Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta ve Tesla’dan oluşan Muhteşem Yedili, 2023 ve 2024’te adeta yatırımcıların baş tacı oldu. Hisseler, yapay zeka trenine atlamak isteyen yatırımcılar için uzun bir dönem kazandıran bir portföy oldu ancak bu strateji, 2025’te aynı başarıyı kaydedemedi.
🤔 Peki ne değişti? Esasen, bu yıl olgunlaşmaya başlayan yapay zeka sektörü; grubu kazananlar ve geride kalanlar olarak ikiye böldü.
Nvidia, Microsoft ve Meta, yapay zekayı gelire dönüştürüyor ve yüksek değerlemelere rağmen yatırımcıları mutlu ediyor. Amazon, Apple, Tesla ve Alphabet hâlâ iddialı ve nüfuz sahibi ancak daha yavaş büyüme, artan marj baskısı ve karışık yapay zeka stratejileri bu şirketleri sınırladı.
Ayrışmanın temel nedenleri
Yapay zekada kazananlar ve geride kalanlar arasındaki ayrım nispeten derin. İlk çatlak, bu şirketlerin nasıl para kazandıklarında ortaya çıkıyor.
Nvidia’nın veri merkezi satışları ve Microsoft’un bulut hizmetleri sağlam bir yapay zeka talebi yakalamak için tasarlanmışken, Apple’ın kaderi hâlâ iPhone döngüsüyle dalgalanıyor. Ki bu, yapay zeka durmak büyümesinden ziyade tüketici gelişmelerine bağlı bir model.
Ayrıca sermaye yoğunluğu ve hızı da bu yarışın ivmesini belirliyor. Meta, yapay zekayı maliyetleri düşürmek ve reklam birimini sorunsuz çalıştırmak için kullanarak, bu süreçte kâr marjlarını artırdı.
Öte yandan Tesla, otonom sürüş teknolojisini trafiğe çıkarmak için daha yavaş ve daha pahalı bir yarışa girdi. Ancak bu strateji, şu ana kadar Wall Street’in umduğu türden bir getiri sağlamadan kaynakları tüketti.
Alphabet’in yapay zeka laboratuvarları ise dünya çapında hızla yükseldi ancak ürünleri yavaş piyasaya sürülüyor ve düzenleyiciler şirketi baskılıyor. Bu da Microsoft’un yapay zeka destekli arama ve üretkenlik araçlarıyla reklam gelirlerini ve tüketicilerin ilgisini çekmesine olanak tanıyor.
Yatırımcılar, bir şirketin yapay zeka gelirleri ölçülebilir olduğunda bunu memnuniyetle karşılıyor ancak bu netlik olmadan hisse senetleri değer kaybediyor. Kısacası bu farklılık sadece kazanç gücüyle ilgili değil, aynı zamanda hangi şirketlerin büyüme hikayelerini ikna edici bir şekilde satabildiğiyle de ilgili.
✍️ Bu görünüm, Nvidia, Microsoft ve Meta’nın şu anda durdurulamaz gibi görünmesinin ve Apple, Tesla ve Alphabet için aksi kanıtlanana kadar risklerin getiriden fazla olmaya devam etmesinin asıl nedeni.
Piyasa iyimserliğini yönlendiren liderler
İlk grup (Apple, Tesla ve Alphabet), yapay zekayı halihazırda paraya dönüştüren şirketlerden oluşuyor ve bu şirketlerin gelirleri, marjları ve beklentileri, bu teknolojinin büyüme hikayesinin gerçek olduğunu kanıtlıyor.
Burada öncelikle Nvidia’ya değinmek gerek. Geçtiğimiz yıllarda yapay zekanın poster çocuğu haline gelen şirket, hâlâ yapay zeka ekonomisinin temel taşı. Çipleri, bahsetmeye değer modellerin çoğunu çalıştırıyor ve bulut devleri ve diğer işletmelerden gelen talep o kadar güçlü ki, en son ürünleri piyasaya sürülmeden önce fiilen tükeniyor. Bu dengesizlik, Nvidia’ya fiyatlandırma gücü, nakit akışı ve yeni nesil donanıma yatırım yapmaya devam etmek için net bir yol sunuyor.
Bir diğer yapay zeka lideri Microsoft da Azure’dan GitHub’a ve Office’e kadar tüm işlerinde yapay zeka kullanıyor. Şirketlerin hâlihazırda kullandığı araçlara yapay zekayı entegre ederek, müşterilerini kendine bağlarken hizmetleri için yeni ücretlendirme yöntemleri de geliştiriyor. Azure’un tercih edilen yapay zeka ortağı konumu, Microsoft’un Amazon Web Services (AWS) karşısında kendini savunmasına yardımcı oluyor ve bu bulut büyümesi, yatırımcıların ödemeye hazır olduğu çarpanı destekliyor.
Meta ise tekerleği yeniden icat etmek yerine, daha hızlı dönmesini sağlayarak büyüme kaydediyor. Yapay zeka araçları, hedefleme ve içerik önerilerini iyileştirerek her reklamdan daha fazla değer elde ediyor. Bu verimlilik, marjları genişleterek Meta’ya yatırımcıları korkutmadan sanal gerçeklik ve karma gerçeklik gibi uzun vadeli yatırımlara fon sağlamaya devam etme imkanı veriyor.
Strateji ve pazar baskısıyla karşı karşıya kalanlar
Yapay zeka rüzgarını arkasına alan üyelerin aksine, Apple, Tesla, Amazon ve Alphabet aynı etkiyi göremiyor.
Apple’ın büyümesi hâlâ iPhone döngülerine bağlı çünkü yapay zeka yol haritası henüz ortaya çıkmaya başlıyor. Ancak bu durum işleri zorlaştırıyor: Kısa vadeli bir yapay zeka itici gücü olmadan, yapay zeka yenilikçilerini ödüllendirme kararlılığında olan bir pazarda Apple’ın yüksek değerlemesini savunmak birçok yatırımcı için zorlaşıyor.
Bu arada Tesla’nın otonom sürüşe (ki esasen bir yapay zeka geliştirmesi) verdiği stratejik önem bir yük haline geldi. İlerleme hâlâ oldukça yavaş, rekabet artıyor ve marjları eriten fiyat indirimleri güveni zedeliyor.
Alphabet’in yapay zekaya yaptığı büyük harcamalar (Google Cloud ve DeepMind gibi alanlarda) henüz gelir artışına dönüşmedi. ChatGPT ve Perplexity gibi araçların kullanıcıların bilgi bulma şeklini değiştirmesi, reklam gelirlerini ve şirketin değerlemesini tehdit ediyor.
Amazon’un AWS’i büyümeye ve Anthropic gibi ortaklar üzerinden yapay zekaya yatırım yapmaya devam ediyor ancak e-ticaret büyümesinin yavaşlaması, hissenin ivmelenmesini zorlaştırıyor.
📝 Yatırımcılar için, yapay zeka odaklı net bir büyüme yolu olmayan bu geride kalan oyuncular daha fazla risk taşıyor. Bu, onları portföylerden anında silmek anlamına gelmiyor ancak giriş noktalarına ve potansiyel portföy dağılımlarına daha yakından bakmanın faydalı olabileceğini ima ediyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Finimize
