Avrupa’da kripto şirketlerini dünyanın en kapsamlı düzenleyici çerçevelerinden biri altına almayı hedefleyen yıllardır süren çalışmalar, Markets in Crypto-Assets (MiCA) düzenlemesinin son geçiş döneminin sona ermesiyle önemli bir eşiğe ulaştı.
Şimdi ise MiCA’nın son geçiş aşamasının tamamlanmasının kullanıcılar, şirketler ve piyasa üzerindeki etkileri merak ediliyor.
Sektörün en büyük oyuncuları için tablo netleşmiş durumda. MiCA yetkisi alan borsalar, AB genelinde tek bir düzenleyici rejim altında faaliyet gösterebilecek. Lisans alamayan şirketler ise AB’deki müşterilere hizmetlerini sonlandırmak veya kısıtlamak zorunda kalacak. Kripto işlem hacmi verilerine bakıldığında, MiCA’nın birçok kullanıcı üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceği öngörülüyor.
Araştırma şirketi Kaiko’nun verilerine göre, MiCA lisansına sahip borsalar Avrupa’daki işlem hacminin yaklaşık %83’ünü oluşturuyor. Bu nedenle Binance’in yokluğunun genel ölçekte büyük bir etki yaratmayacağı belirtiliyor.
Öte yandan, Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’nin (ESMA) geçici MiCA siciline göre, geçen hafta itibarıyla 244 yetkili Kripto Varlık Hizmet Sağlayıcısı (CASP) listelenmiş durumda. Trezor’un CCO’su Danny Sanders, MiCA öncesinde ulusal rejimler kapsamında Avrupa genelinde 3.000’den fazla şirketin faaliyet gösterdiğini belirtti.
Düzenlemedeki son tarih, dünyanın en büyük kripto borsası Binance’i de etkiliyor. Şirket, geçen hafta Yunanistan’daki lisans başvurusunu geri çekmesinin ardından 1 Temmuz’a MiCA yetkisi olmadan girdi.
Binance’in bu tarihe yetişememesi dikkat çekiyor. Şirketin kurucusu Changpeng Zhao, Yunanistan’daki MiCA başvurusunun tamamen uyumlu olduğunu ve onaya çok yakın olduğunu belirtmişti. Ancak, tanımlanmayan siyasi faktörlerin sürece müdahale ettiği ifade edildi.
Field Digital CEO’su Joe Buttram, Binance’in ürün çeşitliliği, likidite ve bilanço gücüyle Avrupa genelinde geniş bir işlem yelpazesini destekleyen az sayıdaki oyuncudan biri olduğunu vurguladı. Buttram, sermaye, kullanıcı ve işlem hacminin uyumlu borsalara kaymasıyla birlikte “parçalanma” yaşanacağını öngörüyor.
Binance’in rakibi olan Kraken ise yeni düzenleme kapsamında faaliyetlerini sürdürebilecek. Borsanın EMEA Bölgesi Politika ve Kamu İlişkileri Başkanı Beata Sivak, MiCA yetkisini İrlanda Merkez Bankası üzerinden aldıklarını ve bu yetkinin Avrupa Ekonomik Alanı’ndaki 30 ülkeye yayıldığını belirtti. Sivak, yetkilendirmenin, bir düzenleyicinin şirketin işleyişini ve müşteri varlıklarını nasıl koruduğunu incelediği ve AB davranış kurallarına tabi tuttuğu anlamına geldiğini söyledi.
Faaliyetlerine devam edebilecek diğer büyük borsalar arasında OKX, Coinbase ve Crypto.com da yer alıyor.
Kripto-fiat ödeme şirketi Ari10’un CEO’su Mateusz Kara, AB’nin Batı Avrupa ülkelerini Doğu Avrupa’ya kıyasla daha fazla desteklediğini savundu. Kara, Polonya’da yaklaşık 2.000 VASP bulunduğunu ve şu anda MiCA lisansına sahip tek şirketin kendileri olduğunu ifade etti.
ESMA’nın geçici MiCA sicilinin derlemelerine göre, Almanya 57 yetkiyle başı çekerken, Fransa ve Hollanda 26’şar yetkiyle onu takip ediyor. Bu üç ülke, toplam onayların yaklaşık %45’ini oluşturuyor. Yunanistan, Macaristan, Polonya, Portekiz ve Romanya’da ise güncel sicil verilerine göre herhangi bir CASP yetkilendirmesi bulunmuyor.
Lisans alamayan şirketler, özellikle lisans süreçlerindeki gecikmeler varoluşsal bir sorun haline gelirse, alternatif arayışına girmek zorunda kalabilir.
Parfin CEO’su Marcos Viriato, lisans alamayan bazı iyi şirketlerin zamanlama veya düzenleyici gereklilikler nedeniyle bu durumda olduğunu, bu şirketlerin bir kısmının satışa çıkabileceğini, bazılarının ise piyasadan çekilebileceğini belirtti. Viriato, birleşme ve satın alma (M&A) faaliyetlerinde artış ve piyasa konsolidasyonu beklediğini söyledi.
Field Digital’den Buttram ise konsolidasyonun piyasayı uzun vadede iyileştirebileceğini düşünüyor. Buttram, yerel ve kripto odaklı Avrupalı bir oyuncunun ölçek, likidite ve uyum altyapısını birleştirerek öne çıkmasının ekosistem için daha sağlıklı olacağını belirtti. Aksi takdirde, MiCA’nın iyi niyetli bir düzenleyici çerçeve sunarken, parçalanmayı derinleştirip rekabet gücünü zayıflatma riski taşıdığını ifade etti.
MiCA Neden Önemli?
MiCA, Avrupa genelinde daha önce var olan ulusal kripto düzenlemelerinin yerine, borsalar, saklama kuruluşları ve brokerlar dahil olmak üzere kripto varlık hizmet sağlayıcılarını kapsayan tek bir çerçeve getiriyor. Ayrıca, kripto varlık ihraççıları ve stablecoin ihraççıları için ayrı kurallar içeriyor.
Artık şirketler, bir üye devletten aldıkları MiCA lisansıyla AB genelinde ve çoğu durumda Avrupa Ekonomik Alanı’nda hizmet sunabilecek. Böylece, birden fazla ulusal rejimi yönetmek yerine tek bir düzenleyici çerçeveye tabi olacaklar.
Kaiko Araştırma Analisti Thomas Probst, MiCA’yı özellikle şeffaflık, risk yönetimi ve en iyi uygulama açısından geleneksel finans standartlarına daha yakın bir çerçeve olarak tanımladı.
Stablecoin’ler ve MiCA Değerlendirmesi
MiCA, stablecoin alanında önemli bir sorunu ise henüz çözüme kavuşturmadı: Küresel ihraççıların, birden fazla yargı alanında farklı kuruluşlar üzerinden ihraç edilen ve tek bir varlık olarak işlem gören token’lara nasıl yaklaşacağı belirsizliğini koruyor. Bu durum, stablecoin ihraççılarının rezervler, itfa hakları ve yasal sorumluluklar konusunda AB ve diğer bölgelerde nasıl hareket edeceği konusunda soru işaretleri yaratıyor.
Avrupa Komisyonu, mayıs ayında MiCA’nın ilk uygulamasının ardından amacına uygunluğunu değerlendirmek ve gerekirse değişiklikleri ele almak için bir istişare başlattı. Bazı sektör temsilcileri, komisyonun ihraççıları zorlayan bu belirsizlikleri gidermesini umuyor.
Ripple’ın İngiltere ve Avrupa Politika Direktörü Matthew Osborne, Avrupa Komisyonu’nun mevcut rejimi gözden geçirmesini memnuniyetle karşıladıklarını belirtti. RLUSD stablecoin’inin ihraççısı olan Ripple, çoklu yargı alanında stablecoin ihracının pratikte nasıl ele alınacağı gibi temel unsurların hâlâ net olmadığını ve bu belirsizliğin Avrupalı şirketleri diğer bölgelerdeki rakiplerine kıyasla dezavantajlı duruma düşürdüğünü vurguladı.
Kullanıcılar İçin Ne Değişecek?
Avrupa’daki kripto işlem hacminin büyük bölümü halihazırda lisanslı borsalarda gerçekleştiği için, MiCA’nın yarattığı değişimin esas olarak lisans alamayan platformların kullanıcılarını etkilemesi bekleniyor. Lisanssız borsaların kullanıcıları, lisanslı platformlara geçiş yapabilir, varlıklarını çekebilir veya kendi saklama çözümlerine yönelebilir.
Bundan sonraki süreçte, MiCA ile AB genelinde oluşturulan çerçeve kapsamında tüm lisanslı sağlayıcılar; yönetişim, kullanıcı varlıklarının korunması, şikayetlerin ele alınması, çıkar çatışmaları ve müşteri bilgilendirmesi gibi kurallara uymak zorunda olacak.
Sanders, Avrupa genelindeki kullanıcıların artık daha fazla kontrol ve daha az sürtünme ile, düzenlenmiş finansal kurumlarla işlem yapmaya benzer bir deneyim beklemesi gerektiğini belirtti. Sanders, birçok kullanıcı için bu platformların banka gibi hissettirmeye başlayacağını da ekledi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: theblock.co
