Grayscale, Hyperliquid ETF başvurusunda yaptığı değişiklikle, ana saklama kuruluşu olarak Anchorage Digital Bank’ı belirledi ve Coinbase Custody Trust Company’nin yerini aldı. 20 Nisan 2026 tarihinde yapılan bu yapısal değişiklik, federal bankacılık düzenlemelerine uyum sağlama stratejisini öne çıkarıyor. Piyasa raporlarına göre, Grayscale’in tercihi, büyük bir borsaya bağlı bir sağlayıcının operasyonel kolaylığından ziyade, federal düzeyde yetkilendirilmiş bir bankanın düzenleyici statüsünü önceliklendiriyor.
Anchorage Digital Bank, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC) tarafından verilen ulusal tröst lisansına sahip ve ABD’de federal düzeyde yetkilendirilmiş tek kripto odaklı banka olarak öne çıkıyor. Bu statü, federal bankacılık yasalarına göre nitelikli saklama kuruluşu olma özelliği kazandırıyor ve borsa bağlantılı bir modelle faaliyet gösteren Coinbase’den ayrışmasını sağlıyor. Düzenleyici başvurular, saklama kuruluşunun aynı zamanda bireysel yatırımcıya yönelik bir alım-satım platformu işletmesinin çıkar çatışması yaratabileceğine dair artan bir denetimi ortaya koyuyor.
Sadece saklama kuruluşu ve banka olarak faaliyet gösteren, perakende alım-satım platformu bulunmayan Anchorage’ı seçen Grayscale, bu çıkar çatışması riskini tamamen ortadan kaldırıyor. Başvuruya göre, fonun transfer acentesi olarak The Bank of New York Mellon görev alacak. Fonun onaylanması halinde Nasdaq’ta GHYP koduyla işlem görmesi planlanıyor.
Saklama Kuruluşundaki Değişikliğin Düzenleyici Onay Açısından Önemi
Bu karar, mevcut piyasa yapısında ortaya çıkan çıkar çatışmalarına yönelik düzenleyici endişeleri doğrudan ele alıyor. ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerinin neredeyse tamamında Coinbase saklama kuruluşu olarak görev alırken, Coinbase’in aynı zamanda bireysel yatırımcıya hizmet veren bir platform olması, ETF’in izlediği merkeziyetsiz türev protokolüyle potansiyel rekabet alanları yaratıyor. Anchorage ise yalnızca saklama kuruluşu ve banka olarak faaliyet gösterdiği için bu çatışma riskini ortadan kaldırıyor.
Bu gelişme, Grayscale’in Ağustos 2025’te Bitcoin ve Ethereum tröstleri için Anchorage’ı ikincil saklama kuruluşu olarak eklemesinin ardından geldi. 21Shares gibi diğer Hyperliquid ETF başvurularında da Anchorage’ın tercih edilmesi, OCC lisansının SEC incelemelerinde önemli bir ağırlık taşıdığına dair sektör genelinde ortak bir görüş oluştuğunu gösteriyor.
Rakip başvurularda da benzer bir eğilim göze çarpıyor. 21Shares’in THYP fonu için yaptığı ikinci değişiklikte Anchorage ortak saklama kuruluşu olarak yer alıyor. Anchorage’ın yakın zamanda Tether’den aldığı yatırımla 4,2 milyar dolarlık değerlemeye ulaşması, kurumsal yatırımcıların düzenleyici altyapıya olan güvenini güçlendiriyor.
Yatırımcılar İçin Operasyonel ve Staking Etkileri
Önerilen fon, yatırımcılara HYPE’a doğrudan sahip olmadan, Delaware merkezli bir tröst aracılığıyla bu varlığa maruz kalma imkânı sunmayı hedefliyor. Belirli koşullarda, fonun performansına staking gelirinin de dahil edilmesi planlanıyor. Ancak bu özellik, ayrı bir SEC incelemesine tabi tutulacak ve ana listeleme kararından bağımsız olarak değerlendirilecek.
Yetkili katılımcılar, 10.000’lik sepetler halinde pay yaratma ve itfa işlemlerini nakit veya ayni olarak gerçekleştirebilecek. Onaylanması halinde, fonun Nasdaq’ta GHYP koduyla işlem görmesi bekleniyor. Başvuruda, ETF paylarının başlangıçta halka açık bir piyasada işlem görmeyeceği belirtiliyor.
Staking özelliği hem Grayscale ETF’i hem de 21Shares ETP’si için ayrı bir düzenleyici onaya tabi olacak. HYPE ETF’inde staking opsiyonunun devreye alınması, başvuruda da belirtildiği üzere, ayrı bir SEC değerlendirmesine bağlı.
Kurumsal Eğilimler ve Sektörel Yansımalar
Bu stratejik değişim, ihraççıların dijital varlık ETF’lerinde operasyonel kolaylıktan ziyade bankacılık lisansını önceliklendirdiği daha geniş bir sektör eğilimini yansıtıyor. Grayscale’in bu adımı, HYPE fonunda Anchorage’ı ortak saklama kuruluşu olarak belirleyen 21Shares gibi rakiplerle uyumlu bir yaklaşım sergiliyor. Sektör analizleri, OCC lisansının SEC incelemelerinde belirleyici bir unsur olarak öne çıktığını gösteriyor.
Kurumsal ilgi Hyperliquid ekosisteminde artıyor. Platform, merkeziyetsiz borsalarda sürekli vadeli işlemlerdeki açık pozisyonların %50’sinden fazlasını elinde bulunduruyor. Hyperliquid’in günlük işlem hacmi yaklaşık 8 milyar dolara, aylık işlem ücreti geliri ise 56 milyon doların üzerine çıkıyor.
Fonun fiyatlamasında CoinDesk Hyperliquid Benchmark Extended Rate endeksi kullanılacak. Ayrıca, Fasanara Capital ile bağlantılı büyük bir yatırımcı, Hyperliquid borsasında Bitcoin’de 38 milyon dolarlık kısa pozisyon taşıyor. Bu durum, son fiyat artışlarına rağmen kısa vadede ayı yönlü baskının devam edebileceğine işaret ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
