Piyasalarında en çok konuşulan konulardan biri: Corporate Cannibals, yani “Kurumsal Yamyamlar”.
İlk defa duyduğunu tahmin ettiğimiz bu terim, kulağa biraz ürkütücü geliyor olsa da finans dünyasında bu kavram, hisse geri alımları ile hissedar değerini artıran şirketler için kullanılıyor.
Peki neden yamyamlar? Çünkü şirketler, hisselerini geri alarak piyasadaki toplam hisse sayısını azaltır ve böylece hisse başına kârını hileli bir şekilde artırmış olur.
Bu strateji bir yandan uzun vadeli yatırımcılar için büyük fırsatlar sunabilse de doğru analiz yapmadan bu trende atlamak riskli olabilir.
Gel, birlikte kurumsal yamyamların nasıl çalıştığını, bu stratejiden nasıl faydalanabileceğini ve hangi detaylara dikkat etmen gerektiğini inceleyelim.
Hisse Geri Alımı Neden Yapılır?
Bir şirket hisse geri alımı yaptığında, piyasadaki toplam hisse sayısını düşürür. Bu, pastayı daha az kişiyle paylaşmak anlamına gelir: Hissedarların sahip olduğu dilim büyür ve hisse başına kâr artar.
Şirketlerin bu yöntemi tercih ettiği bazı nedenleri aşağıdaki gibi sıralayabiliriz. 👇
Şirketin Fazla Nakdi Varsa: Bazı şirketler, fazla nakitlerini değerlendirmek için hisse geri alımı yapar. Örneğin, teknoloji devleri gibi yüksek nakit akışına sahip şirketler için bu nakdi dağıtmanın en verimli yollarından biri hisse geri alımıdır.
Vergi Avantajı Sağlamak İstiyorsa: Hisse geri alımları, temettülerden farklı olarak direkt vergiye tabi değildir. Bu da şirketlerin sermayeyi daha verimli bir şekilde dağıtmasını sağlayarak hisse geri alımlarının cazibesini artırır.
Hisse Fiyatının Düşük Olduğunu Düşünüyorsa: Yönetim, hisse fiyatlarının düşük olduğunu düşündüğünde geri alımlara yönelebilir. Bu yatırımcılara şirketin geleceği hakkında pozitif bir sinyal olarak da algılanabilir.
Başarılı ve Başarısız “Kurumsal Yamyam” Örnekleri
Dünya çapında başarılı hisse geri alımı stratejilerine sahip birkaç örneği inceleyelim.
Apple (AAPL), bu konuda en dikkat çekenlerden biri. Şirket, milyarlarca dolarlık hisse geri alımı yaparken aynı zamanda yeni ürün inovasyonlarına da yatırım yapıyor. Böylece büyüme ile hissedar değer yaratımını dengeliyor.
Benzer şekilde, Berkshire Hathaway (BRK) de sadece şirketin piyasa değerinin altına düştüğü durumlarda hisse geri alımı yaparak disiplinli bir yaklaşım sergiliyor.
Ama bu, her hisse geri alımı stratejisinin başarılı olduğu anlamına gelmiyor. Örneğin, General Electric (GE) geçmişte agresif hisse geri alımlarını borçla finanse etmiş ve finansal kriz döneminde bu hamle şirketin büyük mali sorunlarla uğraşmasına neden olmuştu.
Bu yüzden hisse geri alımı yapan şirketleri analiz ederken nakit akışı, borç oranı ve büyüme planları gibi metrikleri dikkatlice incelemek önem arz ediyor.
Hisse Geri Alımı Neden Pozitif Algılanır?
Hisse geri alımları genellikle hisselere olan talebin artmasında etkili olarak hisse fiyatını destekler. Elbette, bunun birkaç nedeni var:
- Algı Yönetimi: Şirketin hisse geri alımı yapması, piyasada “Bu hisse değersiz değil, aksine çok değerlenecek!” algısı yaratır.
- Hisse Başına Kâr Artışı: Hisse başına kâr arttığında, yatırımcılar genellikle hisseyi daha cazip görür ve talep artışıyla hisse değeri yükselir.
- Güven Mesajı: Yönetimin iç kaynağını kullanarak hissesine sahip çıkması, yatırımcılara şirketin geleceği hakkında pozitif bir sinyal verir.
Dikkat Etmen Gereken Noktalar
Bu stratejiden faydalanmak istiyorsan ve kurumsal yamyamların tuzağına düşmek istemiyorsan bu kritik noktalara dikkat etmelisin. 👇
Nakit Akışı
Şirketin nakit akışını analiz et. Geri alım yapacak kadar nakdi var mı? Borçla mı finanse ediyor? Borçla yapılan geri alımlar, uzun vadede riskli olabilir.
Piyasa Değerlemesi
Şirket, hisse geri alımını hangi fiyat seviyesinden yapıyor? Eğer hisse fiyatı zaten yüksekse, geri alım hissedar değeri yaratmak yerine zarara neden olabilir.
Sektör Dinamikleri
Enerji, teknoloji ve sağlık gibi güçlü nakit akışına sahip sektörlerde bu strateji genellikle daha başarılıdır. Diğer yandan şirket, elindeki fazla nakdi faaliyetlerini büyütebileceği fırsatlara yatırım yapmak yerine hisse geri alımına harcıyorsa bunu da sorgulamalısın.
Yatırım Fonları
Eğer şirket analizi yapmak istemiyorsan, hisse geri alımına odaklanan yatırım fonlarına yönelebilirsin. ABD borsalarında bazı fonlar, yüksek geri alım oranına sahip şirketlere yatırım yapar. Borsa İstanbul’da ise BIST Geri Alım Endeksi’ne göz atarak aradığın hisseleri bulabilirsin.
ABD Borsalarında En Çok Geri Alım Yapan 10 Hisse:
- Apple (AAPL)
- Alphabet (GOOGL)
- Meta Platforms (META)
- Adobe (ADBE)
- American International Group (AIG)
- HCA Healthcare (HCA)
- FedEx (FDX)
- Marathon Petroleum (MPC)
- Marvell Technology (MRVL)
- MetLife (MET)
BIST Geri Alım Endeksinde Ağırlığı En Yüksek 10 Hisse:
- Bim Mağazalar (BIMAS)
- Türk Hava Yolları (THYAO)
- Turkcell (TCELL)
- Ereğli (EREGL)
- Şişecam (SISE)
- Koza Altın (KOZAL)
- Kardemir (KRDMD)
- Alarko Holding (ALARK)
- Doğan Holding (DOHOL)
- Tekfen (TKFEN)
👉 Yakın zamanda hisse geri alımı yapmış şirketleri “Geri Alım Açıklayanlar” listesinde takip edebilirsin.
Eğer bu stratejiye yatırım yapmak istiyorsan, temel analiz ve dikkatli seçim büyük önem taşıyor. Hisse geri alımları, doğru şirketlerle büyük getiri fırsatları sunabilir.
Ancak unutma, sadece geri alım yapan değil, bunu sürdürülebilir büyüme ile dengeleyen şirketler en cazip yatırım fırsatlarını sunar.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Finimize, Tipranks, Borsa İstanbul
