Birleşik Krallık’ta stablecoin düzenlemelerine hız verilmesi gerektiğini belirten Parlamento’nun üst kanadı Lordlar Kamarası’na bağlı Finansal Hizmetler Düzenleme Komitesi, yayımladığı raporda, ticari olarak uygulanamaz kuralların sterlin bazlı stablecoin piyasasını olumsuz etkileyebileceği uyarısında bulundu.
Farklı partilerden üyelerin yer aldığı komite, Birleşik Krallık’ın ABD ve Avrupa Birliği’nin gerisinde kaldığını ve net bir düzenleyici çerçevenin eksikliğinin, küresel ölçekte büyüyen ABD doları endeksli stablecoin’lere (USDt ve USDC gibi) rağmen, ülkede stablecoin geliştirme ve yatırımlarını baskıladığını vurguladı.
İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Finansal Davranış Otoritesi’nin (FCA) önerdiği çerçevenin büyük bölümüne destek veren komite, bazı önlemlerin ise Birleşik Krallık menşeli stablecoin’lerin sürdürülebilirliğini ve rekabet gücünü zayıflatabileceği konusunda uyarıyor.
Raporda, itibari para referanslı stablecoin’lerin yüksek kaliteli varlıklarla 1:1 oranında desteklenmesi ve sistemik ihraççılar için BoE tarafından sunulacak bir acil kredi imkanı gibi öneriler destekleniyor.
Ancak, Banka’nın Kasım 2025’teki danışma metninde yer alan bazı maddeler özellikle eleştiriliyor. Sistemik ihraççıların destek varlıklarının en az %40’ını faiz getirisi olmayan merkez bankası mevduatlarında tutma zorunluluğu, ciddi eleştirilere yol açtı. Komite, bu uygulamanın stablecoin ihraççılarının sürdürülebilirliğini ve Birleşik Krallık piyasasının uluslararası rekabetçiliğini olumsuz etkileyebileceğini belirtiyor.
Ayrıca, işletmeler ve bireyler için önerilen geçici tutma limitlerinin, GBP stablecoin’lerin büyümesini gereksiz yere engelleyebileceği ve uygulamada pratik olmayabileceği ifade ediliyor.
Faiz Yasağı ve Ödül Belirsizliği
Komite, stablecoin’lerde getiri konusunun siyasi açıdan hassas olduğuna dikkat çekiyor. Banka’nın taslak düzenlemesi, sterlin bazlı sistemik stablecoin sahiplerine faiz ödenmesini yasaklıyor. Bu yaklaşım, stablecoin ihraççılarının faiz ödemesini engelleyen AB’nin Kripto Varlık Piyasaları Yönetmeliği (MiCA) ile paralellik gösteriyor. ABD’de ise GENIUS Act, ödeme stablecoin ihraççılarının faiz ödemesini yasaklarken, borsalar ve diğer aracıların ödül sunup sunamayacağı konusunda tartışmalar sürüyor.
Komite, ödeme odaklı stablecoin’leri öncelikle hızlı ve düşük maliyetli işlem aracı olarak değerlendiriyor, yatırım ürünü olarak değil. Ancak, sıkı rezerv kuralları ile faiz veya diğer getirilerin yasaklanmasının, özellikle kart tipi ödüller veya faiz dışı teşviklerin izin verilip verilmeyeceği netleşmemişken, Birleşik Krallık menşeli token’ların ticari sürdürülebilirliğini ve rekabetçiliğini olumsuz etkileyebileceği uyarısında bulunuyor.
Riskler ve Stratejik Tercih
Komitenin sonuçları, sektör ve akademi temsilcilerinden aylar süren görüşmelerin ardından geldi. Görüşmelerde stablecoin’lerin kriptoya giriş-çıkıştan öteye geçip geçemeyeceği, finansal istikrar, banka fonlaması ve tüketici koruması riskleri ile ABD’nin GENIUS Act kapsamında banka dışı ihraççılara yaklaşımı tartışıldı.
Stablecoin piyasalarının genişlemesinin yasa dışı faaliyetlere yeni fırsatlar yaratmaması gerektiğini vurgulayan Lordlar, Birleşik Krallık’ın yalnızca denetleyici değil, aynı zamanda sterlin bazlı stablecoin sektörünü destekleyici bir yaklaşım benimsemesi gerektiğini savunuyor.
Komite, Hazine, İngiltere Merkez Bankası ve FCA’ya mevcut takvime bağlı kalma, sistemik ihraççılara yönelik çift düzenlemenin pratikte nasıl işleyeceğini netleştirme ve tutma limitleri ile rezerv gereklilikleri gibi önlemleri yeniden değerlendirerek, sterlin stablecoin’lerin Birleşik Krallık’ta diğer ödeme araçlarıyla rekabet edebilecek şekilde düzenlenmesini öneriyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cointelegraph.com
