ABD yarı iletken sektöründe bir hafta içinde beş önemli uyarı ışığı aynı anda yandı. Bu beş gelişmenin aynı anda yaşanması ya daha önce hiç görülmedi ya da 2000’lerin başındaki dot-com balonundan bu yana ilk kez oluyor.
1) iShares Semiconductor ETF (SOXX), cuma sabahı işlemlerinde üst üste on sekizinci seansını yükselişle tamamladı. Bu, fonun tarihindeki en uzun yükseliş serisi oldu.
2) Intel (INTC), 26 yıl sonra önceki dot-com dönemindeki tüm zamanların en yüksek seviyesini aştı.
3) Advanced Micro Devices (AMD), Ocak 2001’den bu yana en büyük aylık yükselişine hazırlanıyor.
4) Micron Technology (MU), Şubat 2000’den bu yana en iyi ayını geçirmeye doğru ilerliyor.
5) Texas Instruments (TXN), Aralık 2000’den bu yana en güçlü haftasını geride bıraktı.
Bu aşırı hareketlerin arkasında gerçek iş dinamikleri var. Yarı iletken şirketlerinin ilk çeyrek bilançoları tarihsel olarak güçlü geldi. Wall Street’te hedef fiyatlar neredeyse oybirliğiyle yukarı çekildi. Büyük bulut şirketlerinin yapay zekâ yatırımları ise analistlerin artık döngüsel değil, yapısal olarak tanımladığı bir hızda arttı.
Sorun temellerde değil, yükselişin hızında.
1. SOXX — 18 Seanslık Yükseliş Serisi
ABD’de işlem gören en büyük 30 yarı iletken hissesini takip eden iShares Semiconductor ETF (SOXX), cuma sabahı itibarıyla üst üste 18 seansı yükselişle kapattı. Ay başından bu yana SOXX %40’ın üzerinde artış gösterdi ve bu, fonun 2001’deki kuruluşundan bu yana en yüksek aylık getirisi oldu. Mevcut yükseliş serisine veri setinde benzer bir örnek yok.
Bank of America analistleri, yakın tarihli bir öngörü notunda, 2026’da küresel yarı iletken pazarının ilk kez 1 trilyon dolara ulaşacağını tahmin etti.
2. Intel — Elon Musk Etkisi
Beş gelişme arasında en çarpıcı olanı Intel’in hareketi oldu. Hisse senedi perşembe gününü 66,78 dolardan kapattı ve cuma piyasa öncesi işlemlerde 85,22 dolara sıçradı. Böylece, 26 yıl sonra ilk kez Ağustos 2000’deki tüm zamanların en yüksek seviyesinin üzerine çıktı. Ay başından bu yana Intel yaklaşık %85 yükseldi ve bu, 1980’den bu yana en büyük aylık artışı oldu.
Bu yükselişin arkasında güçlü bir ilk çeyrek bilançosu ve Elon Musk ile yapılan stratejik ortaklık var. Intel, ilk çeyrekte düzeltilmiş hisse başına 29 sent kâr açıkladı; piyasa beklentisi ise sadece 1 sentti. 13,58 milyar dolarlık gelir, tahminlerin 1 milyar dolar üzerinde gerçekleşti. Veri Merkezi ve Yapay Zekâ segmentinin geliri yıllık bazda %22 arttı. Intel Foundry geliri %16 artışla 5,4 milyar dolara ulaştı ve 4,8 milyar dolarlık piyasa beklentisini aştı.
Daha da önemlisi, dökümhane tarafında yeni müşteri kazanımı oldu. CEO Lip-Bu Tan, bilanço toplantısında Tesla (TSLA) ve SpaceX’in, Austin, Teksas’taki Terafab çip tesisinde Intel’in yeni nesil 14A üretim sürecini kullanacağını doğruladı.
Bank of America Securities analisti Vivek Arya, Intel için hedef fiyatını 48 dolardan 56 dolara yükseltti ancak “DÜŞÜK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu korudu ve hissenin zaten yüksek fiyatlandığını savundu. Stifel daha önce Intel’i “AL” notuyla 92 dolar hedef fiyatına yükseltmişti. Northland da 92 dolarlık “SEKTÖR ÜSTÜ PERFORMANS” notu taşıyor. Mevcut ortalama hedef fiyat ise yaklaşık 51 dolar ve bu, hissenin işlem gördüğü seviyenin oldukça altında.
3. AMD — Meta Ortaklığı
AMD, ay başından bu yana %67 yükseldi ve tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu, Ocak 2021’den bu yana en iyi ayı olacak gibi görünüyor. Bu yükselişin nedeni bilanço değil; AMD, 5 Mayıs’ta bilanço açıklayacak. Asıl tetikleyici, Şubat ayında Meta Platforms (META) ile duyurulan 6 gigawatt’lık çok yıllık ortaklık, ardından gelen hedef fiyat artışları, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company’nin (TSMC) sermaye harcaması açıklamalarının olumlu etkisi ve 2026’nın ikinci yarısında piyasaya çıkacak MI450 veri merkezi grafik işlemci platformuna yönelik beklentiler oldu.
Analistlerin hedef fiyat güncellemeleri oldukça agresifti. Stifel analisti Ruben Roy, 20 Nisan’da AMD için hedef fiyatını 280 dolardan 320 dolara yükseltti ve “AL” notunu korudu. Arya, Bank of America’nın hedefini 18 Nisan’da 280 dolardan 310 dolara çıkardı ve her bir gigawatt’lık yapay zekâ kapasitesinin AMD’ye 15-20 milyar dolar net gelir getirebileceğini öngördü. Bernstein SocGen ise hedefini 235 dolardan 265 dolara yükseltti.
Buna rağmen, ortalama hedef fiyat şu anda 285 dolar seviyesinde ve bu, mevcut fiyatların %17 altında.
4. Micron — HBM Talep Patlaması
Micron, nisan ayında yaklaşık %47 yükseldi ve bu, Şubat 2001’den bu yana en büyük aylık artışı oldu. Bu yükselişin yapısal nedeni, yüksek bant genişliğine sahip bellekler (HBM). Bu özel DRAM yongaları, Nvidia’nın Blackwell ve yakında çıkacak Rubin hızlandırıcılarında, ayrıca AMD’nin MI350 ve MI450 GPU’larında kullanılıyor.
Yönetim, Micron’un 2026’daki tüm HBM üretim kapasitesinin bağlayıcı sözleşmelerle tamamen satıldığını açıkladı. Buna yeni nesil HBM4 hacimleri de dahil. 2026 mali yılının ilk çeyreğinde gelir 13,64 milyar dolara ulaştı ve yıllık bazda %57 arttı. Hisse başına düzeltilmiş kâr 4,78 dolar oldu; piyasa beklentisi ise 3,94 dolardı. HBM’nin yer aldığı Bulut Bellek İş Birimi, 5,28 milyar dolar gelir elde etti ve brüt kâr marjı %66, faaliyet kâr marjı ise %55 oldu. Yönetim, ikinci çeyrek için 18,7 milyar dolar gelir ve yaklaşık %68 brüt marj ile rekor 8,42 dolar hisse başına kâr öngördü.
Micron ayrıca 2026 mali yılı sermaye harcama planını 20 milyar dolara yükseltti. Bu, arzın hâlâ talebi karşılamadığını gösteriyor. Yönetim, HBM’nin toplam adreslenebilir pazarının 2025’te 35 milyar dolardan 2028’de yaklaşık 100 milyar dolara çıkmasını bekliyor.
Ortalama hedef fiyat şu anda 492,56 dolar seviyesinde ve bu, mevcut fiyatların zaten piyasa beklentilerini aştığını gösteriyor.
5. Texas Instruments — Endüstriyel-Yapay Zekâ Kesişimi
Texas Instruments, perşembe günü %19,4 yükseldi. Bu, şirketin halka arzından bu yana üçüncü en büyük günlük artışı oldu. 40 yılı aşkın süredir, hisse senedi yalnızca iki günde daha yüksek bir günlük artış kaydetti: 31 Ekim 1983 ve 19 Ekim 2000.
Haftalık bazda TXN %20’nin üzerinde yükseldi ve bu, Aralık 2000’den bu yana en iyi beş günlük performansı oldu.
Bu yükselişin arkasında üç ana unsur var. Birincisi, iki yıl önce ayrı bir kalem olarak bile raporlanmayan veri merkezi gelirleri, ilk çeyrekte yıllık bazda yaklaşık %90 arttı. İkincisi, endüstriyel satışlar tüm coğrafyalarda yıllık bazda %30’dan fazla, çeyreklik bazda ise %20’den fazla yükseldi. Üçüncüsü, Texas Instruments üç yıllık sermaye harcama döngüsünün sonuna geldi ve bu da serbest nakit akışının keskin şekilde artacağı anlamına geliyor. Son on iki ayda serbest nakit akışı ilk çeyrekte 4,4 milyar dolara ulaştı; bir yıl önce bu rakam 1,7 milyar dolardı.
Ortalama hedef fiyat şu anda 256 dolar seviyesinde ve bu da yükselişin Wall Street beklentilerini şimdiden aştığını gösteriyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
