MARA Holdings, Inc. (MARA), ilk çeyrek sonuçlarını açıkladı. CEO Frederick Thiel, bu dönemin şirket için “yeniden tanımlayıcı” bir çeyrek olduğunu belirtti. Şirket, Starwood ortak girişiminde ilerleme kaydetti, Exaion’un çoğunluk hissesini satın aldı ve toplam dönüştürülebilir borcunun yaklaşık %30’unu kapattı. Ayrıca organizasyonel yeniden yapılanmaya gidildi.
Thiel, stratejinin enerji kontrolü üzerine kurulu olduğunu vurguladı ve “Dijital altyapı değer yaratımının bir sonraki aşaması, enerji kontrolüyle şekillenecek” dedi. Şirketin Long Ridge Energy & Power satın alımıyla ilgili olarak, bu işlemin “1.600 dönümlük bir arazi ve mevcut 200 megavatlık gücün 1 gigavatın üzerine çıkarılması için bir yol sunduğunu” belirtti. Long Ridge’in halihazırda faaliyette olduğunu ve nakit ürettiğini ekledi.
Long Ridge’in nakit akışı profiline dikkat çeken Thiel, “505 megavatlık kombine çevrimli gaz türbini, 2025’in ikinci yarısında %76 sözleşmeli kapasiteyle yıllıklandırılmış 144 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK üretti” dedi. Ayrıca, enerji, arazi, su, yakıt tedariki ve bağlantının hazır olduğunu vurguladı.
Starwood ortaklığı için Thiel, bunun geleneksel kiralamalardan farklı olduğunu ve yıl sonuna kadar birden fazla kiracıyla sözleşme imzalamayı beklediklerini söyledi.
Finans Direktörü Salman Khan, çeyreğin bilançoyu güçlendirdiğini belirtti. Dönüştürülebilir tahvillerden kaynaklanan potansiyel seyrelmenin yaklaşık 46 milyon hisse veya tamamen seyreltilmiş bazda %9 oranında azaltıldığını açıkladı. Ayrıca, Bitcoin’in değer yaratacak şekilde nakde çevrildiğini belirtti.
Gelecek döneme ilişkin olarak Thiel, Long Ridge planının ilk etapta 200 megavatlık bir yapay zekâ altyapısı inşasını öngördüğünü, inşaatın 2027’nin ilk yarısında başlayacağını ve ilk kapasitenin 2028 ortasında devreye alınacağını söyledi. Mevcut Hannibal Bitcoin madenciliği ise veri merkezi kampüsünün enerjiye ihtiyaç duyacağı zamana kadar kesintisiz devam edecek.
Şirketin finansal sonuçlarına göre, ilk çeyrek geliri 174,6 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu rakam, Bitcoin’in ortalama fiyatındaki %18’lik düşüşten etkilendi. Şirketin rekor “energized hashrate” seviyesi 72,2 exahash/saniyeye ulaştı. Net zarar 1,3 milyar dolar (hisse başına 3,31 dolar zarar) olarak açıklandı. Bu zararın yaklaşık 1 milyar doları, dijital varlıklar için gerçekleşmemiş piyasa değeri ayarlamasından kaynaklandı. Düzeltilmiş FAVÖK ise eksi 1 milyar dolar oldu. Şirket, sahip olduğu tesislerde kilovat saat başına 0,04 dolar maliyetle enerji kullandı; satın alınan enerjiyle üretilen Bitcoin başına maliyet ise 40.047 dolar oldu. Yıl içinde iş gücünde %15 azaltmaya gidildi ve bu sayede yıllık 12 milyon dolar tasarruf sağlandı. Yeniden yapılanma için 45,9 milyon dolar gider kaydedildi.
Khan, yaklaşık 1,5 milyar dolarlık Bitcoin satışı yapıldığını, elde edilen gelirle 2030 ve 2031 vadeli tahvillerin 1 milyar dolardan fazlasının geri alındığını ve kredi limitinin 200 milyon dolar azaltıldığını belirtti. Üçüncü çeyrekten bu yana hisse satış programı kullanılmadı.
Soru-cevap bölümünde, Long Ridge’in tek seferlik bir işlem olup olmadığı sorulduğunda Thiel, hem küçük hem de büyük ölçekli arazi ve enerji fırsatlarını değerlendirdiklerini söyledi. Yapay zekâ kampüsünün 200 megavatlık ilk fazının devreye alınmasının 18-24 ay süreceği öngörüldü. Ayrıca, ilk kiracıların büyük ölçekli bulut sağlayıcılar olacağı belirtildi.
Khan, çeyreğin Bitcoin fiyatındaki zorluklar ve madencilik ekonomisindeki baskılar nedeniyle zorlu geçtiğini ifade etti. Operasyonel giderlerdeki artışın, satın alma ve entegrasyon maliyetlerinden kaynaklandığını ve 11 milyon dolar ek yük getirdiğini açıkladı. Long Ridge’in kapanışı için düzenleyici onaylar ve borç verenlerin onayı gerektiği, gerekirse Barclays’ten 785 milyon dolarlık köprü kredi planlandığı belirtildi.
Sonuç olarak, MARA Holdings bu çeyreği, Bitcoin madenciliğine devam ederken Starwood ve Exaion ile yapay zekâ altyapısı inşasına ve Long Ridge satın alımıyla nakit üreten bir enerji platformuna geçiş olarak konumlandırdı. Şirket, Bitcoin satışları ve yeniden yapılanma ile bilançosunu güçlendirdi ve yeni stratejiye uygun maliyet yapısına geçti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
