21 Nisan’da 1. çeyreğe ilişkin mali tabloları almaya başladık. Henüz çok az şirket mali tablolarını yayınlamış olsa da finansallarda net bir şekilde faiz ödemelerinin ve talep düşüşün etkisi gözlemleniyor.
Ayrıca ilk çeyrekte efektif faiz oranının 42,5%’lara kadar gerilediğini Mart sonu itibarıyla faizlerin yeniden yükseliş gösterdiğini de hatırlatmakta fayda var. Nisan ayında TCMB’nin kur şoku sonrasında dövize yönelik talebi engellemek, tahvil çıkışlarının önüne geçmek ve dezenflasyonist süreci sürdürmek adına politika faizini 42,5% seviyesinden 46%’ya çıkarmasıyla beraber faizlerdeki artış kârlılıkları baskılamaya devam edebilir. Güncel olarak repo işlemlerinde de gösterge faiz olarak kullanılan TLREF 49% seviyelerine yükselmiş durumda.
Diğer taraftan döviz mevduatlarına geçişte devam ediyor. TCMB’nin swap hariç net rezervleri geçtiğimiz hafta 400 milyon dolar daha eriyerek 20,4 milyar dolara geriledi. Bugün açıklanan TCMB piyasa katılımcıları anketinde ise 12 ay sonrası beklenen enflasyon 1 puan artarak 25,6% oldu.
Sepet kurun yılbaşından bu yana 12%’nin üstünde artması ve enflasyon beklentilerinin yukarı revize edilmesiyle beraber, net nakitte olan ve net döviz pozisyonu bulunan şirketler ön plana çıkabilir.
- Net Nakit Pozisyonu > Pozitif
- Net Döviz Pozisyonu > Pozitif
- Son 1 Senelik Fiyat Grafiğine Göre Zirve Fiyata Uzaklık > 20%
- FD/FAVÖK < Sektörel Rakipler
📊Kriterlerimize göre piyasa değeri en yüksek şirketlerden başlayarak BIST 100 endeksinde yer alan şirketlere filtreleme yaptığımızda karşımıza şu hisseler çıkıyor: 👇
Bu listede kullandığımız rasyoların ne anlama geldiğini de aşağıda inceleyebilirsin. 🔍
Net Nakit Pozisyonu
Net nakit, bir şirketin finansal borçlarından hazır değerler ve menkul değerler çıkarılarak bulunan sonuçtur. Basit bir tanımla şirketin sahip olduğu borçlardan sahip olduğu varlıklar çıkarılarak bulunur.
🎯 Seçtiğimiz hisselerin net nakit pozisyonunda olmasını tercih ettik.
Net Yabancı Para Pozisyonu
Net yabancı para pozisyonu, bir şirketin bilançosundaki döviz cinsi varlıkları ile döviz cinsi yükümlülükleri (borçları) arasındaki farktır.
Döviz varlıkları, nakit döviz, döviz cinsinden alacaklar (yurt dışı satışlardan doğan), döviz mevduatları vb. oluşurken döviz yükümlülükleri ise döviz cinsinden alınan krediler, borçlar, ithalat borçlarından oluşur.
Zirveye Uzaklık
Bir şirketin zirvesinden uzaklaşması her zaman fırsat yaratmayabilir. Fakat o şirket kârlılığınını ve rakip çarpanlara göre makul bir değerlemeye sahip olmaya devam ediyorsa düşüşler fırsat verebilir.
🎯Seçtiğimiz hissenin zirve fiyatından en az 20% düşüş göstermiş olmasını tercih ettik.
Firma Değeri/FAVÖK
Bir diğer önemli kriterimiz, Firma Değeri/FAVÖK oranı. Bu oran, bir şirketin toplam firma değerinin faiz, amortisman ve vergi öncesi kârına (FAVÖK) bölünmesiyle hesaplanır.
FD/FAVÖK oranı, şirketin operasyonel verimliliğini ve pazar değerinin operasyonel performansa ne kadar uygun olduğunu gösterir.
Yüksek bir FD/FAVÖK oranı, pazardaki yatırımcıların şirketin gelecekteki büyüme ve kârlılık potansiyeline göre yüksek beklentileri olduğuna işaret edebilir. Tersine, düşük bir FD/FAVÖK oranı, şirketin görece ucuz olduğuna ve değerleme açısından cazip bir yatırım fırsatı sunabileceğine işaret eder.
Özellikle enflasyon muhasebesinin gelmesiyle birlikte net kâr rakamı yanıltıcı olsa da operasyonel kârlılığın, şirketin firma değerine oranını ölçen FD/FAVÖK oranını listemize ekledik.
🎯 FD/FAVÖK oranının seçtiğimiz şirketlerin sektörel rakiplerinden düşük olmasını tercih ettik.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Finnet
