KOSPI, 8.000 puanı gördükten sonra yüzde 6,1 geriledi

KOSPI, 8.000 puanı gördükten sonra yüzde 6,1 geriledi

Güney Kore’nin gösterge endeksi KOSPI, cuma günü tarihi bir seviyeye ulaştıktan sonra, gün içinde kazançlarının büyük bölümünü geri verdi.

Korea Composite Stock Price Index (KOSPI), seans içinde 8.046,78 ile rekor seviyeyi test etti ancak sert bir geri çekilme ile günü %6,1 düşüşle 7.493,18 puandan tamamladı. Bu sert satış, düzenleyici devre kesiciyi tetikledi ve Güney Kore Borsası (KRX), KOSPI 200 vadeli işlemlerinin bir dakika içinde %5’ten fazla düşmesi sonrası programlı işlemleri beş dakika süreyle durdurdu. Yıl başından bu yana yaklaşık %80 yükseliş kaydeden KOSPI’de cuma günkü hareket, küresel piyasa tarihinde nadir görülen agresif bir ralli sonrası hızlı bir konsolidasyon anlamına geliyor.

Çiplerle Desteklenen Ralli

Cuma günkü geri çekilmeyi anlamak için, KOSPI’nin 8.000 puana nasıl ulaştığına bakmak gerekiyor.

Endeksin yükselişinde Güney Kore’nin iki büyük çip üreticisi etkili oldu. Manulife Investment Management verilerine göre, Samsung Electronics (SSNLF) ve SK hynix (000660) hisseleri, KOSPI’nin toplam ağırlığının yaklaşık %42,2’sini oluşturuyor. Her iki şirket de, küresel yapay zekâ altyapısının merkezinde yer alan yüksek bant genişliğine sahip bellek (HBM) çipleri üretiyor. Bu nedenle, 2026 yılında Wall Street sermayesi Güney Kore hisselerine hızla yöneldi. Ancak bu yoğunlaşma, endeksin kırılganlığını da artırıyor.

Bu iki hisse düştüğünde, endeksin genelinde de sert kayıplar yaşanıyor.

Geri Çekilmenin Nedenleri

Cuma günü birden fazla etken, kâr realizasyonunu tetikledi.

İlk olarak, Samsung’un sendikası, 21 Mayıs’ta başlayacak ve çip bölümünde 45.000’den fazla çalışanı kapsayacak 18 günlük bir grev ilan etti. Şirket, ön koşulsuz ücret görüşmelerine yeniden başlamayı teklif etti ancak sendika, yalnızca 7 Haziran’dan sonra masaya oturacağını açıkladı. NH Investment & Securities analisti Na Jeong-hwan, bu iş anlaşmazlığının önümüzdeki hafta için önemli bir aşağı yönlü risk oluşturduğunu belirtti. Olası bir anlaşmanın getireceği yüksek işçilik maliyetleri ve grev kaynaklı üretim aksamaları, Samsung’un kârını olumsuz etkileyebilir.

İkinci olarak, jeopolitik gelişmeler baskıyı artırdı. Yatırımcılar, Pekin’de düzenlenen Trump-Xi zirvesinin ikinci gününü yakından takip etti. Açılışta ticaret ve yapay zekâ çipi ihracatı görüşmelerine dair iyimserlik piyasaları desteklese de, Tayvan ve Ortadoğu’ya ilişkin artan belirsizlik, Asya-Pasifik genelinde risk iştahını azalttı. Üçüncü ve en temel neden ise, KOSPI’nin çok hızlı ve fazla yükselmiş olmasıydı. Yaklaşık 30 seviyesindeki F/K oranıyla endeks, S&P 500’ün yaklaşık 22 olan çarpanını aşarak, şu anda dünyanın en pahalı büyük endekslerinden biri haline geldi.

Samsung Baskıyı Hissediyor

Samsung hisseleri cuma günü %8,6 değer kaybederek iki günlük yükseliş serisini sonlandırdı. Şirketin endeksteki yüksek ağırlığı nedeniyle, bu düşüş KOSPI’nin toplam kaybında belirleyici oldu. SK hynix hisselerinde de satışlar görüldü ve bu da endeksteki genel geri çekilmeyi derinleştirdi.

Yabancı yatırımcılar, seans boyunca aktif şekilde satış yaptı. Güney Kore Borsası verilerine göre, gün içinde yaklaşık 1,8 trilyon won (yaklaşık 1,21 milyar dolar) net yabancı çıkışı yaşandı. Bireysel yatırımcılar satış baskısını hafifletmeye çalışsa da, kurumsal ve yabancı çıkışların büyüklüğü bu çabaları gölgede bıraktı.

Grev Riski Devam Ediyor

Samsung’daki iş anlaşmazlığı, özel bir öneme sahip. Bu durumun kökeni, SK hynix’in 2025’te yaptığı anlaşmaya dayanıyor. Şirket, yıllık faaliyet kârının %10’unu çalışan performans prim havuzuna aktarmayı kabul etmişti. SK hynix’in 2026 ilk çeyreğinde %72 faaliyet marjı açıklaması, Samsung çalışanlarını benzer bir anlaşma için cesaretlendirdi. Samsung’da 18 günlük bir üretim durması, şirketin kısa vadeli kârını olumsuz etkileyebileceği gibi, küresel yapay zekâ altyapı harcamalarının zirve yaptığı bir dönemde HBM arzını da geçici olarak daraltabilir. Bu nedenle piyasa, gelişmeleri yakından izliyor.

Alım Fırsatı mı, Uyarı Sinyali mi?

Analistler bu konuda ikiye bölünmüş durumda.

Bir yandan, KOSPI’nin yıl başından bu yana %80’lik yükselişi, temel bir değerleme artışını yansıtıyor. Güney Koreli çip üreticileri artık gerçek bir yapay zekâ teması sunuyor ve yabancı sermaye, yıllarca süren “Kore iskontosu” sonrası piyasaya yeniden ilgi gösteriyor. Öte yandan, endeksin yoğunlaşma riski göz ardı edilemez. İki hissenin endeksin %42’sini oluşturması, şirketlere özgü olumsuz haberlerin sistemik dalgalanmalara hızla yol açmasına neden oluyor.

Invezz analistleri, 30 seviyesindeki F/K oranıyla KOSPI’nin tarihsel olarak aşırı alım bölgesine girdiğine dikkat çekiyor. Wyckoff Teorisi’ne göre, bu tür koşullar genellikle bir dağıtım evresinin habercisi olabilir. Bu, boğa piyasasının sona erdiği anlamına gelmiyor ancak düşük volatiliteyle kesintisiz yükseliş döneminin geride kalabileceğine işaret ediyor.

Önümüzdeki Dönemde Takip Edilecekler

KOSPI’nin yönünü önümüzdeki günlerde üç ana unsur belirleyecek.

İlk olarak, Samsung’daki grevin sonucu. Şirket ve sendika 21 Mayıs’tan önce anlaşmaya varırsa, piyasa duyarlılığı hızla toparlanabilir. İkinci olarak, Trump-Xi zirvesinden çıkacak yarı iletken ihracat kısıtlamalarına ilişkin nihai açıklamalar, hem Samsung hem de SK hynix’in gelir beklentileri açısından kritik önemde olacak. Üçüncü olarak, küresel makro koşullar sıkılaşıyor. ABD Üretici Fiyat Endeksi, Nisan 2026’da yıllık bazda %6 arttı ve Fed vadeli işlemleri, haziran ayında faiz indirimi olasılığını neredeyse sıfır olarak fiyatlıyor.

Özetle, cuma günü Güney Kore’nin yapay zekâ odaklı hisse rallisinin hem gücünü hem de yapısal kırılganlıklarını ortaya koydu. KOSPI’nin 8.000 puanı görmesi önemli bir dönüm noktası. Ancak bu seviyenin üzerinde kalıcı olmak için yalnızca iyimserlik yetmeyecek; güçlü kârlar, istikrar ve ülkenin en önemli şirketini etkileyen iş anlaşmazlığının çözümü gerekecek.