Goldman Sachs, ABD hisse senedi yatırımcıları için ciddi bir uyarı yayınladı: Banka, piyasa yoğunlaşmasının tarihsel olarak yüksek seviyelerde olması nedeniyle önümüzdeki on yıl boyunca S&P 500’ün getirilerinin önemli ölçüde düşük olacağını öngörüyor.
David J. Kostin ve Ben Snider’ın da aralarında bulunduğu Goldman Sachs analistleri, ABD borsasındaki mevcut yoğunlaşmanın son yüzyılın en yüksek seviyesinde olduğuna dikkat çekiyor ve bunun uzun vadeli endeks getirilerini olumsuz etkileyebileceğini düşünüyor.
Analistler, “S&P 500 için 10 yıllık temel getiri tahminimizin diğer piyasa katılımcılarının tahminlerinden daha düşük olduğunu” da belirtti.
📊 Uzun vadeli getiri tahmini
Goldman Sachs, S&P 500’ün önümüzdeki 10 yıl boyunca yıllık nominal toplam getirisinin sadece 3% olacağını öngörüyor. Bu, 1930’dan bu yana tarihsel getirilerin 7. yüzdelik diliminde yer alıyor. Enflasyona göre düzeltildiğinde, reel getirinin yaklaşık 1% olması bekleniyor.
Bu projeksiyon, S&P 500’ün sağlam bir 13% yıllık toplam getiri sağladığı ve tarihsel 58. yüzdelik dilimde yer aldığı geçtiğimiz on yılla keskin bir tezat oluşturuyor.
Analistler raporlarında, “Mevcut aşırı yüksek piyasa yoğunlaşması seviyesi, getiri tahminimiz üzerindeki ana baskılardan biri.” diye yazdı.
Mevcut yüksek piyasa yoğunlaşması seviyesi modelden çıkarılsaydı, bankanın temel tahmini 4 yüzde puan iyileşerek 10 yıllık getiri tahminini 7%’ye çıkaracak ve bu da tarihsel 22. yüzdelik dilimde yer alacaktı.
📈 Piyasa yoğunlaşmasının getiriler üzerindeki etkisi
Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA) ve Alphabet (GOOGL) gibi bir avuç teknoloji devi tarafından yönlendirilen aşırı piyasa yoğunlaşması, S&P 500’ün performansının giderek az sayıda şirketin kaderine bağlı olduğu anlamına geliyor.
Goldman Sachs, “Hisse senedi piyasası yoğunlaşması yüksek olduğunda, toplam endeksin performansı büyük ölçüde birkaç hissenin beklentileri tarafından belirlenir.” açıklamasını yaptı.
Tarihsel olarak, herhangi bir şirketin uzun süreler boyunca yüksek satış büyümesi ve kârlılık seviyelerini sürdürmesi zor olmuştur. Bu piyasa liderleri için büyüme yavaşladıkça, endeks için genel kazanç büyümesi de yavaşlama eğiliminde ve getirileri aşağı çekiyor.
Bir diğer önemli risk ise hükümet düzenlemeleri. Geçmişte bu düzenlemeler, baskın firmaların büyümesinde yavaşlamalara neden oldu.
Goldman Sachs, düzenlemelerin piyasa hakimiyetinde düşüşe yol açtığı tarihsel örnekleri vurguladı:
📍 IBM (IBM): 1969’da IBM, değerlemelerini etkileyen bir hükümet davasıyla karşı karşıya kaldı. Dava 1982’de düşürülse de şirketin büyümesi sonrasında yavaşladı.
📍 AT&T (T): Telekomünikasyon devi, 1974’te açılan bir davanın ardından 1982’de bir bölünme emriyle karşı karşıya kaldı ve bu da daha yavaş büyümeye yol açtı. Ancak AT&T’nin değerlemeleri başlangıçta bölünmeden sonra yükseldi.
📍 Microsoft: 1998’de Microsoft, 2000 yılında bir uzlaşmayla sonuçlanan antitröst davalarıyla karşı karşıya kaldı. Teknoloji devinin büyümesi ve değerlemeleri, sonraki on yılın önemli bir bölümünde zarar gördü.
Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
