Kanada doları (CAD), Mayıs ayında G10 para birimleri arasında en kötü performansı gösterdi. MUFG, bu zayıflığın ham petrol fiyatlarındaki düşüş ve faiz oranlarındaki olumsuz gelişmelerle bağlantılı olduğunu belirtti.
Brent tipi ham petrol Mayıs ayında %19,3 geriledi. Banka, ABD ile İran arasında bir barış anlaşmasına varılacağı yönündeki iyimserliğin sürdüğünü kaydetti.
ABD ve Kanada arasındaki iki yıllık tahvil getirisi farkı Mayıs ayında 32 baz puan arttı. MUFG, bu farkın mevcut seviyede kalması halinde USD/CAD paritesinde yukarı yönlü risklerin oluşabileceğini ifade etti. Son olarak bu farkın 110-120 baz puan aralığında kalıcı olduğu dönem, 2024 sonu ile 2025 başıydı ve o dönemde USD/CAD 1,42 ile 1,44 arasında işlem görüyordu.
Farkın açılmasında ABD tahvil getirilerindeki yükselişin etkili olduğu, ancak Kanada kısa vadeli tahvil getirilerinin de gerilediği belirtildi. Bu durum, Kanada Merkez Bankası’nın faiz artırımı beklentilerinin zayıfladığını gösteriyor. OIS piyasasında Aralık 2026 için 25 baz puanlık artış fiyatlanıyor; bu oran Nisan ayı sonunda 52 baz puandı.
Nisan ayı istihdam raporu, Kanada Merkez Bankası’nın adımlarının yeniden değerlendirilmesinde önemli bir etken oldu. İstihdamda 18 bin kişilik azalma, işsizlik oranını %6,9’a yükseltti. Enflasyon verileri de beklentilerin değişmesine katkı sağladı; çekirdek TÜFE yıllık bazda %1,9’dan %1,5’e geriledi ve medyan ile kırpılmış oranlar da beklentilerin altında kaldı.
Banka, bir barış anlaşması sağlanır ve ham petrol fiyatı daha da düşerse, Kanada Merkez Bankası’nın faiz artırımı ihtiyacının tamamen ortadan kalkabileceğini ekledi. Ancak bu durumda ABD tahvil getirileri de gerileyecek ve genel risk iştahı desteklenecek. Böyle bir ortamda MUFG, USD/CAD paritesinin yeniden aşağı yönlü hareket edebileceğini ve ABD dolarında değer kaybı beklentisiyle uyumlu bir seyir izleyebileceğini öngörüyor.
Banka, Kanada dolarındaki değer kazancının diğer dolar dışı G10 para birimlerine kıyasla daha sınırlı kalabileceğini belirtti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: MT Newswires
