Hisse avcısına tekrardan hoş geldin!
BIST endeksleri küresel tarafta yaşanan faiz indirimleri ve genişleme adımlarına rağmen küresel piyasalardan ayrışarak son 1 ayda sert satışlarla karlılaştı.
Endeksteki satış baskısı jeopolitik gerilimler, siyasi belirsizlikler ve eylül ayı verileri ile beraber destek seviyelerinin de altında seyretmeye başladı.
Eylül ayı verilerinde son 3 senenin en düşük PMI verisinin geldikten sonra, sanayi üretiminin aylık bazda 5,3% daralarak 1,5 senelik dip seviyeyi görmesi endeks üzerindeki baskıları artırdı.
Diğer taraftan zayıf işgücü ve sanayi üretimine rağmen enflasyonda aylık 2,9% oranındaki artış ve işsizlik oranının 8,8% seviyesinden 8,5% seviyesine düşmesi ise yatırımcıların kafasında faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi beklentisine yol açtı..
Belirsizliğin arttığı bu dönemde hisse senetlerinde ay başından bu yana sert satışlar devam ederken, jeopolitik gerilimler ve ekonomi yönetiminin atacağı hamleler belirsizliğini koruyor.
Biz de son dönemlerde yaşanan satışlardan sonra endekse karşı rölatif getiri sağlamayı başarabilmiş, düşük beta oranıyla endeksteki satış baskısından ayrışan şirketleri listeledik.
Diğer taraftan yatırım harcamalarının enflasyon muhasebesinden muaf tutulması konuşulurken satışlarına oranla yüksek yatırım harcaması sergileyen hisseleri listemize dahil ettik.
Dilersen hisselere geçmeden önce kullandığımız rasyoları inceleyelim. 🔍
Rölatif Getiri
Rölatif getiri, bir hissenin veya portföyün başka hisse, portföy veya endekse oranla getirisini gösterir.
Hissenin getirisinin endeksin getirisine oranlanmasıyla bulunur. Endeksin ve hissenin negatif getiri sağlaması durumunda ise hisse senedi endeksten daha az düşmüş ise endekse karşı rölatif getiri sağlar.
Örnek olarak vermek gerekirse; endeks son 1 ayda 10% artış göstermesi halinde X hissesi son 1 ayda 23% getiri sağlamışsa X hissesinin endekse karşı rölatif getirisi 11,8% olarak gerçekleşir.
Aynı şekilde endeksin son 1 ayda 20% düşüş yaşadığı X hissesinin ise 10% düşüş yaşadığı bir durumda X hissesi endekse karşı 12,5% rölatif getiri sağlamış olur.
🎯Ekim ayı itibarıyla endekse karşı rölatif getiri sağlamasını tercih ettik.
Yatırım Harcamaları/Satışlar
Yatırım harcamaları, şirketlerin sermaye birikimini sağlama, üretim kapasitesini artırma, modernizasyon, altyapı ve finansal yapısını geliştirmek için yaptığı harcamalardır.
Yatırım Harcamaları/Satışlar rasyosu, şirketin cirosuna oranla ne kadar yatırım harcaması yaptığını incelemek adına kullanılır.
Genellikle büyüme şirketlerinde bu rakamı 6%’nın üstünde olarak görebiliriz.
Fakat yatırım harcamalarının ne yönde olduğunu şirketlerin faaliyet raporlarında ayrı ayrı incelemek gerekebilir.
🎯 Yatırım Harcamaları/Satışlar oranının 6%’dan yüksek olmasını tercih ettik.
Beta Katsayısı
Beta katsayısı, bir yatırımın fiyatındaki dalgalanmaların derecesini ölçen bir göstergedir. bir hisse senedinin veya portföyünün fiyat hareketlerinin, genel piyasa hareketlerine göre ne kadar duyarlı olduğunu belirlemek için kullanılır.
Beta katsayısı, yatırımcılara belirli bir varlığın veya portföyün genel piyasa hareketlerine karşı gösterdiği tepkiyi anlama ve risk-getiri profillerini belirleme konusunda yardımcı olur. Beta değeri yüksek olan bir yatırım, genel piyasa dalgalanmalarına daha duyarlıdır ve dolayısıyla daha yüksek bir risk taşırken, beta değeri düşük olan bir yatırım daha az riskli bir profilde olabilir.
Beta katsayısının önemi yatırımcının profiline göre değişkenlik gösterir. Daha fazla risk alarak endeksten daha yüksek getiri elde etmeyi planlayan yatırımcılar beta oranı 1’den yüksek hisselere yatırım yapmayı hedefleyebilir. Fakat düşüşlerde de beta oranı 1’den yüksek olan hisseler daha agresif etkilenebilir.
Özellikle endeksin son 1 aydaki volatitilesine baktığımızda betası yüksek bankacılık ve holding hisseleri endekse göre daha daha sert hareketler gerçekleştirdiğini söyleyebilir.
Endeksle korelasyonu korumak isteyen yatırımcılar ise betası 1’e yakın hisse senetlerini tercih edebiliyor.
Beta katsayısının 1’den küçük olması ise hissenin piyasa hareketlerine daha duyarsız olduğunu yükseliş veya düşüş dönemlerinde endeskten farklı hareket ettiiğini gösterir.
Endeksin 200 günlük hareketli ortalamasının altına düştüğü bu dönemde düşüşten ayrılan şirketlerin listemize dahil olmasını tercih ettik.
🎯Yılbaşından bu yana hissenin BIST 100 endeksine beta katsayısının 0,8’den küçük olmasını tercih ettik.
Firma Değeri/FAVÖK (FD/FAVÖK)
Bir diğer önemli kriterimiz, Firma Değeri/FAVÖK oranı. Bu oran, bir şirketin toplam firma değerinin faiz, amortisman ve vergi öncesi kârına (FAVÖK) bölünmesiyle hesaplanır.
FD/FAVÖK oranı, şirketin operasyonel verimliliğini ve pazar değerinin operasyonel performansa ne kadar uygun olduğunu gösterir.
Yüksek bir FD/FAVÖK oranı, pazardaki yatırımcıların şirketin gelecekteki büyüme ve kârlılık potansiyeline göre yüksek beklentileri olduğuna işaret edebilir. Tersine, düşük bir FD/FAVÖK oranı, şirketin görece ucuz olduğuna ve değerleme açısından cazip bir yatırım fırsatı sunabileceğine işaret eder.
Özellikle enflasyon muhasebesinin gelmesiyle birlikte net kâr rakamı yanıltıcı olsa da operasyonel kârlılığın, şirketin firma değerine oranını ölçen FD/FAVÖK oranını listemize ekledik.
🎯 FD/FAVÖK oranının seçtiğimiz şirketlerin sektörel rakiplerinden düşük olmasını tercih ettik.
Sonuçlar
📊Kriterlerimize göre piyasa değeri en yüksek şirketlerden başlayarak filtreleme yaptığımızda karşımıza şu hisseler çıkıyor: 👇
96 milyar TL net nakit pozisyonuyla Enka İnşaat (ENKAI), listede satışlarına oranla en fazla yatırım harcaması yapan şirket konumunda yer alıyor.
Coca Cola İçecek (CCOLA), 2023 yılının en fazla kazandıran hisselerinden biri olurken son dönemde gelen kâr realizasyonları ile dolar bazlı zirvesinden 40% uzaklaşmasına rağmen Ekim ayı itibarıyla endeksten 6,8% rölatif getiriyle ayrışıyor.
Diğer taraftan şirketin Bangladeş gibi 171 milyonluk nüfusa sahip büyük bir ülkede Coca-Cola Bangladesh Beverages Limited (CCBB) hisselerini satın alarak çok büyük bir pazara yatırım yaptı.
Anadolu Efes Biracılık (AEFES) gıda ve içecek sektöründeki satışlarla beraber dolar bazlı zirvesinden 36% uzaklaşırken Ekim ayında ise 9,2% endekse karşı rölatif getiri sağlamayı başardı.
Şirketin bira satış hacmi ve konsolide satış hacminde 2. çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre değişim gerçekleşmemesi hisse üzerinde baskı yaratmış olsa da şirket, rakiplerine oranla düşük çarpanlarla işlem görüyor
Tab Gıda Sanayi (TABGD), listede ekim ayında en fazla rölatif getiri sağlayan şirket konumunda yer alıyor. Endeks Ekim ayında 6% oranında düşüş yaşamasına rağmen TABGD 2%’ye yakın getiri sağlamayı başardı.
Limak Doğu Anadolu Çimento (LMKDC), listede son 1 yılda halka arz olmasının etkisiyle de beraber en düşük beta oranına sahip şirket konumunda yer alıyor.
TCMB’nin açıkladığı konut fiyat endeksine göre kredi maliyetlerindeki artışa rağmen deprem yapılanması sebebiyle konut fiyat endeksinde en fazla artış Doğu Anadolu ve Güneydoğu Anadolu bölgesinde yaşandı.
Ağustos ayı verilerine göre konut fiyat endeksi İstanbul’da yıllık 27% artış gösterirken Limak Doğu Anadolu Çimento’nun fabrikasının bulunduğu Kuzeydoğu Anadolu (TRA) bölgesinde artış 53,1% şeklinde gerçekleşti.
Şirket 2. çeyrek bilançolarında da güçlü mali tablolar açıklarken deprem yapılanması Doğu bölgesindeki talebi güçlü tutmaya devam ediyor.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı