Bugünkü hikayemiz, Wall Street’in gözlerden uzak kalmayı başaran bir ‘balina’sı olan Bill Hwang ve firması Archegos Capital hakkında. Bu isimler, geçtiğimiz yıllarda ABD’nin finans piyasalarında oldukça büyük bir etkiye sahip olmuşlardı. Ancak her hikayenin bir sonu olduğu gibi, bu hikayenin de bir sonu var ve bu son oldukça çarpıcı: Sadece iki gün içinde 20 milyar doların üzerinde bir kayıp! 😲
Bu hikaye, risk yönetiminin önemini ve finansal piyasalarda ne kadar büyük bir rol oynadığını gösteriyor. Bu içeriğimizde, Bill Hwang’ın yükselişini ve düşüşünü, Archegos Capital’in iflasını ve bu olayların finans dünyasında nasıl bir dalga oluşturduğunu konuşacağız.
Hazırsan, hikayemize başlayalım!
Bölüm 1: Bill Hwang Kimdir?
Bill Hwang’ın hikayesi, Güney Kore’nin sıradan bir mahallesinde başlar. Babası bir papaz olan Hwang, ailesiyle birlikte 18 yaşında Amerika’ya taşınır. Ancak ne yazık ki Amerika’ya geldikten birkaç ay sonra babası vefat eder. Hwang, McDonald’s’ta gece vardiyalarında çalışırken annesinin ısrarı üzerine üniversiteye gitmeye karar verir. UCLA’da eğitim gördükten sonra Carnegie Mellon’dan işletme diplomasını alır.
Wall Street’e Giden Yol 🌆
80’lerin sonu ve 90’ların başında, bir göçmenin Wall Street’e girmesi pek de kolay değildi. Hwang, Goldman Sachs veya Morgan Stanley gibi büyük firmalara yaptığı başvurulardan sonuç alamamıştı. Ancak New York City’ye gelme hayaline karşı koyamadı ve sonunda Hyundai Securities’de bir iş bularak burada çok başarılı bir fon satıcısı oldu.
Bir “Tiger Cub” Olmak 🐯
Hwang’ın Hyundai Securities’deki başarısı, ünlü hedge fon yöneticisi Julian Robertson’ın da dikkatini çeker. Robertson, güçlü bir firma olan Tiger Management’ın kurucusudur. Hwang, Robertson’ın bir anda gözdesi olur ve bir “Tiger Cub” (Tiger Yavrusu) haline gelir.
- Tiger Cub, Julian Robertson ile çalışmış ve onun altında büyük başarılar elde eden, daha sonra kendi hedge fonlarını veya yatırım firmalarını kurabilen kişileri tanımlar.
Julian Robertson, Bill Hwang’ın hedge fonunu elinden geldiğince destekler ve böylece Tiger Asia’nın temelleri atılmış olur.
Tiger Asia’nın Yükselişi 📈
Bill Hwang’ın yönettiği fon olan Tiger Asia, bir noktada 10 milyar dolarlık portföy büyüklüğüne dahi ulaşmıştı. Ancak Tiger Asia’nın başarısının da bir sonu vardı. Firmanın agresif taktikleri çizgiyi aşarak yasadışı alanlara girdi ve 2012 yılında, dünya çapındaki birçok menkul kıymet düzenleyicisi, firmayı “insider” (illegal bilgi alışverişi) yatırım yapmakla suçladı. Tüm bu olaylar neticesinde Bill Hwang, firması adına dolandırıcılık suçunu kabul etmek ve Tiger Asia’yı kapatmak zorunda kaldı.
Bölüm 2: Tiger Asia’nın Çöküşü ve Archegos’un Doğuşu
Tiger Asia’nın kapanması Hwang’ın kariyerinde önemli bir dönüm noktasıdır ve onun finansal yolculuğunda yeni bir bölümün başlangıcını işaret eder.
Archegos’un Doğuşu 🌱
Tiger Asia’nın çöküşünün ardından Hwang, Archegos Capital’i kurar. Hwang, menkul kıymetler ihlali lekesiyle yeni bir hedge fon kurmak yerine, o zamanlar 200 milyon doların biraz üzerinde olan sermayesini yatırım yapmak, kendi analistlerini işe almak, kendi çalışmalarını yapmak ve “kendi kendinin patronu olarak” para kazanmak için kullanır.
Büyük Bahisler ve Büyük Kazançlar 💰
Hwang, yeni şirketin de başarısını temelde birkaç stratejiye borçludur. İlk olarak, teknoloji hisselerine yatırım yapar ve Amazon (AMZN), Expedia (EXPE), Netflix (NFLX), Facebook (META), Google (GOOGL) gibi firmaların hisselerindeki on yıllık boğa piyasasından faydalanır. İkinci olarak, Wall Street’te ‘kaldıraç’ olarak bilinen borç para alarak ana sermayesinin çok üzerinde rakamlarla yatırım yapmaya başlar.
Hwang, zamanla çok fazla para borçlanır ve çok yüksek rakamlarda pozisyon açar. Bu sayede, doğal olarak kazançlarını aşırı derecede artırmaya başlar. Kazandığı paraları da aynı şirketlere geri yatırarak pozisyonları daha da büyütmeye başlar… Ve sonuç olarak 200 milyon dolarlık servetini 7 yıldan kısa bir süre içinde 100 kat artarak 20 milyar dolara çıkarır!
Bölüm 3: Archegos’un Çöküşü
Archegos’un çöküşünün başlangıcı, Viacom CBS hisselerindeki (Şimdiki adıyla PARA koduyla Paramount hisseleri) düşüşle başlar. Hwang, bu hisselere büyük miktarda yatırım yapmış ve hisse fiyatları yükseldikçe daha fazla para yatırmıştı. Ancak Viacom CBS’in 3 milyar dolarlık yeni hisse halka arz edeceğini duyurması, hisse fiyatlarında büyük bir düşüşe neden olmuştu.
Bu durum, Hwang’ın portföyüne büyük bir darbe vurmuş ve sonuçta Archegos’un çöküşünün başlangıcı olmuştu.
Margin Call (Teminat Çağrısı) ve Sonuçları 💸
Hisse fiyatlarındaki bu hızlı düşüş, Wall Street firmalarının daha fazla teminat talep etmesine yol açtı. (Bu aynı zamanda marjin çağrısı -margin call- olarak da bilinir.) Hwang, borç aldığı parayı geri ödeyemez ve bu durum, Archegos’un çöküşünü hızlandırır. Wall Street firmaları, Hwang’ın bazı hisselerini satarak zarar kesmesini (stop loss) ve böylece hayatta kalmasını ister. Ancak Hwang hırsa kapılarak bu öneriyi de reddeder.
Bankaların Paniği ve Sonuçları 🏦
Hwang’ın marjin çağrılarını reddetmesi, bankalar arasında da panik ortamı oluşturur. Çünkü bankalar Hwang’a çok büyük miktarlarda borç para verdikleri için pozisyonunu koruması adına ondan daha fazla nakit teminat talep etmeye başlamışlardır. Ancak Hwang hem hırsına yenik düşerek hem de zaten bu derece bir nakit talebini karşılayacak kadar kaynağı bulamadığı için bankalar pozisyonlarını sonlandırmak ve portföyünü tasfiye etmek zorunda kalır.
Eh, bu durum da tabii ki de Archegos’un sonunu getirir.
Sonuç: Büyük Kayıplar ve Dersler 📚
Archegos’un çöküşü, finans dünyasında çok büyük bir etki yaratmıştır. Credit Suisse ve Nomura gibi dev bankalar, sırf bu olaydan ötürü milyarlarca dolarlık kayıplar yaşar. Ancak bu olay, sadece Hwang ve Archegos için değil, aynı zamanda tüm finans dünyası için önemli dersler içerir.
Bölüm 4: Sonrası ve Alınan Dersler
Archegos’un çöküşü, düzenleyicilerin aile ofislerinin faaliyetlerini daha yakından izlemeleri gerektiği konusunda tartışmaları da beraberinde getirir. Aile ofisleri, genellikle düzenleyicilerin gözetiminden muaf tutulurlardı. Ancak Archegos’un çöküşü, bu tür firmaların da aynı düzenleyici kurallarına tabi olması gerektiği argümanını güçlendirdi.
Yatırımcılar ve Finans Kurumları için Dersler 🎓
Archegos olayı, yatırımcılar ve finans kurumları için önemli dersler içerir. İlk olarak, risk yönetiminin önemi vurgulanabilir. Archegos, büyük miktarda borçlanma ve agresif yatırım stratejileri nedeniyle çökmüştür. İkinci olarak, şeffaflığın önemi vurgulanır. Archegos, faaliyetlerini gizli tutmuş ve bu durum, çöküşünün etkisini artırmıştır.
Bill Hwang ve Archegos Capital’in hikayesi, inancın ve yatırımın ilginç bir kesişimini gösterir. Hwang, hislerinin ona yatırımlarında rehberlik etmesine izin verir ve bu, ona hem yükselişini hem de çöküşünü yaşatır.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
