru yazdığı bir araştırma notunda, “Blackwell’in kasım ayında piyasaya sürülmesinden sonra kapasitenin artacağına dair beklentiler ve yıl ilerledikçe piyasanın faizler ve ABD seçimleri konusunda kesinlik kazanmasıyla birlikte, mali 2025’in ikinci çeyreği ve ikinci yarısına ilişkin sonuçlar için rüzgarlar görüyoruz. Hızlandırılan sermaye harcamaları ve brüt marj baskısının olduğu önceki dönemlerde, hisse senedi düşük performans gösterirken, nihayetinde Azure’un yeniden hızlanmasıyla daha iyi performans gösterdi; şimdi de benzer bir noktada olabiliriz.” ifadelerini kullandı.

Microsoft, bulut işi Azure için Nvidia’nın Blackwell sistemini sunan ilk şirket oldu. Yatırımcılar, şirketin gelirlerinin 25%’ini oluşturan Azure konusunda Microsoft’un ileriye dönük yönlendirmelerini ve yorumlarını yakından takip edecekler.

FactSet’e göre, Microsoft hisseleri üzerindeki ortalama hedef fiyat, hissenin önümüzdeki 12 ay içinde 18% yükselebileceği anlamına geliyor. Hisse senedi bu yıl bugüne kadar 10,6% değer kazandı. 

🌟 Apple (AAPL) – 31 Ekim

Apple, iyi bir üçüncü çeyrek geçirdi. Bu dönemde 10%’un üzerinde değer kazandıktan sonra ralliye ekimde de devam eden Apple, geçen hafta yeni rekor seviyesini gördü. 

Akıllı telefon ve dizüstü bilgisayar üreticisi, yeni iPhone döngüsündeki güçlü güncelleme talebinden ve yapay zekâ özelliğinin yaklaşan sunumunu çevreleyen coşkudan yararlandı.

Peki bilanço? Apple, hisse başına kâr ve gelir beklentilerini sırasıyla 89% ve 79% geçme eğiliminde. Bu güçlü performansların görüldüğü bilanço günlerinin 58%’inde hissesinde yukarı yönlü hareketin tadını çıkarmış.

Ancak Apple’a yönelik iyimserlik biraz hafiflemiş gibi: FactSet’e göre analistlerin konsensüs hedef fiyatı, hisselerin önümüzdeki 12 ay içinde yalnızca 4,6% yükseleceğini ima ediyor. Yine de hisseyi izleyen 64 analistin 58’i Apple için “AL” veya “GÜÇLÜ AL” diyor.

Evercore ISI analisti Amit Daryanani, Apple’ın “daha düşük bir çıtayı aşmak için iyi bir konumda” olmasına rağmen, Çin akıllı telefon pazarındaki durgun taleple ilgili bazı endişeler olduğunu belirtiyor. 

Bununla birlikte, Çin’de hükümetin yakın zamanda aldığı teşvik tedbirlerinin iç pazardaki talebi desteklemeye yardımcı olacağını söyleyen Daryanani, Apple’ın giyilebilir ürünler ve hizmetler segmentlerinin de hisse senedi için olumlu rüzgarlar sağlayacağına inanıyor:

Giyilebilir ürünler, bir dizi yeni ürün göz önüne alındığında aralık çeyreğinde sağlam bir ivme görmeli. Aralık çeyreğinde daha yüksek iPhone karışımından ürün tarafında bir miktar fayda görmeleri gerektiğinden brüt marjlar önemli bir faktör olacak ancak bu nispeten daha düşük Hizmet karışımı ile dengelenebilir.

Hisseye yönelik potansiyel riskler arasında Çin veya Amerikan ithalatına yönelik gümrük vergileri ve Çin’deki durgun ekonomik büyümenin devam etmesi yer alıyor. Apple ayrıca Adalet Bakanlığı ile bir antitröst davasına karışmış durumda ve düzenleyiciler CEO Tim Cook’un şirketini akıllı telefon pazarında tekel oluşturmakla suçluyor.

🌟 Nvidia (NVDA) – 14 Kasım

Yapay zekânın poster çocuğu aynı zamanda bilanço sezonlarının da en popüler isimlerinden biri. Nvidia bu yıl oldukça güçlü bir performans sergilese de üçüncü çeyrekte 1,7% değer kaybederek yatırımcıların endişelerini yansıttı. 

Ancak yine de bu yıl şimdiye kadar 167% ralli yapan şirket, pazartesi günü rekor tazeledi. Ayrıca Wall Street’e göre bu performans yakında yavaşlama sinyalleri vermiyor: Analistlerin 90%’ından “AL” veya “GÜÇLÜ AL” değerlendirmesine sahip olan hisseye yönelik konsensüs hedef fiyat, önümüzdeki 12 ay içinde 7,1%’lik bir artışa işaret ediyor. 

Evercore ISI, Nvidia’yı bu bilanço döngüsüne girerken yarı iletken endüstrisindeki en iyi seçimlerinden biri olarak vurguladı. Morgan Stanley de Jensen Huang’ın şirketinin Blackwell tedarik sorunlarını büyük ölçüde çözmüş olması nedeniyle Nvidia’ya olan güvenini yineledi. Nvidia yönetimi daha önce Blackwell’in ocak çeyreğinde birkaç milyar gelir getireceğine dair “yüksek inançlarını” dile getirmişti.

Morgan Stanley analistleri yayınladıkları bir araştırma notunda, “Piyasanın odak noktası, tedarik zincirinden sürekli büyüme konusunda olumlu bir ton duyduğumuz 2026 yılı için yapay zekâ talep görünümüne kayıyor.” dedi.

Çin ile yaşanan ticari gerilimler nedeniyle ABD’nin yapay zekâ çipi satışlarına getirdiği ihracat kısıtlamaları Nvidia için en büyük risklerden biri. Bloomberg’ün Biden yönetiminin belirli ülkelere yapay zekâ çipi satışlarına sınırlama getirmeyi düşündüğüne dair bir haberi, geçen hafta hisselerde bir miktar geri çekilmeye yol açtı.

Yine de hissenin bilanço günlerinde güçlü bir performans gösterme geçmişi var. Nvidia, bilançosu günlerinin 58%’inde yatırımcılardan olumlu tepkiler almış.

🌟 Tesla (TSLA) – 23 Ekim

Bu yıl zorlu günlerden geçen Tesla’nın üçüncü çeyrek bilanço sezonunda rakiplerine yetişebilmek için yapması gereken çok şey var. 

Elektrikli araç üreticisinin hisseleri, 10 Ekim’deki robotaksi lansmanı öncesinde yaşanan coşkuyla üçüncü çeyrekte 32,2% yükseldi. Ancak etkinliğin Wall Street’te bazılarını hayal kırıklığına uğratmasının ardından hisseler bu çeyrekte yaklaşık 16% düştü. 

Elon Musk’ın şirketi ABD otomobil pazarında Rivian gibi diğer elektrikli araç üreticilerinin, Ford ve General Motors gibi geleneksel otomobil üreticilerinin ve ticari robotaksi operatörlerinin sert rekabetiyle karşı karşıya olduğu için hisse senedi şu anda 2024 genelinde 11%’in üzerinde ekside. Çin’in elektrikli araç pazarındaki hızlı inovasyon da Tesla’nın uluslararası büyüme hikayesini tehdit ediyor.

FactSet’in anketine katılan analistlerin çoğu Tesla konusunda kararsız; hisseyi izleyenlerin yaklaşık 41%’i “AL”, geri kalanı ise “TUT” ya da “SAT” olarak değerlendiriyor. Ortalama olarak belirlenen 216 dolar seviyesindeki hedef fiyat ise önümüzdeki yıl kabaca 1,6%’lık bir düşüş anlamına geliyor.

Wells Fargo, otomobil üreticisinin üçüncü çeyrek tahminlerini kaçırmasını beklediğini söyleyerek Tesla üzerindeki “DÜŞÜK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu yineledi. Banka, Tesla’nın Wall Street’te en yakından izlenen ölçütlerden biri olan üçüncü çeyrek teslimatlarının hayal kırıklığı yarattığını belirtti.

Analist Colin Langan, “Küresel olarak agresif finansman promosyonları muhtemelen hacimleri artırıyor. Çeyrek sonu promosyonlarının yaklaşık 8% fiyat indirimine eşdeğer olduğunu tahmin ediyoruz. İndirimler, kâr marjlarını aşağı çekecektir.” ifadelerini kullandı. 

Bilanço günlerinde rakiplerine göre daha zayıf bir performans gösteren Tesla, bu günlerin 48%’inde yükselme geçmişine sahip. Ayrıca şirket, hisse başına kâr ve gelir beklentilerini sırasıyla 61% ve 70% aşmış.

🌟 Alphabet (GOOGL) – 22 Ekim

Alphabet’in hisseleri bu yıl S&P 500’e paralel olarak yaklaşık 23% artış gösterdi.

Arama devi üçüncü çeyrekte 8,8% değer kaybederek, Adalet Bakanlığı’nın 5 Ağustos’ta Alphabet’in Google’ının antitröst yasasını ihlal ettiğine ve çevrimiçi aramada yasadışı bir tekele sahip olduğuna karar vermesiyle, ikinci çeyrekteki 20,8%’lik büyümesiyle tam bir tezat oluşturdu.

Buna rağmen hisseyi “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” olarak değerlendiren JPMorgan analisti Doug Anmuth, Alphabet hisselerinin karardan bu yana genel piyasanın ve banka tarafından kapsanan diğer internet hisselerindeki kazançların gerisinde kaldığını daha önce belirtmişti. 

DOJ’un çözümlerinin Alphabet için hâlâ “manşet riski” taşıdığını ve yapısal değişiklikler veya ayrılma önerileri sunduğunu, bunun da muhtemelen yapay zekânın yaygınlaştırılmasını ve paraya dönüştürülmesini engellediğini söyledi.

Yine de analistler, bilanço öncesinde hisse senedi üzerinde büyük ölçüde yükseliş eğiliminde: FactSet’in anketine katılan analistler, hisse için 22,5%’lik potansiyel artışa işaret eden 202 dolarlık hedef fiyat ve “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” değerlendirmesine sahip. 

Bank of America’dan Justin Post yapay zekânın Google’ın arama işinde güçlenmesini sağlayarak beklentilere paralel veya şaşırtıcı derecede daha iyi sonuçlar beklediğini söyledi.

Bespoke verilerine bakıldığında hisse senedi, şirketin sonuçları açıklamasından sonraki gün ortalama 1,4%’lük bir fiyat değişimi yaşadığı görülüyor. Ayrıca şirketin gelir beklentilerini 74%, hisse başına kâr beklentilerini de 70% aşma geçmişine sahip.

🌟 Amazon (AMZN) – 24 Ekim

Alphabet gibi Amazon da ana perakende işinde daha yavaş satışlar kaydettikten ve üçüncü çeyrek için hayal kırıklığı yaratan bir öngörü sunduktan sonra 3,6% değer kaybettiği zorlu bir çeyrekten geliyor. Hisseler, bu yıl şimdiye kadar ise 22,5%’in üzerinde artış gösterdi.

Amazon’un son dönemdeki yavaşlamasına rağmen FactSet’in anketine katılan analistler, lider e-ticaret platformu için “AL” notuna sahip. Ortalama 221 dolarlık hedef fiyatları ise hissede yaklaşık 18%’lik bir artışa işaret ediyor.

Hisse senedindeki yükseliş sesleri arasında, kısa süre önce “AL” notunu ve 230 dolarlık hedef fiyatını yineleyen Goldman Sachs analisti Eric Sheridan da yer alıyor. Sheridan, Amazon’un çok yıllı FVÖK gidişatı konusunda yapıcı olmaya devam ediyor: 

Amazon’un uzun vadeli büyüme girişimlerine kritik yatırımlar yaparken, çok yıllı bir görünümde konsolide gelir artışı ve işletme marjı genişlemesinin sağlam bir karışımını üreteceğine dair uzun vadeli görüşümüzü koruyoruz.” 

JPMorgan’dan Anmuth, bilanço öncesinde Amazon için benzer şekilde iyimser; hisse senedini “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” olarak değerlendiriyor ve bankanın internet sektörü kapsamındaki favorisi olmaya devam ettiğini söylüyor. Analist, Amazon Web Services’in yeni iş yükü geçişleri ve erken yapay zekâ optimizasyonu ile hızlanmaya devam etmesi gerektiğini ve Kuzey Amerika’daki genel işletme marjlarının yükselme eğiliminde olduğunu düşünüyor.

Baird’e göre ise Amazon’la ilgili endişeler arasında Walmart ve Costco gibi geleneksel perakendecilerden ve eBay ve Google gibi çevrimiçi e-ticaret isimlerinden kaynaklanan rekabet riskleri yer alıyor. Firma ayrıca AWS’in henüz uzun vadeli kârlılığını kanıtlamamış önemli sermaye harcamalarına ihtiyaç duyduğunu söyledi.

Bespoke verilerine göre, hisseler üç aylık rapordan sonraki ilk tam günde 0,8% oranında hareket etme; hisse başına kâr ve gelir beklentilerini de sırasııyla 64% ve 70% aşma eğiliminde.

🌟 Meta Platforms (META) – 30 Ekim

Meta, bugüne kadar yaklaşık 64% ve yalnızca üçüncü çeyrekte 13,5%’ten fazla artış göstererek göz kamaştırıcı bir yıl geçirdi. Hisse senedi fiyatı, 2024 yılında ise neredeyse üçe katlandı.

Yatırımcılar, özellikle yeni üretici yapay zekâ araçlarını kullanan Meta’nın esnek çevrimiçi reklamcılık işi konusunda iyimserler. Meta’nın Ray-Ban ile akıllı gözlükler için yaptığı başarılı ortaklık, Orion adlı AR gözlüklerinin yakın zamanda yapılan tanıtımı ve OpenAI’a meydan okuyan Movie Gen adlı yeni bir yapay zekâ video oluşturma aracı da dahil olmak üzere sanal ve artırılmış gerçeklik alanındaki ilerlemeleri de heyecan yaratıyor. Ancak şirketin Reality Labs (AR ve VR donanım ve yazılım birimi) her çeyrekte hâlâ milyarlarca dolar değerinde işletme zararı görüyor.

Analistler, devasa yapay zekâ harcamalarına rağmen Meta’nın görünümünde çoğunlukla yükseliş eğilimini koruyor ancak hisse senedinde ne kadar coşkunun fiyatlandırıldığı konusunda biraz temkinli davranıyorlar. FactSet’in Meta’ya ilişkin ortak değerlendirmesi “AL” yönünde olmasına rağmen, ortalama hedef fiyat ise yalnızca 2,3%’lük bir artışa ima eden 604 dolar seviyesinde. 

Roth MKM müşterilerine gönderdiği bir notta, Çinli e-ticaret oyuncuları Temu ve Shein’in reklam harcamalarına ilişkin endişeler nedeniyle Facebook ve Instagram’ın ana şirketi hakkında “giderek daha temkinli ” davrandığını söyledi. Firma, Meta’nın Asya-Pasifik gelir artış hızının ikinci çeyrekte önemli ölçüde yavaşladığını ve bu eğilimin temmuz-eylül döneminde de devam etmiş olabileceğini söyledi.

JPMorgan’dan Anmuth ise “META grup genelinde en iyi performansı sergiliyor ve güçlü temel faaliyet sonuçları, etkileşim ve para kazanmada erken yapay zekâ faydaları ve yapay zekâ ürün yol haritasında netlik ile yapay zekâ için büyük harcama yapma hakkını kazandı.” dedi.

Goldman’dan Sheridan da bir başka boğa. Sheridan, bu yılın ikinci yarısında reklam geliri artışının hızlanacağını tahmin ediyor ancak daha uzun vadede Meta’nın Reality Labs’inin önümüzdeki yıllarda nasıl ölçeklenip kârlı hale gelebileceğini izliyor.

Bespoke verileri, Meta’nın gelir ve kâr konusunda beşte dörtten fazla etkileme eğiliminde olduğunu ve hissenin bilanço sonrası ortalama ertesi gün hareketinin 2,07% olduğunu gösteriyor.

Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı

Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: CNBC