Base ağı üzerinde çalışan Morpho, sabit faizli ve vadeli kredi protokolü Midnight’ı bugün halka açık şekilde başlattı. Mayıs ayında duyurulan bu yeni protokol, projenin mevcut değişken faizli kredi protokolü Morpho Blue’yu tamamlayıcı nitelikte.
Midnight’ın lansmanı, zincir üstü kredi piyasalarını sabit faizli kredi imkânıyla genişletmeyi hedefliyor. Geleneksel kredi piyasalarında sabit faiz oranları ve belirli vade süreleri standartken, merkeziyetsiz kredi protokollerinin çoğu değişken faiz oranlarıyla çalışıyor. Morpho kurucu ortağı ve CEO’su Paul Frambot, Midnight’ın katılımcıların faiz oranı, vade ve karşı tarafı belirleyerek kredi yapılandırmasına olanak tanıdığını ve bu sayede kurumsal kredi piyasalarına daha yakın bir deneyim sunduğunu belirtti.
Frambot, sabit faizli kredilerin küresel kredi piyasalarının temelini oluşturduğunu, bu özellik olmadan zincir üstü piyasaların eksik kaldığını vurguladı.
Morpho, Midnight’ın kredi verenler ve borçluların protokolün belirlediği fiyatlama formüllerine bağlı kalmadan kendi kredi koşullarını müzakere etmelerine imkân tanıdığını açıkladı. Protokol, hem kurumsal hem de bireysel kullanıcıların erişimine açık. Tokenlaştırılmış gerçek dünya varlıklarına dayalı finansman, yapılandırılmış kredi ürünleri ve repo benzeri işlemler dahil olmak üzere daha geniş bir zincir üstü kredi faaliyetini destekleyecek şekilde tasarlandı.
Midnight’ın, Pendle Finance, Term Finance ve Notional Finance gibi diğer sabit faizli ve vadeli kredi protokollerinden farkı sorulduğunda Frambot, önceki yaklaşımların sabit faizli ürünleri değişken faizli sistemlerin üzerine inşa ettiğini söyledi. Ona göre, doğru yöntem sabit faizli ürünleri temel seviyede oluşturup, değişken faizli ürünleri bunun üzerine katmanlamak.
Morpho, yakın zamanda yayımladığı bir blog yazısında, sabit faizli kredi girişimlerinin genellikle baştan sermaye taahhüdü gerektirdiği için yeterli ilgi görmediğini ve bunun da likiditenin zayıf kalmasına ve farklı vadeler arasında bölünmesine yol açtığını belirtti.
Proje, Midnight’ın bu kısıtları sunulan sermaye modeliyle aştığını ifade etti. Kredi verenler, sabit faizli teklifleri karşılık bulana kadar fonlarını Morpho Blue’da değişken faizle değerlendirmeye devam edebiliyor. Aynı vadeyi paylaşan pozisyonlar birbirinin yerine geçebildiği için erken çıkış ve geç giriş mümkün oluyor; bu da likiditenin parçalanmasını önlüyor. Ayrıca, likidite yalnızca bir teklif karşılık bulduğunda sağlandığı için, piyasada sürekli bir akış başlamadan önce de pazar oluşturulabiliyor.
Frambot, Midnight’ın teklif defteri (offer-book) mimarisinin de önemli bir fark yarattığını belirtti. Morpho Blue üzerinde milyarlarca doları yöneten 30’dan fazla bağımsız küratörden oluşan mevcut ekosistem sayesinde, Midnight yeni bir katılımcı ağı kurmaya gerek kalmadan güçlü bir başlangıç yapıyor. Çoklu piyasa teklifleri, programlanabilir uyumluluk ve geri çağırma gibi özellikler sayesinde, sermaye değişken faizli piyasalarda kalmaya devam ediyor ve ancak sabit faizli bir pozisyona eşleştiğinde aktarılıyor.
Midnight ilk olarak Base üzerinde kullanıma sunuldu. Coinbase’in, halihazırda Morpho Blue üzerinde çalışan zincir üstü kredi ürününe Midnight’ı entegre edip etmeyeceği sorulduğunda, şirket sözcüsü şu aşamada paylaşacak bir bilgi olmadığını belirtti. Frambot ise birçok platform, kurum ve iş ortağının Midnight’ı kullanmakla ilgilendiğini söyledi.
Frambot, Morpho’nun zamanla Midnight’ı Base dışındaki ağlara da taşımayı planladığını, ancak henüz bir takvim veya ağ ismi paylaşmadığını ifade etti.
Morpho, kredi ağı üzerinde 11 milyar doların üzerinde mevduat bulunduğunu ve Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management ile Société Générale’in regüle dijital varlık kolu SG Forge gibi şirketlerin altyapılarını kullanarak zincir üstü kredi ürünleri geliştirdiğini açıkladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: theblock.co
