Temmuz ayının başlamasıyla birlikte, hedge (koruma) teması yeniden gündeme geliyor.
Makro düzeyde volatilite yeniden artış gösteriyor. 8 Temmuz’da ABD-İran ateşkesinin bozulması, Bitcoin’in (BTC) yeniden 62.000 dolar seviyesine gerilemesine ve haberin ardından kısa sürede 300 milyon dolarlık uzun pozisyonun tasfiye olmasına yol açtı. Aynı dönemde petrol fiyatı %4’ün üzerinde yükselerek, haziran ortasında kaybettiği 75 dolar/varil seviyesini yeniden kazandı.
ABD Başkanı Donald Trump, daha sonra İran’ın yeni bir müzakere turuna açık olduğunu belirtse de, risk iştahındaki bozulma çoktan gerçekleşti. Polymarket verilerine göre, bu ay petrolün 80 dolar/varil üzerinde işlem görme olasılığı %13’ten %65’e yükseldi. Bu artış, jeopolitik gerilimin tırmanacağı ve enerji piyasasında sıkılaşmanın devam edeceği beklentisini yansıtıyor.
Bu değişim, makroekonomik verilere de yansımış durumda.
FedWatch’a göre, yaklaşan FOMC toplantısında faiz artışı olasılığı %29,4’e çıkarak son bir ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu gelişme, petrol fiyatlarındaki yükselişin yeni enflasyon endişelerini tetiklemesiyle birlikte, piyasaların daha şahin bir Fed’i fiyatlamaya başladığını gösteriyor.
Bu durum, Bitcoin üzerinde de ek baskı oluşturuyor. Zincir üstü veriler, BTC arzının %50’sinin şu anda zarar bölgesinde olduğunu ve son aylardaki en sert düşüşün yaşandığını ortaya koyuyor. Piyasa duyarlılığı zaten kırılgan seyrederken, olası yeni bir makro şok, volatilitedeki aşağı yönlü hareketi hızlandırabilir ve piyasa genelinde bir kapitülasyona yol açabilir.
Bu ortamda, altın ve BTC arasındaki mevsimsel ilişki yeniden öne çıkıyor. Tarihsel olarak, her iki varlık da temmuz ayında güçlü performans sergiliyor ve BTC/XAU oranı dikkatle izleniyor. Makro belirsizlikler artmaya devam ederse, bu oran, sermayenin Bitcoin’de kalıp kalmayacağı ya da yeniden altına yönelip yönelmeyeceği konusunda erken bir gösterge sunabilir.
Temmuzda Bitcoin/Altın Oranı Makro Sinyal Olarak Öne Çıkıyor
Devam eden makro volatilite, bu döngüyü önceki dönemlerden ayırıyor.
Kurgu oldukça net: Tarihsel olarak hem Bitcoin hem de altın temmuz ayında güçlü getiri sağlama eğiliminde. Ancak bu kez, jeopolitik gerilimlerin faiz artışı beklentilerini yeniden gündeme taşıması, yatırımcıları risk ve güvenlik arasında net bir tercih yapmaya zorluyor.
Geçmiş verilere bakıldığında, Bitcoin zayıf piyasa döngülerinde bile temmuz ayında güçlü getiri elde etti. 2018 ve 2022’de BTC sırasıyla %20 ve %17 yükseldi. BTC, bu temmuza 57.000 dolardaki döngü tabanından toparlanarak girerken, mevsimsellik boğa yönlü beklentileri destekliyor. Benzer bir eğilim altın için de geçerli.
Kobeissi Letter’a göre, altın son 20 yılda temmuz ayında ortalama %1,5 getiri sağladı ve bu ay, yılın en güçlü ikinci ayı olarak öne çıkıyor. Her iki varlık da tarihsel olarak güçlü bir döneme girerken, BTC/XAU oranı yakından takip ediliyor. Şu ana kadar sermaye akışları Bitcoin’i desteklemeye devam ediyor.
Teknik açıdan bakıldığında, BTC/XAU oranı bu ay %4,5’in üzerinde artış gösterdi. Bu da, makro volatilitenin geri dönmesine rağmen BTC’nin altına kıyasla daha iyi performans sergilediğini ortaya koyuyor.
Bundan sonraki süreçte, bu eğilimin devam edip etmeyeceği merak konusu. Jeopolitik gerilimler petrol fiyatlarını yukarı çekmeye ve faiz artışı beklentileri güçlenmeye devam ederse, denge hızla yeniden altına kayabilir. Bu durumda, BTC/XAU oranı temmuz ayında sermaye rotasyonunun en net göstergelerinden biri olacak.
BTC/XAU oranı bu ay %4,5’in üzerinde artış göstererek, makro belirsizliklere rağmen Bitcoin’in altına kıyasla daha iyi performans sergilediğini ortaya koyuyor. Makro riskler artmaya devam ederse, BTC/XAU oranı sermayenin Bitcoin’de mi kalacağı yoksa yeniden altına mı yöneleceği konusunda önemli bir gösterge olabilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ambcrypto.com
