Fed faiz kararını açıkladı! 🏦
ABD Merkez Bankası, politika faizini beklentilere paralel şekilde sabit tutarak 4,25 – 4,50% seviyesinde bıraktı.
Şimdi ise Fed Başkanı Powell’ın basın toplantısı bekleniyor.
Karar metninde ılımlı ton öne çıkıyor
Fed’in son karar metnindeki değişiklikler, merkez bankasının ekonomik görünüme dair daha iyimser ancak temkinli bir duruş sergilemeye başladığını gösteriyor.
Önceki metinde belirsizlik vurgulanırken, yeni metinde ekonomik görünümün iyileştiği ifade ediliyor. Bu değişiklik ekonomik büyümenin güçlü kalmaya devam ettiğini ve resesyon risklerinin azaldığını gösteriyor. Bu hisse senedi piyasaları için olumlu bir sinyal olabilirken tahvil getirileri üzerinde düşüş baskısı oluşturabilir.
Diğer yandan, Fed’in bilanço küçültme hızını yavaşlatma kararı, para politikasında daha dengeli bir geçiş sürecine işaret ediyor. Hazine tahvillerindeki aylık azaltımın 25 milyar dolardan 5 milyar dolara düşürülmesi ve ipotek destekli menkul kıymetlerdeki azaltımın 35 milyar dolarda tutulması, tahvil piyasalarına destek sağlayabilir. Daha az arz, tahvil fiyatlarını yukarı iterken getirileri aşağı çekebilir ve bu durum finansal piyasalarda daha geniş bir rahatlama sağlayabilir.
Aynı zamanda, bankacılık sektörü için olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir çünkü menkul kıymet kayıplarını sınırlayarak bilançoları daha sağlam hale getirebilir. Bununla birlikte, bilanço daraltımının yavaşlaması, dolar üzerinde bir miktar zayıflama baskısı oluşturabilir.
Metindeki en dikkat çekici değişikliklerden biri de Fed’in enflasyon riskleri konusundaki dili oldu.
Önceki metinde, istihdam ve enflasyon hedeflerine ulaşmada risklerin dengeli olduğu belirtilirken bu ifade yeni metinden çıkarılmış. Bu da Fed’in enflasyon konusunda hâlâ temkinli davrandığını ve faiz indirimlerine yönelik net bir sinyal vermek istemediğini gösteriyor.
Noktasal grafikte değişiklik yok
Bugünkü toplantı Fed’in yılda dört kez yayımladığı Ekonomik Projeksiyonlar Özeti raporunun da açıklanacağı bir toplantı olduğu için ayrı bir öneme sahip. Özellikle noktasal grafik adı verilen ve Fed üyelerinin gelecek yıllara dair faiz beklentilerini gösteren tablo büyük önem taşıyor.
Yayımlanan noktasal grafik, piyasa beklentilerine uyumlu bir şekilde herhangi bir değişikliğe işaret etmiyor. Yani 2025 yılı içinde iki faiz indirimi beklentisi korunuyor. Bu da Fed’in piyasanın indirim beklentilerine karşı hemen bir müdahalede bulunmayacağı anlamına geliyor. Ancak ticaret politikalarındaki belirsizlikler, işgücü piyasasının durumu ve enflasyondaki eğilim, Fed’in karar mekanizmasını doğrudan etkileyebilir.
Noktasal grafikte değişikliğe gidilmemesi piyasanın bir kısmı tarafından şahin bir hamle olarak değerlendirilirken, sürprizle karşılaşılmaması da varlık fiyatlarında yatay bir görünümü sağlıyor.
Enflasyon tahmini yukarı revize edildi
Fed’in her üç ayda yayımladığı ekonomik projeksiyonlarda yıl sonu büyüme tahmininin 2,1%’den 1,7%’ye revize edilmesi, son zamanlarda piyasaları esir alan resesyon endişelerini pekiştirir nitelikte. Fed, sıkı para politikasının etkisiyle soğuma gösteren işgücü piyasasındaki görünümün yıl sonunda da devam edeceği beklentisi rapora yansıtarak 4,1% olan işsizlik oranı tahminini 4,4%’e yükseltmiş.
Diğer yandan Fed’in öncelikli enflasyon göstergesi olarak takip ettiği çekirdek kişisel tüketim harcamaları beklentisinin 2,5%’ten 2,8%’e yükselmesi kritik öneme sahip. Trump ile gelen ekonomik belirsizlik ve dezenflasyon trendinin bozulabileceği ihtimalinin teyit edildiği belirtilebilir. Ancak enflasyon beklentisi yükseltilirken faiz indirim sayısının noktasal grafikte azaltılmamış olması, Fed’in bunu “kontrol edilebilir bir risk” olarak ele aldığına işaret ediyor.
Powell’ın açıklamaları
- Ekonomi güçlü. İşgücü piyasası koşulları sağlam. Enflasyon bir miktar yüksek seyretmeye devam ediyor.
- Fed, bilançodaki düşüş hızını yavaşlatmak için gerekli teknik kararı aldı. Son göstergeler tüketici harcamalarında ılımlılığa işaret ediyor. Anketler ekonomik belirsizliğin arttığına işaret ediyor. Belirsizliğin görünümü nasıl etkileyeceği henüz belli değil.
- Enflasyon beklentileri, gümrük vergilerinin itici bir faktör olmasıyla birlikte son dönemde yukarı yönlü hareket etti. Uzun vadeli enflasyon beklentileri 2%’lik hedefle uyumlu.
- Yeni yönetim önemli politika değişiklikleri uyguluyor, önemli olan net etki. Politika değişiklikleri ve ekonomik etkilere ilişkin belirsizlik yüksek.
- Faiz indirimleri için acele etmemize gerek yok, daha iyi bir netliğe kavuşmayı beklemek için iyi bir konumdayız. Belirsizlik alışılmadık derecede yüksek, politika önceden belirlenmiş bir rotada değil. Ekonomi güçlü kalırsa, politika kısıtlamasını daha uzun süre sürdürebiliriz.
- Gümrük vergilerinin enflasyonda ne kadar etkili olacağını bilmek zor olacak.
- Uzun vadeli enflasyon beklentileri çoğunlukla istikrarlı durumda. Uzun vadeli enflasyon beklentilerinde fazla bir artış görmüyorum.
- Enflasyon beklentilerine ilişkin bazı yakın vadeli ölçümler yakın zamanda yukarı yönlü hareket etti. Bunu hem piyasa hem de anket bazlı ölçümlerde görüyoruz. Anket katılımcıları, hem tüketiciler hem de işletmeler, gümrük vergilerini itici bir faktör olarak belirtiyor.
- İleriye baktığımızda, yeni yönetim dört farklı alanda önemli politika değişiklikleri uygulama sürecinde: ticaret, göç, maliye politikası ve deregülasyon. Ekonomi ve para politikasının izleyeceği yol için önemli olan bu politikaların net etkisidir.
- Gümrük vergisi enflasyonunun gelmesiyle birlikte daha fazla ilerlemenin gecikebileceğini düşünüyorum. Üyeler, enflasyonun 2026 ve 2027 yıllarında düşeceğini öngörüyor ancak bu tahminler belirsizliğini koruyor.
- Politikamızın gelecekteki olası gelişmelere tepki vermek için iyi bir yerde olduğunu düşünüyoruz. Yapılacak en doğru şeyin, ekonominin gidişatı hakkında daha fazla netlik elde etmek için beklemek olduğunu düşünüyoruz.
- Üyelerin yüksek enflasyon tahminlerinin bir kısmı, yani büyük bir kısmının vergilerden kaynaklandığı açık. Ancak vergi dışı enflasyonu vergi enflasyonundan ayırmak için diğer tahmincilerle birlikte çalışacağız.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken kullanılan kaynaklar: FedWatch
