Alcoa (AA) ve Vale (VALE), Morgan Stanley’nin her iki şirket için notunu AŞIRI AĞIRLIK’tan EŞİT AĞIRLIK’a düşürmesinin ardından çarşamba günkü işlemlerde sırasıyla %2 ve %3,9 değer kaybetti. Morgan Stanley, Alcoa için 53 dolar, Vale için ise 16,50 dolar hedef fiyat belirledi. Not indiriminin gerekçesi olarak, metal piyasasında beklenen arz fazlası ve fiyatlardaki düşüş gösterildi.
Morgan Stanley analisti Carlos de Alba, Orta Doğu’daki çatışmanın çözülmesi ve bölgedeki alüminyum üretiminin beklenenden hızlı artmasıyla birlikte, özellikle Endonezya’da ve ek olarak Suudi Arabistan, Hindistan ve Angola’da yeni tesislerin devreye girmesiyle alüminyumda arz fazlası oluşacağını belirtti. Bu nedenle, Morgan Stanley emtia ekibi, 2027-28 yılları için alüminyum fiyat tahminini %11-%13 oranında aşağı çekti. Alcoa’nın yüksek işletme kaldıraç oranı nedeniyle, fiyatlardaki bu düşüş şirketin kârını önemli ölçüde azaltacak.
De Alba, piyasa beklentilerinin de aşağı yönlü revize edileceğini ve bunun Alcoa hisseleri üzerinde baskı oluşturacağını ifade etti.
Vale için ise demir cevheri piyasasında arz fazlasının arttığına dikkat çekildi. Küresel çelik üretimindeki zayıflık devam ederken, Morgan Stanley ekibi demir cevherini en az tercih edilen emtia olarak değerlendirdi ve 2026-28 dönemi için fiyat tahminini %2-%4 oranında düşürdü. Vale ayrıca maliyet baskılarıyla karşı karşıya. Analist, 2026’da demir cevheri C1 nakit maliyetinin önceki modele göre %5 artışla ton başına 23 dolar olmasını bekliyor; bu, şirket yönetiminin 20-21,5 dolar aralığındaki öngörüsünün ve 2027 için 19,5 dolar tahmininin üzerinde.
Analist, Vale’in baz metaller biriminin doğru yolda ilerlediğini ancak bunun büyük ölçüde hisse fiyatına yansıdığını da belirtti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
