ABD Kongresi’nde onaylanan kapsamlı konut erişilebilirliği yasası, inşaat şirketlerinin hisselerinde son ayların en güçlü yükselişine yol açtı.
iShares U.S. Home Construction ETF (ITB), çarşamba günü yaklaşık %6,3 artışla temmuz 2025’ten bu yana en sert günlük yükselişini kaydetti. Yatırımcılar, konut arzını hızlandırmayı ve büyük kurumsal alıcılarla rekabeti azaltmayı hedefleyen yeni politikaların inşaat şirketlerine avantaj sağlayacağı beklentisiyle sektöre yöneldi.
Sektörde öne çıkan şirketlerden KB Home (KBH) %17,77, Dream Finders Homes (DFH) %14,39 ve Hovnanian Enterprises (HOV) %12,67 değer kazandı. ETF’nin en büyük ağırlığına sahip olan D.R. Horton (DHI) %7,34, PulteGroup (PHM) %8,88 ve Lennar (LEN) %6,90 yükseldi.
Yasanın Getirdikleri
Yeni kabul edilen 21. Yüzyıl Konuta Erişim Yasası, ABD’de konut erişilebilirliği krizinin temel nedenlerinden biri olan yetersiz arz sorununa odaklanıyor. Önceki teşvik ve sübvansiyonlara dayalı girişimlerden farklı olarak, bu yasa konut inşasını daha kolay, hızlı ve ucuz hale getirmeyi amaçlıyor.
Yatırımcıların dikkatini çeken üç ana madde öne çıkıyor:
1. Kurumsal Konut Alıcılarına Sınırlama
Yasa, hâlihazırda 350 veya daha fazla müstakil konuta sahip olan kurumsal yatırımcıların yeni mülk satın almasını yasaklıyor. Mevcut satışları zorunlu kılmayan düzenleme; kiralık projeler, yenile-kirala projeleri, kirala-sat programları, hacizli satışlar, yaşlı konutları ve prefabrik evler için istisnalar içeriyor. İhlallerde 1 milyon dolara veya ilgili mülkün satış bedelinin üç katına kadar sivil ceza uygulanabilecek. Bu adım, son yıllarda tekil konut alımlarında öne çıkan büyük yatırım fonlarıyla rekabeti azaltarak inşaat şirketlerine avantaj sağlayabilir.
2. Prefabrik Konutlara Büyük Destek
Yasa, prefabrik evlerin kalıcı çelik şasi üzerine inşa edilmesi zorunluluğunu kaldırıyor. Sektör temsilcileri, bu değişikliğin birim başına inşaat maliyetini yaklaşık 5.000-10.000 dolar azaltabileceğini belirtiyor. Ayrıca, prefabrik evler için federal kredi limitleri artırılarak, daha fazla alıcıya finansman erişimi ve uygun fiyatlı konut talebinin desteklenmesi hedefleniyor.
3. Daha Hızlı Ruhsat ve Çevre İncelemeleri
Yasanın inşaatçılar için en önemli maddelerinden biri kapsamlı bir ruhsatlandırma reformu. Birçok konut projesi federal çevre incelemesi gerekliliğinden muaf tutulacak, yerel onay süreçlerini hızlandıracak önceden onaylı konut tasarımlarına fon sağlanacak ve konut üretimini artıran belediyelere federal teşvikler verilecek. Konut arzını artırmayan toplulukların ise bazı federal hibelerde kesintiyle karşılaşabileceği belirtiliyor.
Tüm bu önlemler, inşaat süreçlerini kısaltmayı, düzenleyici maliyetleri azaltmayı ve ülke genelinde konut üretimini artırmayı amaçlıyor. Yatırımcılar açısından ise daha düşük inşaat maliyetleri, hızlı onay süreçleri ve daha az kurumsal alıcı, inşaat ve mortgage şirketleri için olumlu bir ortam anlamına geliyor.
İki Partili Zafer ve Trump Sürprizi
Yasa, pazartesi günü Senato’dan, salı günü ise Temsilciler Meclisi’nden 358’e 32 gibi ezici bir çoğunlukla geçti. Tasarıya Senatör Tim Scott (R-SC) ve Senatör Elizabeth Warren (D-MA) birlikte öncülük etti. Ancak imza töreninden iki saatten az bir süre önce ABD Başkanı Donald Trump, Kongre kendi önerdiği SAVE America Act adlı seçmen kimliği yasasını geçirmeden bu yasayı imzalamayacağını açıkladı. Buna rağmen yatırımcılar bu gelişmeden büyük ölçüde etkilenmedi. ABD Anayasası’na göre, Kongre’de kabul edilen bir yasa, başkan tarafından imzalanmaz veya veto edilmezse ve Kongre oturumda kalırsa 10 gün içinde otomatik olarak yürürlüğe girebiliyor.
Fed Belirsizliği Sürüyor
Konut yasası, zorlu bir makroekonomik ortamda gündeme geldi. 30 yıllık mortgage faizleri %6,5 seviyesinde kalırken, artan enerji fiyatları ve yeniden yükselen enflasyon endişeleri son haftalarda borçlanma maliyetlerini artırdı. Fed, haziran toplantısında faizleri sabit tutsa da, enflasyonun kalıcı olması halinde ek sıkılaştırmaya açık olduğunu belirtti. Bu ortam, genellikle mortgage faizlerinin düştüğü dönemlerde daha iyi performans gösteren inşaat şirketleri için zorluk yaratıyor. Çarşamba günkü yükseliş ise neredeyse tamamen politika gelişmelerinden kaynaklandı. Yasanın inşaat şirketlerinde son yükselişi tetiklemiş olması muhtemel. Ancak bu rallinin devam edip etmeyeceği, nihayetinde Kongre’nin kontrol edemeyeceği bir faktöre, yani faiz oranlarının seyrine bağlı olacak.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
