Daha iyi gelen istihdam raporuna rağmen büyük endekslerin yükselmesine karşın çok uluslu gıda şirketi Kraft Heinz (KHC) perşembe günü öğleden sonra işlemlerinde piyasa değerinin görece büyük bir kısmını kaybetti. Haziran ayında tarım dışı istihdamın 147.000 artması 2025’in şimdiye kadarki en güçlü okuması olsa da yatırımcıları KHC hissesini almaya ikna etmeye yetmedi. Yine de bu durum olumlu yönde değişebilir.
Şüphesiz Trump yönetimi her alanda büyük değişikliklere yol açtı. Ancak gıda endüstrisi özellikle Sağlık ve İnsan Hizmetleri Bakanı Robert F. Kennedy Jr.’ın “Amerika’yı Yeniden Sağlıklı Yap” girişimi sayesinde dikkat çekiyor. Kennedy, işlenmiş gıda endişelerine odaklandı.
Kraft Heinz’ın siyasi rüzgarın yanı sıra başka zorlukları da var. Yine de KHC hissesine etkisi göz ardı edilemez. 2024 başkanlık seçiminden bu yana KHC yaklaşık 20% düştü ve bu durum yatırımcıların şirketin yeni halk sağlığı çerçevesine nasıl uyum sağlayabileceği konusundaki endişelerini yansıtıyor.
Yatırımcılar, gıda üreticisinin ikinci çeyrek bilanço sonuçlarını açıklaması beklenen 30 Temmuz’da daha fazla netlik kazanacak. Bu arada, KHC hissesindeki çirkin erozyona rağmen iyimser olmak için nedenler var.
Geçen ay Kraft Heinz, ABD’de Gıda, İlaç ve Kozmetik Yasası kapsamında listelenen kimyasal boyalar içeren yeni ürünler piyasaya sürmeyeceğini duyurdu. Şirket ayrıca 2027 sonuna kadar ABD ürün portföyünden kalan FD&C renklerini de kaldıracak. New York Times’a göre bu hamle, Kennedy’nin yapay gıda boyalarını yasaklamasından iki ay sonra geldi.
Ancak Kraft Heinz’ın ABD ürün yelpazesinin neredeyse 90%’ı zaten FD&C renklerinden arındırılmıştı. Üstelik şirket, değişen tüketici tercihlerine yanıt olarak 2016’dan beri yapay renkleri kaldırma çabası içindeydi.
O halde piyasanın, gıda endüstrisinin aldığı bazı kötümser haberlere aşırı tepki vermiş olması mümkün.
KHC Hissesiyle Sayılar Oyunu
Temel bir anlatı ne kadar ilgi çekici olursa olsun, bu yaklaşım opsiyon yatırımcılarının ihtiyaç duyduğu özgüllükten yoksundur. Türev piyasada işlem yaparken, bir tez sadece büyüklük bileşeni (y ekseni) açısından doğru olamaz; aynı zamanda verilen zaman dilimi (x ekseni) içinde kârlılık eşiğini de karşılaması gerekir.
Karar verme sürecini daha iyi yönlendirmek için yatırımcıların istatistiksel analiz uygulaması gerekir. Burada, sadece istenen sonucun sıklığını veri kümesindeki toplam olay sayısına bölme eğilimi vardır. Ancak bu yaklaşım yalnızca veri kümesinin tüm dağılımı boyunca türev olasılığı veya sonuç olasılıklarını hesaplar. Yatırımcıların gerçekten ihtiyaç duyduğu şey, koşullu olasılıktır – verinin belirli bir alt kümesi boyunca sonuç olasılıkları.
Beyzbol benzetmesi kullanmak gerekirse, türev olasılıklar bir oyuncunun kariyer vuruş ortalamasına benzer. Temel bir beklenti sağlarlar. Koşullu olasılıklar ise belirli atıcılara karşı bir oyuncunun nasıl performans gösterdiği gibi durumsal vuruş ortalamalarını temsil eder. Ortalama bir oyuncunun belirli rakiplere karşı yıkıcı bir yeteneğe sahip olması tamamen mümkündür.
Yine de belirli bir durum için bir avantajın var olup olmadığını ölçmek için, altta yatan metrik aynı olmalıdır. Örneğin, beyzbol istatistiklerini kriket istatistikleriyle karşılaştıramayız. Bu amaçla, fiyat hareketinin piyasa genişliğine dönüştürülmesi – veya birikimli ve dağıtıcı seansların dizileri – sürekli skaler sinyalleri ayrı, ayrık olaylara dönüştürür.
Bu çerçeveyi kullanarak, KHC hissesinin son iki aydaki fiyat hareketi “3-7-D” dizisi olarak gösterilebilir: üç yükseliş haftası, yedi düşüş haftası ve 10 haftalık dönem boyunca negatif bir yörünge. Bu dönüşüm süreci KHC’nin büyüklük dinamizmini basit bir ikili koda sıkıştırıyor olsa da, faydası piyasa davranışlarının farklı talep profillerine ayrılabilmesidir. Ayrıca, bu profiller geçiş olasılıkları açısından incelenebilir ve böylece koşullu olasılık analizine kapı açılır.
Ocak 2019’dan bu yana 3-7-D dizisi 35 kez görüldü. Vakaların 62,86%’sında, takip eden haftanın fiyat hareketi (7 Temmuz’da başlayan iş haftasına karşılık geliyor) yukarı yönlü sonuçlanıyor ve medyan getiri 1,84% oluyor.
KHC hissesinin bu tatil kısaltılmış haftayı yaklaşık 26,70 dolar civarında bitirdiğini varsayarsak, menkul kıymetin nispeten hızlı bir şekilde 27 dolar seviyesinin üzerine çıkabilmesi gerekir. Boğalar piyasanın kontrolünü iki hafta boyunca elinde tutarsa, geçmiş benzerlikler 27,50 dolara doğru bir itme ima ediyor.
Kraft Heinz Opsiyonlarında Bir Hamle
Hızlı bir vuruş arayanlar için 18 Temmuz’da sona eren 26,50/27,50 boğa çağrı yayılımı riskli ama cazip bir fikir sunuyor. Bu işlem, 26,50 dolarlık alım opsiyonu satın almayı ve aynı anda 27,50 dolarlık alım opsiyonu satmayı içeriyor ve 45 dolarlık net bir borç ödeniyor, bu da bu ticarette kaybedilebilecek en yüksek miktar. KHC hissesi vade sonunda kısa grev fiyatının (27,50 dolar) üzerine çıkarsa, maksimum ödül 55 dolar, yani 122%’nin üzerinde bir ödeme.
Başka bir yaklaşım, 1 Ağustos’ta sona eren 27/28 boğa yayılımını düşünmektir. Bu işlem, maksimum 54 dolar ödülle 46 dolarlık net bir borç gerektirir, bu da 117%’nin üzerinde bir ödemedir. Bu boğa tezinin gerçekleşmesi için daha fazla zaman olsa da, yayılım büyük ölçüde ikinci çeyrek kazanç sonuçlarına bağlıdır (vadeye kadar tutulduğu varsayılarak).
Her iki durumda da, boğa stratejisi 3-7-D dizisinin duyarlılık rejimindeki örtük değişim nedeniyle çekicidir. Temel olarak, KHC hissesinin herhangi bir haftada yükselme şansı sadece 49,71%. Son yıllarda KHC boğalar için iyi bir ticaret olmadı. Ancak koşullar bu anda istatistiksel olarak farklı görünüyor ve bu da spekülatif bir duruşu teşvik ediyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
Görsel kaynak: Image by author
