BIST 100 endeksi 2022 yılındaki enflasyonist süreç ve dolar/TL’nin sabit kalmasıyla beraber 105,8% değer kazanırken, 2023 yılında seçim belirsizliği ve ortodoks politikalara geçiş süreci ile beraber dolar bazlı değer kaybetti. 2024 yılında endeks dolar bazlı getiri sağlamayı başarmış olsa da yıllık enflasyonun altında bir performans gösterdi.
Yükselen faizler neticesinde yıl genelinde birçok şirketin operasyonel faaliyetlerinde zayıflama meydana gelirken, bu süreçte istikrarlı büyümesini sağlayabilen şirketler de oldu.
Son 3 senede cirosunu, FAVÖK’ünü ve dolar bazlı piyasa değerini her yıl istikrarlı bir şekilde artırmayı başaran cazip çarpanlı şirketler ise, Albert Einstein’ın bahsettiği dünyanın 8. harikası olan bileşik büyüme bakımından, yatırımcılar için değer vaad ediyor.
- Son 3 Senede Dolar Bazlı Bileşik Yükseliş> 30% (Son 3 senede her yıl istikrarlı yükseliş gösterenler tercih edilmiştir)
- Son 3 Senede Bileşik Ciro Büyümesi > 30% (Son 3 senede her yıl istikrarlı ciro büyümesi gösterenler tercih edilmiştir)
- Son 3 Senede Bileşik FAVÖK Büyümesi > 20% (Son 3 senede her yıl istikrarlı FAVÖK büyümesi gösterenler tercih edilmiştir)
- FD/FAVÖK < Sektörel rakipler
📊Kriterlerimize göre piyasa değeri en yüksek şirketlerden başlayarak filtreleme yaptığımızda karşımıza şu hisseler çıkıyor: 👇
Bu listede kullandığımız rasyoların ne anlama geldiğini de aşağıda inceleyebilirsin.🔍
Son 3 Senelik Dolar Bazlı Bileşik Hisse Büyümesi, Ciro ve FAVÖK Büyümesi
Bileşik yıllık büyüme oranı (YBBO), belirli bir zaman dilimindeki bileşik değerler için ortalama yıllık büyüme oranını temsil eder.
Örnek vermek gerekirse bileşik büyümenin 10% olması durumunda 100 TL kazanan bir kişi ilk sene 10 tl kazanarak parasını 110 TL 2. sene ise 11 TL kazanarak parasını 121 TL yapmış olur.
Bileşik büyümenin formülü ise; YBBO = ((Bitiş Değeri / Başlangıç Değeri) 1/dönem-1) * 100 şeklinde bulunur.
🎯Seçtiğimiz hisselerin son 3 senede her yıl dolar bazlı yükseliş göstermesini tercih ettik. Aynı zamanda bileşik hisse fiyatı büyümesinin en az 30% olmasını tercih ettik.
Satışlar kalemi şirketin belirli bir dönem içerisinde elde ettiği hasılatı gösterir. Şirketin ürün ve hizmetlerinden elde ettiği geliri direkt yansıtır. Gelir tablosundaki en önemli kalemlerden biridir. Fakat satışların ne kadar kârlı olduğunu incelemek için operasyonel kârlılık ve net kâr rakamları da incelenmelidir.
🎯Cirosunu 9 aylık dönemlerde yıllık dönemi kapsaması itibarıyla 3 sene boyunca her sene artırabilen şirketleri listeye dahil ettik. Bileşik ciro büyümesinin 35%’ten fazla olmasını tercih ettik. BIST 100’de yer alan şirketlerin son 3 senelik bileşik ciro büyümesi ise 34% olarak gerçekleşti.
FAVÖK, bir şirketin şirketin faiz, amortisman ve vergi öncesinde elde ettiği kârı yansıtır. Temel olarak bir şirketin operasyonlarından elde ettiği kârlılığı bize gösterir.
🎯 FAVÖK’ünü 9 aylık dönemlerde yıllık dönemi kapsaması itibarıyla 3 sene boyunca her sene artırabilen şirketleri listeye dahil ettik. Bileşik FAVÖK büyümesinin 20%’tan fazla olmasını tercih ettik.BIST 100’de yer alan şirketlerin son 3 senelik bileşik FAVÖK büyümesi ise 18% olarak gerçekleşti.
Firma Değeri/FAVÖK
Bir diğer önemli kriterimiz, Firma Değeri/FAVÖK oranı. Bu oran, bir şirketin toplam firma değerinin faiz, amortisman ve vergi öncesi kârına (FAVÖK) bölünmesiyle hesaplanır.
FD/FAVÖK oranı, şirketin operasyonel verimliliğini ve pazar değerinin operasyonel performansa ne kadar uygun olduğunu gösterir.
Yüksek bir FD/FAVÖK oranı, pazardaki yatırımcıların şirketin gelecekteki büyüme ve kârlılık potansiyeline göre yüksek beklentileri olduğuna işaret edebilir. Tersine, düşük bir FD/FAVÖK oranı, şirketin görece ucuz olduğuna ve değerleme açısından cazip bir yatırım fırsatı sunabileceğine işaret eder.
Özellikle enflasyon muhasebesinin gelmesiyle birlikte net parasal pozisyonu kazançlarının etkisiyle net kâr rakamının yanıltıcı etkisinden dolayı şirketin direkt operasyonel kârını firma değerine oranını ölçen FD/FAVÖK oranını listemize ekledik.
🎯Seçtiğimiz hisselerin FD/FAVÖK oranının seçtiğimiz şirketlerin sektörel rakiplerinden düşük olmasını tercih ettik. Her şirketi kendi içinde bulunduğu sektörel FD/FAVÖK oranının ağırlıklı ortalaması baz alınmıştır. Örnek olarak THYAO hisseleri içini havacılık sektöründe yer alan şirketlerin ağırlıklı FD/FAVÖK ortalaması 6,44 iken THYAO’nun FD/FAVÖK’ü 5,3’tür.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Finnet
