- Donald Trump’ın gümrük vergileri, geçtiğimiz haftalarda piyasalarda şok etkisi yaratarak ABD’de olası bir resesyonu tetikleyip tetiklemeyeceği sorusunu gündeme taşıdı.
- Olası bir resesyon karşısında kripto varlıkların mı hisse senetlerinin mi zirveye çıkacağı sorusunu cevaplamak için geçmiş resesyon dönemleri incelendiğinde, Bitcoin’in geleneksel piyasalardan ayrışma sinyalleri verdiği görülüyor.
Bitcoin gibi kripto varlıklar, önceki resesyon dönemlerinde piyasada büyük ölçüde benimsenmemişti ancak son son birkaç yılda oluşan resesyon gerilimlerine tepki gösterdiler.
Son on yılın ilk yarısının büyük bir kısmında net bir model mevcuttu: Kripto piyasaları, riskten kaçış dönemlerinde hisse senetleriyle bariz bir korelasyona sahip. Bu durum, bir zamanlar popüler olan Bitcoin’in korelasyonsuz bir “güvenli liman” olduğu fikrini zayıflatıyor.
COVID sonrası piyasada da Bitcoin, savunmacı bir varlıktan ziyade yüksek volatiliteye sahip bir teknoloji hissesi gibi davrandı. Bununla birlikte, kripto ve hisse piyasaları arasında son dönemde bir ayrışma yaşanıyor gibi görünüyor:
Kripto ayrışmasının ilk işaretleri
Kripto varlıkların hisse senetlerinden ayrışmasını uman piyasa gözlemcileri için içinde bulunduğumuz ay güçlü sinyaller geldi. Nasdaq yeni ABD gümrük vergilerinin tetiklemesiyle bir hafta içinde 10%’un üzerinde düşerken, Bitcoin yerini korudu ve hatta bir miktar toparlanma yaşadı. O hafta, hisse senetleri sert bir düşüş yaşarken Bitcoin 1,29% yükseldi.
Bununla birlikte, gerçek ayrışmanın Bitcoin ile Nasdaq veya S&P 500 gibi geleneksel endeksler arasında sürekli düşük bir korelasyon gerektireceğini belirtmek gerekir.
Eğer mevcut eğilim devam ederse, Bitcoin için büyük bir adım atılmış olabilir: Lider kripto varlık, sadece yüksek riskli bir teknoloji yatırımı olarak değil, olgunlaşan, bağımsız bir finansal varlık olarak yerini sağlamlaştırabilir.
Peki geçmiş dönemlerde bu iki varlık grubu arasında nasıl bir ayrışma (ve yakınlaşma) görülmüştü?
➤ 2018: Kripto tek başına çöküyor – Kripto, hisse senetleri düşmediğinde bile düşebilir. 2018’de ABD ekonomisi büyüyordu ve S&P 500 yatay bir seyir izledi. Ancak Bitcoin, 2017 zirvesi sonrası satışların başlamasıyla 70%’in üzerinde düşüş yaşadı. Bu düşüş, daha geniş bir ekonomiden değil, kriptonun kendi iç döngüsünden kaynaklandı.
➤ 2020: Ortak çöküş ancak kripto hızla geri döndü – Mart 2020’deki pandemi paniği sırasında, Bitcoin ve hisse senetleri birlikte çöktü. Ancak toparlanma kripto için daha dramatik oldu: Bitcoin, Mart 2020’deki en düşük seviyesinden Mart 2021’deki en yüksek seviyesine kadar 1.020%’nin üzerinde yükselirken, S&P 500 aynı dönemde yaklaşık 54% değer kazandı.
➤ 2022: Hisse senetleri düşüyor ama kripto daha sert çöküyor – 2022 yılında yükselen enflasyon ve agresif faiz artışları geniş çaplı bir satış dalgasını tetikledi. S&P 500 yaklaşık 18% düşerken, Bitcoin 60%’ın üzerinde değer kaybetti. Makro baskının ötesinde, kripto kendi kriziyle karşı karşıya kaldı: borsa başarısızlıkları, stablecoin patlamaları ve sarsılan güven.
➤ 2023: Kripto daha hızlı toparlandı – Enflasyonun 2023’te düşmesi ve Fed’in faiz artırımlarına ara vermesiyle piyasalar toparlandı. Hisse senetleri yeniden değer kazandı; S&P 500 20%-25% civarında yükseldi. Bu arada Bitcoin ise en düşük seviyelerinden 140%’ın üzerinde bir ralli yaşadı.
Kripto bu dönemde bir kez daha “yüksek beta” davranışını gösterdi: Düşüş trendlerinde daha sert düştü ancak toparlanma eğilimlerinde daha hızlı tırmandı.
📝 Bu eğilimlere dayanarak, kriptonun hem düşüş hem de yükselişte hisse senetlerinden daha yoğun hareket etme eğiliminde olduğu görülüyor: 2020 ve 2023 gibi likidite odaklı toparlanmalarda hisse senetlerini geride bıraktı. 2022’deki gibi sıkılaştırıcı döngülerde ise keskin bir şekilde düşük performans gösterdi. Zaman zaman, makro koşullardan bağımsız olarak kendi ritmini takip etti.
Yatırımcılar için bunun anlamı açık: Bitcoin ve kripto varlıklar daha yüksek yukarı yönlü potansiyele işaret ediyor ancak geleneksel hisse senedi endekslerine kıyasla çok daha volatil olma eğiliminde.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: BeInCrypto
