JPMorgan (JPM), aktif ETF sektöründe en büyük oyunculardan biri haline geldi. Bunun arkasında, yatırımcılara hem hisse senedi piyasasına erişim hem de güçlü aylık temettü geliri sunan JEPI ve JEPQ gibi prim geliri odaklı ETF’leri yer alıyor.
JPMorgan Equity Premium ETF (JEPI), yönetiminde 45 milyar doların üzerinde varlık biriktirdi. Benzer şekilde, JPMorgan Nasdaq Equity Premium ETF (JEPQ) da 40 milyar dolar sınırına yaklaşıyor.
Goldman Sachs (GS) da prim geliri ETF alanına giriş yaptı. Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (GPIX) ve Goldman Sachs Nasdaq-100 Premium Income ETF (GPIQ) gibi fonlar başlattı. Bu fonların yönetimindeki varlıklar sırasıyla 5 milyar dolar ve 5,1 milyar dolar seviyesinde.
JPMorgan’ın fonları daha büyük ve daha popüler olsa da, yakından bakıldığında Goldman Sachs’ın fonlarının bazı önemli metriklerde öne geçtiği görülüyor. Öncelikle, bu fonlar çok daha düşük maliyetli: GPIX ve GPIQ’nun gider oranı %0,29 iken, JEPI ve JEPQ’da bu oran %0,35. Bu fark küçük gibi görünse de zamanla önemli bir etki yaratabiliyor.
İkinci olarak, iki fonun temettü verimi daha yüksek. GPIX’in temettü verimi %8,11, JEPI’nin ise %7,96. Benzer şekilde, GPIQ ETF’si %10,7 verime sahipken, JEPQ’nun verimi %10,1.
En önemlisi ise, Goldman Sachs’ın fonlarının toplam getirisinin JPMorgan’ın sunduklarından daha iyi olması. GPIQ’nun bu yılki toplam getirisi %11,6 iken, JEPQ sadece %6 getiri sağladı. Son 12 ayda GPIQ %22 getiri sunarken, JEPQ %17,7’de kaldı.
Benzer şekilde, GPIX son 12 ayda %20 ve bu yıl %10 getiri sağladı. JEPI ise bu yıl %10 ve %4,5 getiri sundu.
Goldman Sachs’ın fonlarının JPMorgan’ınkilerden daha iyi performans göstermesinin nedeni, fonların oluşturulma şekliyle ilgili. GPIX ve GPIQ genellikle daha uzaktaki kullanım fiyatlarına sahip (out-of-the-money) alım opsiyonları satıyor. JPMorgan ise daha temkinli bir yaklaşım benimsiyor. Goldman Sachs, daha uzaktaki opsiyonları satarak daha az prim geliri topluyor ancak hisse senedinin yükseliş potansiyelini daha az sınırlıyor. Bu da özellikle yükseliş piyasalarında önemli bir avantaj sağlıyor.
Bir diğer önemli fark ise, JEPI ve JEPQ genellikle dayanak hisse sepetlerine bağlı endeks opsiyonları üzerinden toplam pozisyonun neredeyse %100’üne yakın kısmında alım opsiyonu yazıyor. Goldman Sachs ise portföyün daha küçük bir kısmında bu işlemi yapıyor.
Ancak, Goldman Sachs’ın fonları daha yüksek getiri sağlasa da, genellikle JPMorgan’ın fonlarına göre daha fazla dalgalanma (volatilite) yaşıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
