2024 yılı, başta para piyasası fonları olmak üzere, yatırım fonları adına önemli bir yıl geçirdi. 2024 yılının başında 1,5 trilyon TL olan yatırım fonlarının büyüklüğü 173% artarak 4,1 trilyon TL’ye ulaştı. 2024 yılının başında bulunan 7,1 milyon yatırımcı sayısı ise 10,1 milyon kişiye yükseldi. Enflasyonun üzerinde portföy büyüklüğü artışlarının en büyük oyuncusu ise para piyasası fonları oldu.
Toplam portföy büyüklüğünün 1,5 trilyon TL’den fazlası para piyasası fonlarından gelirken para piyasası fonlarında bulunan yatırımcı sayısı ise yaklaşık olarak 3,7 milyon kişi. Yani toplam aktif büyüklük ve yatırımcı sayılarının 30%’dan fazlası para piyasası fonlarında bulunuyor.
Para piyasası fonları yılbaşından itibaren ortalama olarak 58% getiri sağlamayı başarırken arkasından kıymetli maden fonları ve hisse senedi şemsiye fonları takip etti. Güncel olarak ayda 4%’ün üzerinde getiri sağlayan para piyasası fonları son 9 ayda TÜİK’in açıkladığı aylık enflasyon oranına göre reel getiri sağlamayı başardı. Aynı şekilde yıllık enflasyonda da reel getiri sağlayan para piyasası fonlarına ilgi sürüyor.
İlgi Ne Zamana Kadar Artabilir?
En son olarak Kasım ayında Resmi Gazete’de yayımlanan Cumhurbaşkanı kararıyla Türk lirası mevduat ve fonlarda stopaj oranı artırılmıştı. 6 ay vadeli mevduatta stopaj 7,5%’ten 10%’a, 1 yıla kadar vadeli olanlarda 5%’ten 7,5%’e yükseltilmişti.
Kasım ayının sonunda alınan kararla beraber Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), para piyasası fonlarına ilişkin olarak kritik bir değişiklik daha gerçekleştirdi. SPK’nın kararına göre unvanında “katılım” ifadesi bulunan fonlar hariç olmak üzere para piyasası fonlarının portföyünün asgari 10%’u devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) yatırımına yönlendirildi.
Fakat buna rağmen enflasyon üstü getiri sağlayan ve yatırım fonları tarafında en risksiz yatırım araçlarından biri olan para piyasası fonlarına olan talep devam etti.
Faiz Kararları ve Yılbaşı Enflasyonları Etkili Olacak!
TCMB’nin Aralık ayında gerçekleştireceği faiz kararı öncesinde TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın yaptığı açıklamalar ve TCMB’nin almış olduğu kararlar doğrultusunda piyasada Aralık ayında bir faiz indirim beklentisi oluştu.
Faiz indirimlerinin başlamasıyla beraber bankaların borçlanma maliyetlerindeki düşüş para piyasası fonlarının getirilerine de yansıyabilir. Fakat burada 2025 yılı enflasyon beklentilerinin 21% olması hala reel getiri tarafında para piyasası fonlarını önde tutuyor.
Diğer taraftan CDS’lerin (Kredi Risk Primi) düşmesi de bankaların daha düşük borçlanma maliyetine sahip olmasını sağlayabilir.
Tüm bu gelişmeler ışığında para piyasası fonlarının nominal getirisinde bir düşüş gerçekleşse de piyasa tarafından ana beklenti hâla para piyasası fonlarının cazibesini koruduğu yönünde.
Fakat, hala ilginin bir miktar azalması yönünde beklentiler de mevcut. Bu beklentinin en büyük destekçisi ise “Asgari Ücret Zammı”.
Yukarıda da belirttiğimiz üzere 2024 yılında para piyasası fonları son 9 ayda aylık enflasyona karşı reel getiri sağlamayı başardı. Yıllık enflasyona karşı da reel getiri sağlamayı başarmış olsa da yılın ilk 3 ayında aylık enflasyona karşı reel kayıp yaşadığını belirtmek mümkün.
Çünkü asgari ücret zammıyla beraber yılın ilk 3 ayında 15%’in üzerinde enflasyon yaşandı. 2025 yılında da asgari ücret zammının gelmesiyle beraber yılın ilk çeyreğinde para piyasası fonlarının aylık enflasyona karşı reel getiri sağlayamama ihtimali bulunuyor.
Peki, Bu Neden Önemli?
Yılın ilk 3 ayında para piyasası fonlarının reel getiri sağlayamama ihtimali yüksek de olsa yıl genelinde faizlerin çok aşağıya gelmemesi durumunda piyasa tarafından genel beklenti para piyasası fonlarına olan ilginin devam edebileceği yönünde.
Fakat yılın ilk 3 ayında reel getiri sağlayamaması ihtimali, para piyasası fonlarında bulunan 1,5 trilyon TL’nin bir kısmının gelecek dönemde faiz indirim ihtimallerinin de artmasıyla gayrimenkul ve hisse senetlerine akması yönünde.
1,5 trilyon TL’nin büyüklüğü hakkında bir fikir verecek olursak; yabancıların 2024 yılında en fazla net alım gerçekleştirdikleri ay olan Ocak ayında 237,5 milyon dolarlık net yabancı alımı gerçekleşmişti. Güncel kura göre bu miktar 8,3 milyar TL değerinde iken Ocak ayında BIST 100 endeksi 15,74% değer kazandı. Bu para para piyasası fonlarında bulunan paranın yalnızca 0,5%’i.
Yani genel olarak bir çıkarım yapmak gerekirse borsanın genel yakıt olarak yabancı alımlarından önce para piyasası fonlarının cazibesini kaybetmesi olacak.
Önümüzdeki 3 ayda da aylık enflasyonun para piyasası fonlarının aylık getirilerini aşmasıyla yatırım temasında değişimlere yol açabilir.
Para piyasası fonlarında bulunan paranın ne kadarı hisse senetlerine gireceğini ise siyasi koşullar, jeopolitik gelişmeler ve ekonomi yönetiminin alacağı kararlar gösterecek.
Yılbaşından bu yana en fazla kazandıran hisse senedi fonlarının listesine aşağıdaki tablodan ulaşabilirsin 👇
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: TEFAS
