Reuters’ın aktardığı yatırımcı mektubuna göre, Goldman Sachs’ın (GS) özel kredi fonu, ikinci çeyrekte toplamda dolaşımdaki hisselerin yaklaşık %3,24’üne denk gelen geri alım talebi aldı. Bu oran, fonun çeyreklik %5’lik geri alım sınırının altında kaldı. Şirket, tüm geri alım taleplerini eksiksiz karşılarken, çeyrek boyunca 275 milyon dolar brüt giriş elde etti.
Goldman Sachs, bu deneyimini, müşteri sermayesini genellikle özel kredilere yönlendiren halka açık olmayan büyük iş geliştirme şirketlerinin (BDC) yöneticileriyle kıyasladı. Şirketin açıklamasına göre, ikinci çeyrek rakamlarını paylaşan en büyük halka açık olmayan BDC platformlarında geri alım talepleri genellikle dolaşımdaki hisselerin yaklaşık %10 ila %17’si arasında değişti.
Goldman Sachs ayrıca, köklü yazılım şirketlerinin pozisyonlarını koruyabileceğine inandığını belirterek, “Kritik iş akışları, özel veri, derin alan uzmanlığı, düzenleyici karmaşıklık ve müşteri güveni gibi unsurların hâlâ güçlü bir rekabet avantajı sağladığını düşünüyoruz.” ifadelerine yer verdi.
İlk çeyrekte ise Goldman Sachs, özel kredi fonunda hisselerin %5’inin biraz altında geri alım talebi aldığını açıklamıştı. Şirketin tüm talepleri sınırı aşmadan karşılayabilmesi, sektördeki baskının eşit dağılmadığına işaret ediyor. Goldman Sachs’ın fonundaki birçok yatırımcı, likiditeye karşı daha toleranslı olan özel varlık yönetimi kanallarından geliyor.
Öte yandan, sektördeki diğer oyuncular ikinci çeyrekte yüksek geri alım talepleriyle karşılaşmaya devam etti. Morgan Stanley (MS), amiral gemisi özel kredi fonunda yatırımcıların dolaşımdaki birimlerin %11,6’sını geri almak istemesi üzerine, çeyrek boyunca taleplerin yalnızca %43’ünü karşılayabildi. 7 milyar dolarlık North Haven Private Income Fund, ikinci çeyrek nakit çıkış taleplerinin sadece bir kısmını karşılayacak.
Cliffwater’ın amiral gemisi özel kredi fonu, yatırımcıların fon hisselerinin yaklaşık %17’sini geri almak istemesi üzerine, ikinci çeyrekte geri alımları %5 ile sınırladı.
Partners Group ise, 8,6 milyar dolarlık Global Value SICAV fonunda geri alım taleplerinin net varlık değerinin %5’ini aşması sonrası yatırımcı çekimlerini kısıtladı. Bu adım, özel piyasalarda genel olarak olumsuz bir hava yarattı.
Apollo Başkanı Jim Zelter, New York’ta düzenlenen Bernstein Stratejik Kararlar Konferansı’nda, varlıklı müşterilerin aylardır süren net çıkışların ardından özel kredi ürünlerinden nakit çekmeye devam etmesini beklediğini söyledi. Zelter, bu geri alım dalgasının tek seferlik olmadığını belirtti. Ayrıca, bazı yatırımcıların sınırları zamanlamaya çalışması halinde geri alım baskısının daha da artabileceği uyarısında bulundu. “Sistemi zorlamak isteyenler olursa, baskı biraz daha artabilir. Henüz türbülansı atlatmadık.” dedi.
Zelter, yatırımcı davranışlarının coğrafya ve dağıtım kanalına göre değiştiğini, bazı bölgelerin diğerlerine göre daha dirençli olduğunu ekledi. “Kimlerin uzun vadeli dostlarımız, kimlerin kısa vadeli turistler olduğunu öğreniyoruz.” ifadelerini kullandı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
