FTX ve Alameda’nın iflas sürecinde, yaklaşık 200.000 SOL daha saklama kuruluşuna aktarılırken, platformun elindeki büyük SOL varlıkları üzerindeki dikkat devam ediyor. Son görülen işlemler arasında, yaklaşık 16,18 milyon dolar değerinde 198.425 SOL ile birlikte 189.800 SOL’un BitGo Custody’ye transferi öne çıkıyor.
Buradaki en belirgin değişiklik, saklama kuruluşu olarak BitGo’ya yönlendirme yapılması. Bu adım, SOL’a yönelik yeni bir dış talep oluşmasından ziyade, alacaklılara ödeme sürecinin idari bir parçası olarak değerlendiriliyor. Daha önemlisi, büyük havuz hâlâ görünür durumda: FTX/Alameda’nın staking adresinde yaklaşık 799 milyon dolar değerinde 4.883.308,11 SOL kilitli olarak tutuluyor. Önceki alacaklı ödemeleriyle bağlantılı adrese yapılan transferle birlikte, bu hareketler Solana için yeni bir yükseliş beklentisinden çok, ödeme sürecinin devam ettiğine işaret ediyor.
Bu gelişmeler, FTX’in toplamda 5,1 milyar dolarlık borcunun bulunduğu daha geniş bir ödeme süreci içinde yaşanıyor. Saklama kuruluşuna yapılan transferler, dış alıcıların yükseliş yönlü bir hamlesi olarak değil, mahkeme gözetimindeki ödeme sürecinin bir parçası olarak öne çıkıyor. İflas ekibi, piyasaya etkisini azaltmak için varlıkları küçük parçalara bölerek hareket etse de, mahkeme yönetimindeki büyük SOL havuzu hâlâ piyasada izleniyor.
Bu varlıklar alacaklı ödemelerine bağlı kaldığı sürece, her bir unstake ve transfer işlemi, sürecin tamamlanmasından önce piyasaya yeni arz gelebileceği beklentisiyle yatırımcıların odağında kalıyor.
Alameda’nın SOL hareketleri, piyasada düzensiz bir arz musluğu gibi algılandıkça, her transfer yalnızca anında satılan miktarla değil, aynı zamanda yatırımcıların bir sonraki satıştan duyduğu endişeyle de değerlendiriliyor. Son dönemdeki transferler bu nedenle önem taşıyor: SOL, büyük kilit açılımlarında kısa vadede -%3 ila -%5 arasında düşüşler yaşadı; satıcılar sürecin dikkatli yönetildiğini savunsa da, piyasada baskı oluşabiliyor.
Buradaki mesele, tek bir transferin büyüklüğünden ziyade, varlıkların staking’den çıkarılıp yeniden yönlendirilmesi ve büyük bir ödeme bakiyesinin hâlâ duruyor olması. Alameda’nın elinde yaklaşık 3,57 milyon SOL kaldığı sürece, yatırımcılar bir sonraki adımı yakından izlemeye devam edecek. Kripto piyasasında bu tür belirsizlikler, gerçek arz piyasaya çıkmadan önce bile piyasa duyarlılığını etkileyebiliyor.
Yükseliş beklentisi taşıyanlar, transferlerin küçük parçalara bölünmesi ve birden fazla cüzdan kullanılması sayesinde likidite üzerindeki baskının azalacağını savunuyor. Düşüş beklentisi taşıyanlar ise, bu yöntemin arz baskısını ortadan kaldırmadığını, sadece süreci uzattığını belirtiyor.
Solana ekosisteminin, FTX çöküşünden yapısal olarak zarar gördüğüne dair net bir kanıt bulunmuyor. Solana Foundation, FTX.com’da yalnızca yaklaşık 1 milyon dolar nakit veya nakit benzeri varlığa maruz kaldığını, FTX.com’da herhangi bir SOL’un saklanmadığını açıkladı. Şu anki tartışma, temel zararlar yerine, arz görünümü ve piyasa psikolojisi etrafında şekilleniyor.
Arz baskısı arka planda devam ediyor. Kısa vadede asıl soru, bu transferlerin varlıkların gerçekten alacaklılara dağıtılmaya başladığını gösterip göstermediği. FTX, bahar aylarında yaptığı açıklamada, dağıtımların Bitgo, Kraken veya Payoneer üzerinden yapılacağını ve uygun alacaklılar için 31 Mart 2026’da, ayrıcalıklı pay sahipleri için ise 29 Mayıs 2026’da ödemelerin başlayacağını belirtmişti. Saklama kuruluşuna yapılan transferler potansiyel bir arz olayı olarak görülürken, bu kanallar üzerinden yapılacak ödemeler, SOL’un iflas ekosisteminden çıktığına dair daha güçlü bir kanıt olacak.
Sürecin yakından izlenmesi için önemli nedenler bulunuyor. Recovery Trust’ın mart ayı sonunda gerçekleştirdiği yaklaşık 2,2 milyar dolarlık ödeme, bunun yalnızca cüzdanlar arasında varlık taşıma olmadığını gösterdi. Dağıtımlar başladığından bu yana toplamda yaklaşık 10 milyar dolar iade edildi.
SOL yatırımcıları için asıl gündem, hikaye odaklı bir yükselişten ziyade, mahkeme gözetiminde devam eden ve piyasaya düzensiz aralıklarla yeni arz getirebilecek bir ödeme süreci olarak öne çıkıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
