Finansal piyasalarda “bebek hisseler” olarak adlandırılan, görece düşük piyasa değerine sahip ve büyüme odaklı şirketlerin payları, yatırımcılara yüksek getiri potansiyeli sunarken aynı zamanda dikkatle yönetilmesi gereken risk unsurlarını da beraberinde getirir. Bu şirketler, geçmişte yüksek yatırım harcamaları, düzensiz kâr ve özkaynak büyümesi sağlamış, ancak ölçek itibarıyla hâlâ küçük veya orta büyüklükte kalan yapılardır.
Borsa İstanbul özelinde bu gruba dahil olan şirketler genellikle 10 milyar TL’nin altında piyasa değerine sahip olup üretimden ihracata, hizmetten teknolojiye kadar farklı sektörlerde faaliyet gösteriyor.
Bu hisselerde, işlem hacimlerinin görece düşük olması, analist takibinin sınırlı kalması ve kurumsal yatırımcı ilgisinin henüz sınırlı düzeyde olması gibi nedenlerle fiyatlama verimsizlikleri yaşanabilir.
Bu segmentteki şirketlerin değerlemesinde geleneksel F/K oranı kadar ileriye dönük projeksiyonlara dayalı çarpanlar, indirgenmiş nakit akımı modelleri ve sektör içi karşılaştırmalar da önemli rol oynar.Bu şirketler geleceği önden fiyatladığı için çarpanları piyasa ortalamalarının üstünde kalabilir. Ancak gelecekteki kâr büyüme beklentilerini F/K oranına dahil eden PEG oranı ile hisse seçimi yapmak büyüme hisselerinde önemli bir kriter olarak kullanılabilir.
Aynı zamanda şirketlerin büyümeyi nasıl finanse ettiği, yatırım harcamalarının getiri oranı, döviz pozisyonu, ihracat payı ve faaliyet marjlarındaki eğilimler dikkatle analiz edilmelidir. Çünkü küçük ölçekli olsa da, yapısal olarak doğru adımlar atan bu şirketler, zaman içinde piyasa değerini katlayarak büyük ölçekli firmalar sınıfına geçebilir.
Finansman koşullarının zor olduğu güncel konjonktürlerde büyüme görece yavaşlar ve şirketler bu noktalarda daha inovatif yaklaşımla ilerlemek zorunda kalır. Fakat bu ortama rağmen yüksek yatırım yapan şirketler, talep koşullarının iyileştiği ortamlarda genelde en ön plana çıkan şirketler konumunda yer alır.
Faiz indirim döngüsünün başlaması halinde talepteki iyileşme, bu şirketler özelinde pozitif ayrışmaya sahne olabilir. Kaldı ki TCMB’nin son faiz indirimi sonrasında BIST 100 dışı hisselerde (XTUMY) endeksinin daha sert hareketler gösterdiğine şahit olduk.
Piyasa Değeri < 10 milyar TL
Yatırım Harcamaları/Net Satışlar > 25%
Bileşik Reel Yıllık Net Satış Büyümesi (2022/12-2024/12) > 40% (Bu dönemde her yıl reel ciro büyümesi elde eden şirketler listeye dahil edilmiştir.)
FD/FAVÖK < Sektörel Rakipler
2022-2024 Yatırım Harcamaları Büyümesi > 0%
📊Kriterlerimize göre piyasa değeri en yüksek şirk etlerden başlayarak filtreleme yaptığımızda karşımıza şu hisseler çıkıyor: 👇
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
